Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ( Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) )
Evento: ingresos de 2.678 millones de yuan en 2021, un aumento del 68,53%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 280 millones de yuan, un aumento del 7,4%. Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 959 millones de yuan, un aumento del 75,02% y un aumento del 51,89%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 64 millones de yuan, un aumento del 1,40% y un aumento del 3,80%. 2022q1 alcanzó 650 millones de yuan en ingresos, un aumento del 46,16% y una disminución del 32,27%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 09 millones de yuan, con una disminución del 86,54% y una disminución del 85,38%. El rendimiento de la empresa fue inferior a las expectativas del mercado, principalmente debido a la escasez de chips que afectan a los envíos, al mismo tiempo, las ventas, el aumento de los Gastos de I + D.
La escasez de chips afectó el envío, 2022q2 comenzó a mejorar gradualmente. En 2021, los ingresos de los inversores conectados a la red de la empresa ascendieron a 1.954 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43%, y los envíos ascendieron a 447200 unidades. 2021q4 de los cuales alrededor de 11 – 12 millones de unidades enviadas. Esperamos que 2022q1 envíe 8 – 85.000 unidades, una disminución del 39% en comparación con el mes anterior, principalmente debido a la situación epidémica y la escasez de chips, la capacidad de la empresa no se ha utilizado plenamente. La tasa bruta de beneficio del inversor 2022q1 es de alrededor del 33%, lo que se debe principalmente al aumento del 90% en el extranjero y del 10% en el precio. 2022q2 ver el aumento de los precios para continuar la transmisión, los gastos de flete en el extranjero disminuyen, la depreciación del tipo de cambio del RMB superpuesto, los beneficios o mejorarán. A finales de febrero de 2022, la compañía ha introducido un nuevo proveedor de chips en China. Esperamos que los envíos de 2022 Q2 aumenten significativamente, con un aumento anual de 700 – 750000 unidades, con un aumento del 60%.
El almacenamiento de energía aumenta los ojos brillantes, la energía fotovoltaica doméstica aumenta gradualmente. En 2021, los ingresos de los inversores de almacenamiento de energía de la empresa ascendieron a 478 millones de yuan, un aumento del 200%, y los envíos ascendieron a unos 608000, lo que representa alrededor del 12%. 2022q1 ventas de almacenamiento de energía alrededor de 30.000 unidades, con una relación de anillo + 340% / + 50%, la empresa cultiva profundamente el mercado doméstico Europeo, se beneficiará plenamente del estallido del mercado europeo de almacenamiento óptico, esperamos 2022 inversores de almacenamiento de energía enviados de 100 a 120000 unidades, el negocio de paquetes de baterías superpuestas se incrementará gradualmente, la proporción de Negocios de almacenamiento de energía aumentará aún más. A finales de 2021, la empresa comenzó a ampliar el nuevo negocio fotovoltaico doméstico, con 200 condados, una fuerte capacidad de desarrollo, la solución gradual de los problemas de capital, la expansión gradual del volumen de negocios, el desarrollo previsto de 2022 a escala de 0,5 – 1 GW, convirtiéndose en un nuevo punto de crecimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: sobre la base de la escasez de chips afectados por la epidemia y los altos costos de gestión y R & D, redujimos el rendimiento de la empresa a 4,21, 6,62 y 959 millones de yuan en 2022 – 2024 (antes de 2022 y 2023, el valor era de 6,73 y 1.032 millones de yuan), y + 51% / 57% / 45% año tras año, lo que corresponde a 38,24 y 17 veces de pe, respectivamente, a la calificación de “Aumento”.
Sugerencia de riesgo: la política es inferior a la expectativa, la competencia del mercado se intensifica, etc.
