China Jushi Co.Ltd(600176) ( China Jushi Co.Ltd(600176) )
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En el primer trimestre, el auge del Roving continuó, el rendimiento del hilo electrónico fue ligeramente débil. En el primer trimestre de 2022, el auge del Roving de fibra de vidrio continuó, impulsando el alto rendimiento de la empresa. En el primer trimestre, el precio del Roving es alto en general, el precio medio de salida de 2.400 Tex Twining Direct yarn q1 de los principales fabricantes de fibra de vidrio es de 6.226 Yuan / T, un aumento del 5,78% con respecto al a ño anterior, una disminución del 0,42%. En el primer trimestre, la demanda en el extranjero es fuerte, las exportaciones de Roving de fibra de vidrio aumentaron significativamente. En enero / febrero / marzo, el volumen de exportación de Roving de fibra de vidrio fue de 7,14 / 6,46 / 90,1 millones de toneladas, un aumento del 94% / 52% / 62% año tras año. El rendimiento del primer trimestre de los hilados electrónicos es ligeramente débil, debido a la liberación de la capacidad de los hilados electrónicos, los precios han disminuido considerablemente. El precio medio de los principales fabricantes de hilados electrónicos g75 en el primer trimestre de 2022 fue de 11.431 Yuan / tonelada, una disminución del 10,42% con respecto al a ño anterior y una disminución del 28,63% con respecto al mes anterior.
La rentabilidad de la empresa mejoró aún más. En el primer trimestre de 2022, la tasa bruta de ventas de la empresa alcanzó el 44,57%, un aumento de 1,05 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento de 1,38 puntos porcentuales en relación con el mes anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 36,81%, un aumento del 10,07% con respecto al a ño anterior, un aumento del 6,51% con respecto al mes anterior, y la rentabilidad de la empresa siguió aumentando. Como empresa líder en la industria de fibra de vidrio, la empresa ha llevado a cabo continuamente la mejora acelerada de la fabricación inteligente, ha reducido el costo de producción mediante la transformación técnica y ha formado el sistema de control de costos, como el “método de trabajo de ahorro y reducción”. Además, la empresa como la capacidad de producción de la empresa más grande del mundo, la ventaja de la economía de escala es obvia. En el primer trimestre, la tasa de gastos de la empresa disminuyó significativamente, la tasa de gastos durante el período q1 fue del 8,93%, una disminución de 2,51 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, en la que la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / Finanzas fue del 0,73% / 3,12% / 2,70% / 2,38%, una disminución de 0,14 / 1,19 / 0,41 / 0,78 puntos porcentuales con respecto al año anterior, respectivamente.
La capacidad de producción de 22 años siguió ampliándose y la posición de liderazgo de la industria se consolidó aún más. Se espera que la empresa siga funcionando en 2022: Stonehenge (Tongxiang) con una producción anual de 100000 toneladas de hilo electrónico línea de producción inteligente, Stonehenge Egipto con una producción anual de 120000 toneladas de fibra de vidrio línea de producción de dibujo de horno. Con la expansión gradual de la capacidad de producción de la empresa y el aumento de la ventaja de escala, la empresa en la capacidad de suministro de productos y el poder de fijación de precios para ocupar una posición dominante más fuerte, y consolidar aún más la posición líder de la industria de fibra de vidrio de la empresa.
El ajuste estructural sigue siendo la dirección del desarrollo futuro, y las nuevas aplicaciones de gama media y alta tienen amplias perspectivas. De acuerdo con el cambio de la demanda del mercado, la empresa ajusta oportunamente la estructura del producto y aumenta continuamente la proporción de productos de alta calidad, difíciles, respetuosos con el medio ambiente y especiales. Beneficiarse de la política de “doble carbono”, la seguridad de la demanda de ahorro de energía y protección del medio ambiente impulsará la penetración acelerada de los productos de fibra de vidrio; Se espera que la aceleración de la expansión de la industria de la energía eólica aumente la demanda del mercado de hilados de energía eólica. La tendencia del peso ligero de los vehículos de nueva energía hace que los hilados de fibra de vidrio cortados tengan una perspectiva más amplia.
Como empresa líder en la industria de fibra de vidrio, la propuesta de inversión tiene ventajas obvias en costos, escala, tecnología, marca, etc. Con el aumento de la permeabilidad de los productos de fibra de vidrio y el ajuste continuo de la estructura de los productos de la empresa, el negocio de la empresa tiene un gran espacio para el desarrollo. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 65 / 71 / 79 mil millones de yuan, el beneficio por acción de 22 a 24 años es de 1,62 / 1,78 / 1,96 Yuan, la relación precio – beneficio correspondiente es de 8,85 / 8,02 / 7,28 Yuan. Mantener la calificación “recomendada” basada en las buenas expectativas de desarrollo de la empresa.
El riesgo indica el riesgo de que la capacidad adicional de la industria supere las expectativas; Las necesidades de las aplicaciones posteriores no están a la altura de los riesgos esperados.
