Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, 2022q1 achieved Operational income of 1.405 million Yuan, on the same year + 12.35%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan (- 36,18%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 49 millones de yuan (+ 12,85%).
Comentarios:
Los ingresos siguen aumentando debido a la perturbación de la epidemia, y el rendimiento general se ajusta a las expectativas. En 2022 q1, los ingresos de la empresa siguen aumentando debido a la fuerte reducción del flujo de pasajeros fuera de línea y a la obstrucción de la recepción y entrega de bienes de la fábrica causada por la perturbación de la situación epidémica en todo el país. A juzgar por la División, en 2022, el negocio minorista / de ingeniería / OEM de marca propia q1 aportó 9,18 / 039 / 448 millones de yuan en ingresos de explotación, respectivamente, en comparación con el año anterior + 20% / – 42% / + 8%. En el negocio minorista de marca independiente, los ingresos de ventas fuera de línea / en línea fueron de 694 / 223 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 16% / + 31%. La razón principal de la disminución de la tasa de crecimiento del beneficio neto de la matriz q1 en comparación con el mismo período del a ño pasado es que 2021q1 ingresos no recurrentes son más, lo que resulta en una mayor base de beneficios en el mismo período del año pasado, excluyendo el impacto de las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio de la empresa todavía se ha dado cuenta de un crecimiento de dos dígitos.
El fortalecimiento de la tasa de gastos de gestión de las reservas de talentos ha mejorado y la rentabilidad general se ha mantenido básicamente estable. El margen bruto de 2022q1 aumentó de – 0,2 pcpts a 34,26% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el margen bruto real de 2022q1 aumentó de 3,0 pcpts en comparación con el mismo per íodo del año anterior, si se excluyen los efectos de las nuevas normas de flete. Bajo la influencia del aumento de la introducción de talentos, la tasa de gastos de gestión de 2022q1 fue de + 1,56 pcpts a 9,21% año tras año, lo que dio lugar a una tasa de gastos global de + 0,58 pcpts a 30,48% año tras año. Bajo la influencia integral, el tipo de interés neto de la empresa fue de – 3,46 pcpts a 4,33% año tras año, el tipo de interés neto deducido fue de + 0,02 pcpts a 3,50% año tras año, la rentabilidad de la empresa se mantuvo básicamente estable.
El canal se desarrolla constantemente, dando a los distribuidores apoyo a corto plazo al flujo de caja bajo presión. A finales del primer trimestre de 2022, las tiendas de la empresa Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) / somnolencia / M & D (incluido el mapa de verano) aumentaron 69 / 23 / 2 a 2906 / 1085 / 598, respectivamente, en comparación con principios de año. Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) \ y la rápida expansión M & D debido a la ubicación de tiendas de gama alta en Guangzhou, Shenzhen y otras ciudades de primera línea, el impacto de la epidemia es más grave, resultando en la categoría de sofá q1 ingresos de la empresa – 2% a 193 millones de yuan. Al mismo tiempo, la empresa tomó la iniciativa de ayudar a los distribuidores a aliviar la presión de los fondos, a algunos de los distribuidores gravemente afectados por la situación epidémica durante un cierto período de apoyo contable, lo que dio lugar a una presión sobre el flujo de caja. El flujo de caja neto de la empresa q1 en 2022 fue de – 551 millones de yuan.
Sugerencias de inversión: Se espera que la perturbación a corto plazo no cambie la tendencia de crecimiento anual. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 7,22 / 9,26 / 1.203 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al valor de mercado actual pe 13 / 10 / 8x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el costo de las materias primas fluctúa bruscamente, el mercado inmobiliario fluctúa, el canal se desarrolla menos de lo esperado.
