Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) ( Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) )
Resumen del desempeño
El 25 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 3.699 millones, un + 14,62%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 450 millones de yuan (+ 10,59% año tras año). En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.200 millones de yuan (+ 6,57%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 142 millones de yuan (+ 8,9%).
Análisis de la gestión
Los precios de los productos cayeron a un nivel razonable. Desde el punto de vista del precio del producto, el plaguicida imidacloprid se cotiza actualmente en 160000 Yuan / tonelada, el acetamiprid se cotiza actualmente en 160000 Yuan / tonelada, ambos precios debido al aumento del consumo de energía en el tercer trimestre del año pasado, el precio actual cayó a un precio razonable, respectivamente, en la historia del 47% y el 27% de los centavos. El principal producto fungicida, el pirazolidina, es de 248000 / T. Debido al aumento de los precios del consumo de energía en el tercer trimestre del año pasado, el consumo de energía se ha reducido a un precio razonable en la actualidad, situado en la posición histórica del 48%. El precio del fungicida propiltionazol es de aproximadamente 500000 yuan / tonelada, y el patrón de competencia de China es relativamente estable en la actualidad. Creemos que la empresa en los productos mencionados tienen cierta competitividad, el beneficio general se mantiene estable.
El nuevo proyecto se puso en marcha gradualmente y el rendimiento de la empresa se elevó a un nivel superior. En abril de 2020, la empresa invirtió alrededor de 2.000 millones de yuan en la construcción de la primera fase del proyecto de productos farmacéuticos e intermediarios de hengning. Según el informe anual, se espera que el proyecto de la primera fase de hengning se complete en el primer semestre de 2022. Calculamos que el proyecto de la primera fase de hengning traerá 1.710 millones de yuan a la empresa después de su puesta en marcha completa en 2022 – 2023. En abril de 2021, la empresa puso en marcha el proyecto de construcción de la segunda fase de hengning. Calculamos que el proyecto de la segunda fase aportará 5.886 millones de yuan a los ingresos de la empresa (de los cuales 8.000 toneladas de propitiazol aportarán 3.300 millones de yuan).
Propuestas de inversión
En la actualidad, los precios de los productos de la empresa en comparación con el trimestre de marzo – abril de 21 años se han vuelto a llamar, pero todavía hay cierta persistencia en el alto nivel, 2022 – 2023 se benefició de la puesta en marcha de nuevos proyectos para traer crecimiento, esperamos que 2022 – 2024 los beneficios netos de la empresa a la madre de 621 millones de yuan (- 12,7%), 765 millones de yuan (- 13%) y 881 millones de yuan (nueva introducción); EPS es de 1,81 Yuan, 2,25 yuan y 2,59 yuan respectivamente, el valor de mercado actual corresponde a pe 10,95 X / 8,90 X / 7,72 X, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
El progreso de la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; Disminución de los precios de los plaguicidas; La demanda de plaguicidas ha disminuido.
