Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.190 millones de yuan, yoy + 43,93%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 92 millones de yuan, yoy + 29,92%; Entre ellos, los ingresos de 21q4 fueron de 376 millones de yuan, yoy + 23,77%, el beneficio neto de la madre fue de 26 millones de yuan, yoy – 31,78%. 2022q1 Company realized Income 248 million Yuan, yoy + 15.29%, realized Return to the net profit of the mother – 010 million Yuan, yoy – 188.84%.
Puntos clave para apoyar la calificación
El efecto de la extensión de la categoría es notable, y el incentivo de capital muestra confianza. En cuanto a los productos, la empresa se adhiere a la innovación de productos, continúa lanzando la nueva generación de productos de la serie principal, como el masajeador de cabeza Dream 6, el masajeador de cuello neck C2, etc. en 2021, los ingresos de la cabeza / cuello / ojos / cuero cabelludo yoy + 11,11% / 50,19% / 19,35% / 1,60%; Al mismo tiempo, la expansión continua de la Caja de moxibustión inteligente como representante de los productos de la serie de moxibustión, 2021 empresa de productos de la serie de moxibustión representaron más del 5% de los ingresos. En cuanto a los canales, la empresa distribuye activamente las principales plataformas de comercio electrónico, como TMall, JD, etc., y fortalece la cooperación con los nuevos canales de medios, como el temblor de voz, para captar la entrada de tráfico. De acuerdo con el informe de guerra de la bandera oficial, las ventas en línea aumentaron un 86,6% año tras año en 2021. En 2021, los ingresos de los canales en línea de la empresa yoy + 58,44%, los ingresos representaron el 57,05%, los canales en línea 22q1 mantuvieron un rápido crecimiento, yoy + 48,77%. A finales de 2021, el número de tiendas directas ascendía a 186, de las cuales 108 eran centros comerciales y 78 eran centros de transporte. La empresa sigue explorando y perfeccionando la cadena Ka, la franquicia de agentes, la distribución de canales y otros modelos de cooperación, para infiltrarse en el mercado hundido, cubriendo más grupos de consumidores. En 2021, los ingresos fuera de línea de la empresa yoy + 26,05%, la epidemia de 22q1 tuvo un gran impacto en los canales fuera de línea, los ingresos yoy – 15,38%. La empresa emitió un plan de incentivos de capital, basado en 2021, los ingresos y la tasa de crecimiento del beneficio neto de 2022 a 2024 no son inferiores al 30,00%, 69,00%, 119,70%, respectivamente, el objetivo de los incentivos es el personal directivo superior de la empresa y el personal técnico clave.
El alto costo de las materias primas, 22q1 afectados por la epidemia, el rendimiento a corto plazo de la presión. 21q4 tasa bruta de interés del 50%, año tras año – 7,61 PCT, tasa neta de interés del 6,97%, año tras año – 5,54 PCT; La tasa bruta de 22q1 fue del 53,92%, año tras año – 2,77 PCT, la tasa neta de interés – 4,02%, año tras año – 9,15 PCT. El aumento de los costos de las materias primas, la repetición de la situación epidémica en China, el funcionamiento de las tiendas directas fuera de línea se ha visto obstaculizado, pero los costos de alquiler y personal de las tiendas no han disminuido, lo que afecta al nivel de beneficios; Al mismo tiempo, la competencia en línea se intensifica y la inversión en gastos aumenta.
Valoración
Teniendo en cuenta el crecimiento de la industria de la energía de masaje y el impacto de la epidemia en la gestión de tiendas fuera de línea, combinando el objetivo de incentivos de capital de la empresa, esperamos que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de 1,94 Yuan / 2,73 Yuan / 3,68 yuan respectivamente, correspondiente a la relación precio – beneficio 22,7 veces / 16,2 veces / 12,0 veces, mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La influencia de la epidemia repetida en la gestión fuera de línea; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, etc.
