0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) (0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Evento: el 25 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 14.778 millones de yuan, un aumento del 5,44% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.478 millones de yuan, un aumento del 119,58% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.482 millones de yuan, lo que representa un aumento del 109% con respecto al a ño anterior. 2021q4, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.980 millones de yuan, un aumento del 298,84% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y del – 14,16% en relación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 763 millones de yuan, un aumento del 10,71% en comparación con el mismo per íodo del año pasado y del – 52% en comparación con el mismo período del año anterior. Deducción de los beneficios netos de la madre de 550 millones de yuan, un aumento interanual del 16,70%, cadena – 52%, el rendimiento final más allá de las previsiones de rendimiento. 2022q1 registró ingresos de 7.617 millones de yuan, un aumento del 152,5% y un aumento del 91,39%. El beneficio neto del retorno a la madre ascendió a 3.497 millones de yuan, un aumento del 340,91% y un aumento del 35,8%. El beneficio neto de la deducción no devolución fue de 3.479 millones de yuan, un aumento del 343,33% y un aumento del 53,2%.
El aumento de los precios de los productos de carbonato de litio ayudó a la empresa a crear los mejores resultados anuales y trimestrales de la historia. Volumen: en 2021, la empresa produjo un total de 22.715 toneladas de carbonato de litio, un aumento del 66,99% con respecto al a ño anterior; Las ventas de 19.285 toneladas, un aumento del 39,75%; La producción de fertilizantes potásicos fue de 5.029600 toneladas, una disminución del 8,8% con respecto al a ño anterior; Las ventas de 4.736900 toneladas disminuyeron un 26,55% año tras año. La producción de cloruro potásico de 2022q1 es de aproximadamente 1,14 millones de toneladas y el volumen de ventas es de aproximadamente 1,45 millones de toneladas. La producción de carbonato de litio fue de alrededor de 7.000 toneladas y las ventas de carbonato de litio fueron de alrededor de 67.000 toneladas. La producción aumentó un 144,9% y las ventas aumentaron un 170,2% año tras año. Precio: el precio de venta de los productos de carbonato de litio de la empresa en 2021 aumentó de 27.900 Yuan / tonelada en 2020 a 94.100 Yuan / tonelada, un aumento del 237,6% con respecto al año anterior. El precio medio de venta de potasa fue de 2.282 Yuan / tonelada, un aumento del 41,35% con respecto a 1.615 Yuan / tonelada en 2020. El precio medio de entrega del 60% y el 57% del polvo de cloruro potásico en 2022q1 fue de 3.688 Yuan / T y 3.548 Yuan / T, respectivamente, con un aumento del 77% y el 85% en comparación con el mismo período del año anterior; Según la Red Asiática de metales, el precio medio del carbonato de litio industrial 2022q1 es de 403000 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 469,7% con respecto al a ño anterior. Beneficio bruto: el beneficio bruto por tonelada de carbonato de litio en 2021 es de 65.900 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 1803% en comparación con los 35.000 Yuan / tonelada en 2020; El beneficio bruto por tonelada de cloruro potásico fue de 1.563 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 74,1% en comparación con 898 Yuan / tonelada en 2020.
Dar importancia a la posición estratégica de Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) como fertilizante de potasio La empresa tiene una capacidad de producción anual de 5 millones de toneladas de potasa, ocupa constantemente el primer lugar en China, el cuarto en el mundo, China es uno de los mayores países que necesitan potasa, pero la dependencia externa es de alrededor del 50%. La empresa ha aumentado la tasa de autosuficiencia de la potasa en China y ha desempeñado en gran medida el papel de “lastre” en el suministro de potasa. La empresa ha formado un “1 + 2 + 3” proyecto de extracción de litio de Salt Lake, en el que la industria de litio lanke alcanzó la producción en la primera fase y la capacidad en la segunda fase de la pendiente. La línea de producción de 30.000 toneladas de la empresa conjunta con Byd Company Limited(002594) Las emisiones anuales de salmuera contienen entre 200000 y 300000 toneladas de licl, o pueden apoyar la futura expansión a gran escala de la capacidad de extracción de litio, la empresa asumirá la responsabilidad de garantizar los recursos de litio en China.
Carbonato de litio, potasa stock es suficiente, el precio del litio de potasio bajo la liberación de alto rendimiento. Según el informe anual de la empresa, a finales de 2021, el inventario de potasa de la empresa era de 709100 toneladas, el inventario de carbonato de litio era de 3.435 toneladas, creemos que el precio de la potasa y la sal de litio se mantuvo alto y la responsabilidad de la empresa de garantizar el suministro, la elasticidad del rendimiento en 2022 se destacó.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta el continuo avance de la distribución de los recursos de litio de la empresa, y los ricos beneficios de potasa, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 147,66, 152,78, 157,13 millones de yuan, con el precio de cierre del 25 de abril de 2022 como referencia, correspondiente a pe para 10x, 9x, 9x, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a lo esperado, el precio del potasio y el litio cayó bruscamente, su propio proyecto es inferior al riesgo esperado, etc.
