0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) (0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual 2021: ingresos anuales de 14.778 millones de yuan, año tras año + 5,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.478 millones de yuan (+ 119,58%) en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.482 millones de yuan (+ 108,57% año tras año); El flujo de caja neto de las actividades operacionales realizadas ascendió a unos 4.769 millones de yuan, lo que representa un aumento del 1.154,19% con respecto al a ño anterior. La producción de cloruro potásico de la empresa en 2021 es de aproximadamente 5.029600 toneladas, el volumen de ventas es de aproximadamente 4.736900 toneladas y el inventario es de aproximadamente 709100 toneladas. La producción de carbonato de litio es de unas 22.700 toneladas, las ventas son de unas 19.300 toneladas y las existencias son de unas 3.435 toneladas. La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: ingresos de 7.617 millones de yuan, año tras año + 152,50%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.497 millones de yuan (+ 340,91%). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 3.480 millones de yuan (+ 343,33% año tras año). El flujo de caja neto de las actividades operacionales realizadas ascendió a 4.501 millones de yuan, lo que representa un aumento del 199,45%. Placa de cloruro potásico: la producción de cloruro potásico 22q1 de la empresa es de aproximadamente 1,14 millones de toneladas, el volumen de ventas es de aproximadamente 1,45 millones de toneladas, el volumen de ventas es superior a la producción de 310000 toneladas, principalmente porque la empresa tiene más existencias en 2021. En cuanto a los precios de venta, la empresa respondió positivamente a la política nacional de precios estables, aunque el precio de venta del cloruro potásico aumentó constantemente, sigue siendo inferior al precio de las importaciones chinas de fertilizantes potásicos.
Placa de carbonato de litio: 22q1 producción de carbonato de litio alrededor de 7.000 toneladas, ventas alrededor de 67.000 toneladas. La empresa también tiene una parte de las existencias de carbonato de litio en 2021, el nivel de inventario en 22q1 no disminuyó. Además, la tasa de utilización de la capacidad de la línea de producción de carbonato de litio de la empresa en invierno es relativamente baja, se espera que en el segundo trimestre pueda volver a la producción a plena capacidad. En cuanto al precio de venta, la empresa utiliza principalmente el método de fijación de precios de mercado, por lo que el precio de venta estará más cerca del precio del mercado al contado.
Las dos principales empresas se encuentran en un alto ciclo económico: la empresa se basa en la superioridad de los recursos estratégicos únicos del Lago Salado de Qinghai Qarhan, tiene una posición estratégica muy importante en el desarrollo de los recursos del Lago Salado, se convierte en la empresa líder de China potasa y extracción de litio del Lago Salado. La empresa tiene una capacidad de producción de cloruro potásico de 5 millones de toneladas al a ño, es la mayor empresa de producción de cloruro potásico de China, que representa más del 60% de la capacidad total de China; En la actualidad, el suministro de fertilizantes potásicos en el extranjero se produce con frecuencia, lo que aumenta los precios mundiales de la potasa. La empresa tiene una capacidad de producción de carbonato de litio de 30.000 toneladas al a ño, es la mayor empresa de extracción de litio de Salt Lake en China, tiene una fuerte ventaja de costos, y todavía tiene un gran potencial de expansión de la producción; En la actualidad, la oferta y la demanda de la industria del litio están floreciendo, y el precio del carbonato de litio está en un nuevo nivel histórico. China es rica en recursos de litio, y principalmente en recursos de Lagos de sal, la empresa espera disfrutar plenamente de los dividendos estratégicos de Qinghai Salt Lake Development.
Sugerencia de riesgo: el aumento de los precios de la potasa y la sal de litio no está a la altura de las expectativas; El progreso de la expansión de la producción de carbonato de litio fue menor de lo esperado.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Aumento de las previsiones de beneficios, se espera que los ingresos de la empresa 2022 – 2024 sean 328,64 / 320,38 / 351,35 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 122,4% / – 2,5% / 9,7%, un beneficio neto atribuible a la madre de 152,37 / 155,74 / 168,42 millones de yuan, con una Tasa de crecimiento interanual del 240,2% / 2,2% / 8,1%; EPS diluido a 2,80 / 2,87 / 3,10 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 9,5 / 9,3 / 8,6 x. Teniendo en cuenta las ventajas excepcionales de los recursos de la empresa en el Lago Salado de itochal Khan, la empresa está en una posición de liderazgo absoluto en el campo de la potasa y la extracción de litio en el Lago Salado de China, especialmente la capacidad de producción de la empresa en el campo de la extracción de litio en El Lago Salado se espera que se expanda rápidamente en el futuro, se espera que disfrute plenamente de los dividendos de desarrollo del ciclo de auge de la industria del litio, aumente las previsiones de beneficios para 2022 y mantenga la calificación de “comprar”.
