Maider Medical Industry Equipment Co.Ltd(688310) ( Maider Medical Industry Equipment Co.Ltd(688310) )
Puntos de inversión
Events: 1) The Company issued] Annual Report 2021, the Annual income of 320 million Yuan (+ 19.9%), the net profit of the parent 64.48 million Yuan (+ 9.2%), the net profit of Non – Parent 58.01 million Yuan (+ 4.3%), the Net Cash Flow of the operation 84.89 million Yuan (+ 21.1%). La empresa publicó el informe trimestral 2022, 22q1 ingresos 52 millones de yuan (+ 10,9%), beneficios netos atribuibles a la madre 2,4 millones de yuan (- 74,6%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 1,49 millones de yuan (- 76,9%), flujo de caja neto operativo – 24,3 millones de yuan (- 253,5%).
El rendimiento de 2021 se ajusta a las expectativas, 22q1 aumenta la inversión de costos, lo que da lugar a una presión a corto plazo sobre los beneficios. En términos trimestrales, los ingresos del primer trimestre de 2021q4 fueron de 120 millones de yuan (+ 23,6%) y el beneficio neto del primer trimestre fue de 25,2 millones de yuan (+ 255,1%). Desde el punto de vista de la rentabilidad, el margen bruto de 2021 es del 50,1% (- 2,9 pp), debido principalmente a la mayor tasa bruta de ingresos de la máquina de mascarilla en 2020, mientras que en 2021 no hay ingresos de la máquina de mascarilla, la tasa de cuatro tasas es del 30,7% (+ 7,1 pp), principalmente debido al aumento de la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros, el tipo de interés neto más definitivo es del 20,4% (- 2 pp). La razón principal de la disminución de los beneficios de q1 en 2022 es que la empresa ha aumentado la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D debido a la amortización de incentivos, los gastos de patentes y la inversión en I + D.
En 2021, las operaciones de transporte seguro aumentaron considerablemente. En cuanto a los servicios, en 2021, los ingresos de la unidad de transfusión segura ascendieron a 130 millones de yuan (+ 221,4%), el margen bruto de beneficio fue del 52,7% (+ 11,9 pp), los ingresos de la unidad de conexión de transfusión segura ascendieron a 130 millones de yuan (+ 86,8%) y el margen bruto fue del 46,1% (- 0,1 pp). 2022q1 los ingresos de la unidad de purificación de sangre fueron de 1,44 millones de yuan (- 24,6%) y los ingresos de la unidad de conexión de purificación de sangre fueron de 1,69 millones de yuan (- 94,3%). La empresa se ha convertido en un importante proveedor de equipos inteligentes aguas arriba para la transfusión de Seguridad y la purificación de la sangre en China, con un espacio de mercado total de unos 3.000 millones de yuan, la empresa se basa en la ventaja de la relación calidad – precio y la ventaja tecnológica, y se espera que siga creciendo.
Se espera que la investigación y el desarrollo de un negocio potencial, pre – empaquetado y equipo inteligente de pluma de insulina proporcionen nuevos puntos de crecimiento. La barrera de la industria de equipos inteligentes consumibles médicos es alta, que se refleja principalmente en el “Fondo técnico de la disciplina compuesta + productos no estándar + cambio tecnológico rápido”. La empresa presta gran atención a la investigación y el desarrollo, la inversión en I + D en 2021 fue de 38,46 millones de yuan (+ 46,6%), lo que representa el 12,2% de las cuentas por cobrar. En la actualidad, la empresa ha almacenado la combinación de equipos médicos y mecánicos (pre – encapsulación y pluma de Islotes pancreáticos), ortopedia, IVD y otros equipos inteligentes consumibles en la tubería de investigación. La empresa coopera estratégicamente con el Grupo weigao, posee el 51% de las acciones de weigao Automation, y se espera que se convierta en el proveedor de equipos inteligentes consumibles de weigao en el futuro. Al mismo tiempo, se espera que la línea de producción de pre – encapsulación en 2022 contribuya a las ventas de weigao y se convierta en la primera empresa nacional en proporcionar equipos inteligentes de jeringa pre – encapsulada.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Independientemente de la contribución incremental de las nuevas empresas, se prevé que los beneficios netos de 2022 a 2024 sean de 0,8, 1 y 130 millones de yuan, respectivamente. La empresa es el líder de los consumibles médicos domésticos, el crecimiento constante del negocio existente, el volumen de negocios incremental está a la vuelta de la esquina, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de volatilidad del ciclo de inversión de la industria de equipos
