Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Panorama general de los acontecimientos
Los ingresos de la empresa en 21 años ascendieron a 9.272 millones de yuan, un + 33,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 682 millones de yuan (+ 13% año tras año). 22q1 registró ingresos de 2.339 millones de yuan (+ 24,16%) y un beneficio neto de 204 millones de yuan (+ 17,65%).
La empresa tiene la intención de adquirir el 70% de las acciones de xinliuwu Foods por un total de 644 millones de yuan, y el beneficio neto de 22 a 24 a ños no será inferior a 7.000 / 8.000 / 90 millones de yuan.
Análisis y juicio:
Aumento sostenido de los ingresos y nuevo aumento de las contribuciones del Estado
En 21 años, la empresa se benefició del fortalecimiento de la promoción de las ventas de productos, el aumento del desarrollo de canales, el aumento de la contribución de nuevos productos y sub – nuevos productos, al mismo tiempo, la filial xinhongye, Mr. Freeze comenzó a contribuir al aumento de los ingresos después de los estados consolidados, el crecimiento alcanzó el 33%.
En cuanto a los productos, los ingresos de la empresa por productos de arroz, carne, Surimi y productos de cocina fueron de 20,5 / 21,4 / 34,8 / 143 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 23,6% / + 19,16% / + 23,07% / + 112,41%. Debido a la fusión y adquisición de nuevos productos agrícolas y subproductos y alimentos de ocio, los ingresos fueron de 1,48 / 003 millones de yuan, respectivamente, cada categoría tuvo un mejor crecimiento, el crecimiento de los productos de cocina se debió principalmente a un mayor crecimiento de productos de serie como el Sr. Freeze y el Sr. Xinhongye, y la línea de productos se enriqueció aún más. La competitividad de la empresa en el campo de los platos congelados sigue mejorando.
Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de los concesionarios / comerciantes / franquicias especiales / comercio electrónico de la empresa son 77,2 / 9,2 / 4,4 / 180 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 31,57% / + 9,53% / + 173,41% / + 101,65%, Los distribuidores siguen siendo los canales básicos, y los canales de franquicias y comercio electrónico están creciendo rápidamente. A nivel regional, los ingresos del noreste / norte de China / este de China / Sur de China / Centro de China / noroeste / suroeste aumentaron proporcionalmente en comparación con el mismo per íodo del año pasado + 26,12% / + 37,23% / + 27,98% / + 32,80% / + 55,29% / + 66,13% / + 20,36%.
Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 2.339 millones de yuan, con + 24,2% año tras año. La empresa siguió promoviendo las ventas de productos de cocina, con + 129,9% año tras año. La demanda de productos de harina de arroz fue mayor, con + 16,9% año tras año. Los productos cárnicos y los Productos de Surimi se vieron afectados por la situación epidémica, la logística, la demanda y otros factores.
Disminución del margen bruto + aumento de la tasa de gastos, aumento continuo de la escala de beneficios
En el lado de los costos de 21 años, el margen bruto de la empresa es del 22,1%, en comparación con el mismo período del año pasado – 3,56 PCT, principalmente debido al aumento de los costos salariales del personal, el aumento de los insumos de producción, el aumento de los costos de flete y otros factores que conducen al aumento de los costos, y el nuevo Sr. Freeze y la nueva empresa Hongye margen bruto inferior al negocio principal original de la empresa. Desde el punto de vista de los costos, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa es de 9,2% / 3,4% / 0,9% / 0,0%, respectivamente, en comparación con – 0,1 / – 0,81 / – 0,11 / – 0,05 PCT, cada tasa de gastos ha disminuido En cierta medida, el aumento de la escala y la mejora de la eficiencia interna han dado lugar a la optimización de la tasa de gastos, y la tasa de gastos generales ha disminuido en 1,06 PCT. En general, la escala de ingresos de la empresa siguió expandiéndose, la tasa de gastos siguió disminuyendo, lo que compensó parte de la presión del lado de los costos, lo que llevó a la empresa a lograr un beneficio neto de 682 millones de yuan, un + 13% año tras año, lo que corresponde a la tasa neta de interés del 7,4%, una disminución de 1,31 PCT año tras año, la escala de beneficios siguió expandiéndose.
22q1 Company cost end continues to pressure, The gross Interest Rate DROPS 2.28 PCT, cost rate continues to optimize, the Comprehensive cost rate increases 1.36 PCT.
La empresa q1 obtuvo un beneficio neto de 204 millones de yuan (+ 17,7%) y el tipo de interés neto correspondiente disminuyó de 0,48 PCT a 8,7%.
Compra de alimentos liuwu más verduras prefabricadas, el negocio continúa mejorando
Liuwu Food Industry for Freshwater Shrimp and freeze Surimi, the completion of the acquisition has strengthened the supply of Strategic Main Materials of the company, and further enhanced the Market in the area of Shrimp food. La empresa ha adquirido muchas empresas, como xinhongye, Mr. Freeze Products, etc., y ha perfeccionado aún más el diseño de los platos prefabricados. Bajo la dirección estratégica de “doble espada, tres caminos juntos”, los platos prefabricados se convierten en la dirección clave y el aumento importante del desarrollo futuro de la empresa.
A lo largo del año, la empresa se enfrenta activamente a la presión de los costos mediante la compra centralizada, el ajuste de la estructura de los productos y el aumento de los precios, etc. se espera que la cuota de mercado de los productos de fondue de congelación rápida aumente continuamente, la demanda de fideos de arroz de congelación rápida no disminuya, los productos de cocina se multiplican rápidamente por el viento del este de la industria, los canales de drenaje se adhieren a la atención BC, promoviendo el desarrollo equilibrado de los canales básicos y las regiones, y la gestión general continúa mejorando. Creemos que con el apoyo de la dirección estratégica de la empresa y los dividendos de la industria, se espera que la empresa continúe su ventaja competitiva y logre el crecimiento de la escala y los beneficios juntos.
Propuestas de inversión
Con referencia al último informe financiero, aumentamos los ingresos de 22 a 23 años de la empresa en 10.882 / 13.276 millones de yuan a 11.631 / 14.710 millones de yuan, y aumentamos las previsiones de ingresos de 24 años en 17.510 millones de yuan; Ajustar la previsión de 22 a 23 años EPS 4,46 / 5,71 yuan a 3,11 / 3,90 Yuan, añadir 24 años EPS 4,72 yuan; Correspondiente al precio de cierre de 112,49 Yuan / acción el 25 de abril de 2022, PE es 36 / 29 / 24 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar” de la empresa.
Indicación del riesgo
Promoción de fusiones y adquisiciones sin expectativas, promoción de nuevos productos sin expectativas, aumento de la competencia industrial, seguridad alimentaria
