Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) ( Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) )
La industria del carbón y el aluminio siguió prosperando, el rendimiento de q1 aumentó año tras año. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó un informe trimestral 2022, el primer trimestre de ingresos de explotación de 10.750 millones de yuan, un + 57,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.950 millones de yuan, un aumento del 232,6%. Después de deducir el beneficio neto de 1.940 millones de yuan, un aumento interanual del 276,3%, el beneficio neto real del primer trimestre sobre el rendimiento anterior aumentó 210 millones de yuan. Afectados por el aumento de los precios del carbón y el aluminio electrolítico, la rentabilidad de la empresa aumentó considerablemente en el primer trimestre. Teniendo en cuenta que el Centro de precios del carbón y el aluminio se mueve hacia arriba, los activos de Yunnan shenhuo Aluminium se inyectan en la producción total de energía hidroeléctrica y aluminio, y la reforma técnica de la mina de carbón de liangbei se espera que contribuya al aumento de los altos beneficios de la empresa se espera que continúe. Aumentamos las previsiones de ingresos para 2022 – 2024 y pronosticamos un beneficio neto de 66,12 / 70,13 / 72,97 (ex 55,1 / 60,1 / 62,6) millones de yuan para 2022 – 2024, frente a + 104,4% / 6,1% / 4,0%; EPS es 2.94 / 3.12 / 3.24 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 4.1 / 3.8 / 3.7 veces. Mantenga la calificación de compra.
Beneficios de los altos precios del carbón y el aluminio, la rentabilidad de la empresa o seguirá aumentando
Negocio de aluminio electrolítico: en 2022 q1, la crisis energética en el extranjero continúa fermentando, en la situación de aumento de los costos de producción, algunas empresas europeas de aluminio a través de la reducción de la producción para evitar pérdidas, al mismo tiempo, Rusia ha sido severamente sancionada por los países europeos y americanos, la oferta de aluminio ruso existe la expectativa de contracción, el precio del aluminio en el extranjero puede mantener un alto nivel, en cierta medida, inhibir las importaciones de empresas chinas. En el contexto de la “neutralización del carbono” y el “crecimiento constante”, la demanda de China sigue mejorando, mientras que el aumento de los precios de la electricidad ha dado lugar a que algunas empresas controlen las pérdidas y reduzcan la producción, la oferta y la demanda de aluminio electrolítico de China o se mantendrán tensas, Se espera que los precios funcionen a un alto nivel. Los precios de los productos de aluminio electrolítico de la empresa siguen el mercado, de enero a marzo de la empresa de aluminio electrolítico, sin impuestos, el precio medio de venta de + 37,2%, el mismo período del río Yangtze no ferroso a00 precio medio de aluminio + 36,45%, la empresa se benefició plenamente del dividendo de alto precio del aluminio. Negocio del carbón: la producción de antracita de alta calidad en la zona minera de Yongcheng y carbón magro en la zona minera de Xuchang son todos los combustibles de alto horno necesarios para las empresas metalúrgicas chinas. Desde 2022, bajo la influencia de la geopolítica, el carbón ruso ha sido prohibido por la UE, los precios del carbón en el extranjero han aumentado, las importaciones de carbón han disminuido notablemente, el mercado chino ha mantenido un estrecho equilibrio, los precios del carbón de coque han mantenido un alto funcionamiento. En el primer trimestre de 2022, el precio medio de extracción de antracita Yongcheng fue de 2.610 Yuan / tonelada, más del 90,84% año tras año; Henan lean Coal Vehicle Board average Price is 2294 Yuan / ton, Year – on + 77.16%. El modo de venta de carbón de la empresa se basa principalmente en el lugar, se beneficia del Centro de precios del carbón al alza, los beneficios del negocio del carbón o seguirá aumentando.
Yunnan Aluminum Industry assets will be injected, liangbei Coal Mine Technical Reform contribution increase
Operaciones de electrólisis de aluminio: con la puesta en marcha de la central hidroeléctrica de baihetan, Yunnan es abundante en electricidad, la producción de aluminio se reanuda de manera ordenada, se espera que la capacidad de producción de 900000 toneladas de Yunnan shenhuo entre en funcionamiento a finales de abril. De acuerdo con el anuncio de la empresa, el Grupo tiene la intención de inyectar las acciones restantes de Yunnan shenhuo Aluminium en las empresas que cotizan en bolsa, en el contexto del aumento de los precios del aluminio, se espera que la inyección de activos aumente aún más el rendimiento. Negocio del carbón: la placa también tiene crecimiento, con la expansión continua de la capacidad de la mina liangbei, la capacidad aumentará a 2,4 millones de toneladas, se espera que en 2023 la producción total; La expansión del almacenamiento en la mina de carbón de Liuhe también está avanzando constantemente.
Consejos de riesgo: los precios del carbón y el aluminio cayeron más de lo esperado; La recuperación de la epidemia fue inferior a lo previsto; Yunnan Aluminum re – production progress is not expected; El progreso de la reforma técnica de las minas de carbón es inferior a lo previsto
