Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) ( Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) )
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos obtenidos, el beneficio neto de la madre y el beneficio neto de la madre después de la deducción son 1.052 millones de yuan, 244 millones de yuan y 224 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 34%, 43,6% y 42,7% año tras año. En el cuarto trimestre, los ingresos, el beneficio neto de la madre y el beneficio neto de la madre después de la deducción fueron 304 millones de yuan, 67.079 millones de yuan y 51.264 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 10,6%, 51,7% y 21,6% año tras año. EPS a lo largo del año para lograr 0,6 Yuan / acciones, básicamente de acuerdo con nuestras expectativas anteriores.
El crecimiento de las variedades de API básicas fue fuerte, mientras que la contribución de otras variedades al beneficio bruto aumentó. Fenjing como representante de la API antifúngica aumentó un 61%, la contribución bruta alcanzó el 48%, es la primera categoría de la empresa. Las otras variedades representadas por fondaparinux aumentaron un 95% y la contribución bruta aumentó un 25%, entre las cuales los ingresos del anticoagulante fondaparinux aumentaron un 24,4% y el margen bruto fue del 59% (año tras año + 2,41%). Además, los ingresos de los medicamentos antivirales aumentaron un 7% y la contribución bruta fue del 6%.
Los gastos de capital aumentaron hasta que se liberara la capacidad. En los últimos 21 años, la capacidad de producción actual de la empresa es limitada, la tasa de utilización de la capacidad de la mayoría de los talleres en las dos principales bases de producción de Borui Pharmaceutical y Borui Taixing es superior al 90%, la empresa garantiza el rápido crecimiento del rendimiento mediante la asignación de la capacidad de producción, la planificación general de la producción, etc. Al mismo tiempo, la capacidad de producción de la empresa se concentra en 21 años, a finales de 21 años, los activos fijos contables de la empresa y los proyectos de construcción en curso son 238 millones y 1.131 millones, respectivamente, el valor contable de los proyectos de construcción en curso es 4,75 veces superior a los activos fijos, mientras que en comparación con los proyectos de construcción en curso a finales de 20 años aumentó en más de 900 millones. En Taixing, Suzhou y Shandong, respectivamente, se llevó a cabo la distribución de la capacidad de producción de API y preparación, y se espera que muchas bases de capacidad aumenten considerablemente la capacidad de producción de la empresa.
Sugerencia de inversión: la empresa es una rara empresa de medicamentos genéricos con barreras técnicas más altas en China. Con muchas plataformas tecnológicas, ha desarrollado con éxito una serie de tipos de medicamentos a base de plantas que dominan el suministro mundial, que son ricos en variedades y se espera que crezcan constantemente. Al mismo tiempo, la empresa tiene muchas áreas potenciales, como la Plataforma de acoplamiento PDC de larga duración, la Plataforma de tecnología de macromoléculas abióticas y la Plataforma de preparación de inhalación. En la actualidad, el desarrollo de la empresa está limitado por la capacidad de producción, con la liberación gradual de la capacidad de producción, se espera que el desarrollo de la empresa entre en una nueva etapa. Esperamos que la empresa alcance EPS de 2022 a 2024 por separado a 0,76 Yuan, 1,03 Yuan, 1,39 Yuan. El precio de cierre del 22 de abril de 2022 corresponde a la valoración de 2022 de alrededor de 28 veces, continuamos dando la calificación recomendada, recomendaciones de atención.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas; La influencia de la política de recolección supera las expectativas; El crecimiento del Rendimiento es inferior al riesgo esperado; La competencia de productos aumenta el riesgo; El progreso de la aprobación del producto es inferior al riesgo previsto; La liberación de capacidad fue inferior a lo previsto; Riesgo de accidente de Seguridad de la producción; Riesgo de desarrollo de productos; Riesgo de fluctuación de órdenes; Riesgos macroeconómicos a la baja en el país y en el extranjero; Riesgo sistémico en el mercado de valores.
