Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Evento: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.824 millones de yuan, más del 75,46% año tras año. Four Seasons Company achieved total Business income of 47.667 million Yuan, Year – on + 60.77%, Annual + 6.07%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.702 millones de yuan (+ 63,09%) y – 24,01% respectivamente. La empresa tiene previsto distribuir un dividendo en efectivo de 0,15 Yuan (incluidos impuestos) por acción, con un total de 1.515 millones de yuan.
Observaciones: el aumento significativo del rendimiento de la empresa en 2021 se debió principalmente a la contribución incremental de Zhejiang Petrochemical Company, que logró ingresos de explotación de 117500 millones de yuan en el año, más del 81% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto fue de 22.300 millones de yuan (+ 99% año tras año). Al mismo tiempo, el auge de la industria petroquímica impulsó la mejora constante de la calidad de los ingresos, el margen bruto de 2021 de la empresa 26,51%, un aumento de 6,8 PCT. Los resultados trimestrales de la empresa han disminuido, principalmente debido a dos razones: 1) El aumento de los costos de las materias primas, como el petróleo crudo, y la política de “doble control” en el contexto de la limitación de la producción en el lado de la demanda, lo que dio lugar a la disminución de La relación de precios de algunos productos. Según el anuncio, las instalaciones de servicios públicos, como la unidad de Destilación Atmosférica y de vacío de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company, comenzaron a funcionar gradualmente el 1 de noviembre de 2020, y el Ministerio de comercio distribuyó la cuota de 12 millones de toneladas de petróleo crudo de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company el 25 de octubre de 2021; En cierta medida, afecta al nivel de funcionamiento de la segunda fase. En la actualidad, el Ministerio de comercio distribuye la primera cuota de petróleo crudo, Zhejiang Petrochemical obtiene la cuota de 20 millones de toneladas, de acuerdo con la estimación mensual de 3,4 millones de toneladas de volumen de procesamiento de la empresa, la cuota puede garantizar la producción normal de 2022h1 (históricamente, la segunda cuota se distribuirá en junio). Después de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical gradualmente se consolidó, se espera que siga apoyando el rendimiento de la empresa.
Con la cantidad que impulsa los ingresos, se espera que el aumento de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical forme el apoyo al rendimiento: los precios actuales del petróleo crudo son altos, la demanda debido a la influencia repetida de la situación epidémica relativamente baja, la diferencia de precios de algunos productos disminuyó significativamente. Según los datos del viento, la diferencia de precios del craqueo de productos petrolíferos, la diferencia de precios del PE y la diferencia de precios del px disminuyeron un 11,24%, un 33,15% y un 37,10%, respectivamente, en el primer trimestre, lo que ejerció una presión gradual sobre el rendimiento de las empresas de refinería y química. Sin embargo, se espera que la segunda fase de Zhejiang Petrochemical se consolide gradualmente en el año, o forme un fuerte apoyo al rendimiento. Al mismo tiempo, en 2022, el Ministerio de Comercio emitió el primer lote de cuotas de exportación de productos petrolíferos, la empresa obtuvo 1,34 millones de toneladas de cuotas de exportación, en la refinería privada tiene una ventaja comparativa.
El diseño del producto sigue expandiéndose, centrándose en los atributos de crecimiento de la empresa: según el informe anual de la empresa, la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company se ha puesto en funcionamiento plenamente en la actualidad, en comparación con la primera fase del proyecto aguas abajo de productos químicos finos más, incluyendo ldpe, HDPE, LLDPE y Eva fotovoltaica, policarbonato y butadieno y otros productos químicos de alto valor añadido. Mientras tanto, el anuncio de la empresa se centra en la investigación y el desarrollo de nuevos materiales. α- El proyecto Alqueno ha sido registrado; El catalizador de Hidrogenación de 20.000 toneladas / año, en cooperación con UOP, también se pondrá en marcha. La placa Pta, las unidades de primera y segunda línea de Yisheng New Materials y 50.000 toneladas de rpet de calidad alimentaria se pusieron en funcionamiento con éxito en el año. Otras 90.000 toneladas de capacidad de rpet siguen avanzando. Se espera que la placa de poliéster de 70.000 toneladas de película fina de gama alta se ponga en marcha este año, shengyuan fase II 500000 toneladas de proyectos de fibra diferencial están avanzando continuamente. Con el apoyo del proyecto de refinería, se espera que la expansión del diseño de los productos de la empresa y el aumento continuo de los productos de alto valor añadido contribuyan aún más a los beneficios positivos de la empresa.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A. Estimamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 será de 157,43, 172,99 y 202,67 millones de yuan, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica se reduce repetidamente en la economía, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de cuota de materias primas, el riesgo de fluctuación de los precios de los productos, el riesgo de que la construcción del proyecto no esté a la altura de las expectativas, etc.
