Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) ( Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) )
Evento: la compañía publica un informe trimestral 2022. 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 5.270 millones de yuan / - 19,0%, y obtuvo beneficios netos de 410 millones de yuan / - 5,0%. Estimamos que, después de eliminar los ingresos de inversión, el beneficio neto de la reducción de 22q1 a la empresa matriz es de 330 millones de yuan / - 11,2%.
Destaca de los resultados financieros: En este trimestre, la industria principal de la empresa se enfrenta a la gestión y el control de las epidemias causadas por la disminución del flujo de clientes, la escasez de bienes y otros factores de perturbación, todavía mantiene cierta resistencia y mantiene la optimización continua de la eficiencia operativa. En la parte superior de la línea, la empresa continúa mejorando la capacidad de operación en línea, a través de las ventas en vivo para conducir la gestión de múltiples escenas y múltiples contactos a los usuarios. En el extremo de la tienda, la empresa continúa ajustando la tienda, movilizando plenamente la cadena de suministro aguas arriba y fortaleciendo la capacidad de operación de los miembros mediante el uso de la digitalización, formando una correspondencia eficiente entre los recursos de productos básicos y la demanda aguas abajo, el aumento de la prima del canal conduce al aumento de la tasa bruta de ventas. Con la optimización continua de la gestión interna de la empresa y la aparición del efecto sinérgico de los recursos, se espera que la reforma mixta libere aún más el espacio para la creación de nuevas tiendas y el ajuste de las tiendas deficitarias.
Ingresos: estado de separación de la industria, 2022 q1 compra 100 / supermercado / electrodomésticos / comercio de automóviles / otros ingresos por separado 890 millones de yuan / 2.190 millones de yuan / 690 millones de yuan / 1.390 millones de yuan / 100 millones de yuan, respectivamente - 15,7% / - 7,4% / + 20,1% / - 39,7% / - 48,6%. La situación epidémica conduce repetidamente a la gestión de las tiendas físicas fuera de línea, encabezada por el formato de los grandes almacenes, que se ve afectada por la disminución del flujo de pasajeros. Los supermercados y los aparatos eléctricos tienen una buena resistencia a la demanda de rigidez parcial, que se ve relativamente afectada por el impacto de la epidemia. La falta de núcleo en la industria automotriz conduce a la escasez de suministro de vehículos y piezas de repuesto. A nivel regional, 2022q1 Chongqing / Sichuan / Guizhou / Hubei alcanzaron ingresos de 5.110 millones de yuan / 140 millones de yuan / 004 millones de yuan / 110 millones de yuan, respectivamente, en comparación con - 18,8% / - 28,6% / - 18,9% / - 4,1%. Todas las regiones se ven afectadas por la epidemia repetida y por diferentes grados de control, los ingresos se vuelven negativos año tras año.
En cuanto a las tiendas, a finales de 2022q1, la empresa tenía 298 tiendas, 4 nuevas tiendas (incluidas 4 tiendas de automóviles) y 10 tiendas cerradas (incluidas 1 / 3 / 2 / 4 tiendas de grandes almacenes / supermercados / electrodomésticos / tiendas de automóviles).
Margen bruto: 2022q1 Company achieved Gross Profit 1.450 million Yuan, Gross Profit 27.4% / + 3.1 pcts. El aumento de la tasa bruta de interés se debe principalmente a 1) la empresa a través del fortalecimiento de las operaciones de los miembros y la tecnología digital para hacer un seguimiento de los cambios en la demanda del mercado, al mismo tiempo que los recursos de la cadena de suministro de los fabricantes aguas arriba, fortalecer la prima del Canal, aumentar constantemente la tasa bruta de ventas de productos básicos. La disminución de la proporción de ventas del comercio de automóviles, representada por la baja tasa bruta, ha dado lugar a un aumento de la tasa bruta general.
Costo final: la tasa de la empresa durante 2022 q1 fue del 18,8%, un aumento de 2,7 pcts. La tasa de ventas / gestión / R & D / Finanzas fue de 13,6% / 4,5% / 0,2% / 0,5%, respectivamente, sin cambios en comparación con + 1,8 pcts / + 0,8 pcts / + 0,2 pcts /. Creemos que el aumento de la tasa de ventas y gestión se debe principalmente al aumento de los costos relacionados con la promoción de ventas y la coordinación de la gestión interna bajo la influencia de la epidemia; 2022q1 empresa abraza activamente el canal de marketing en línea, fortalece la planificación general de la transmisión en vivo de los grandes almacenes, el costo de marketing relacionado ha aumentado.
Beneficio final: 2022q1 beneficio neto realizado 430 millones de yuan / - 4,39%, tasa de interés neta 8,1% / + 1,3 pcts; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 410 millones de yuan, una disminución del 5,03% y el tipo de interés neto de la empresa matriz fue de 7,8% / + 1,3 pcts.
Sugerencias de inversión: el impacto de la situación epidémica en el formato de los grandes almacenes es a corto plazo, y la resistencia del formato de los grandes almacenes de la empresa es mejor que otras ventajas geográficas. A largo plazo, el efecto sinérgico de los recursos de la reforma Mixta se está liberando gradualmente en el funcionamiento de la empresa, y el potencial de crecimiento futuro es mayor, los supermercados en la competencia minorista de alimentos frescos se está desacelerando, impulsada por el IPC, se espera que aumente. Esperamos obtener un beneficio neto de 1.150 millones de yuan / 1.330 millones de yuan / 1.520 millones de yuan para 2022 - 2024, manteniendo la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el desarrollo de los servicios financieros de Internet no está a la altura de las expectativas, la competencia regional se intensifica, el desarrollo de los servicios financieros y de innovación tiene incertidumbre inmediatamente, la parte de cálculo se calcula a través de la hipótesis existente, sólo para referencia.
