Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ( Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
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El 26 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación / beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fueron de 4.577 / 1.382 millones de yuan, un aumento del 32,58 / 44,96% en comparación con el mismo período del año anterior. En 2022, los ingresos de explotación de q1 / beneficio neto de la empresa matriz ascendieron a 1.576 / 550 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,23 / 49,07%.
Punto de vista básico
La mejora de la estructura del producto continúa, los ingresos y el beneficio neto aumentan mucho. En 2021, los ingresos de explotación / beneficio neto de la empresa matriz aumentaron 32,58 / 44,96% a 45,77 / 1.382 millones de yuan, y en 2022, los ingresos de explotación / beneficio neto de la empresa matriz aumentaron 37,23 / 49,07% a 15,76 / 550 millones de yuan, respectivamente. La mejora significativa de los ingresos y beneficios se debió principalmente al rápido aumento de los ingresos de los productos de licor de grado medio y alto representados principalmente por el sistema dongzang. En 2021 / 2022q1, la proporción de los ingresos de explotación de las bebidas alcohólicas de calidad media y alta fue de 71,52 / 82,34%, lo que representa un aumento de 5,76 / 8,76 puntos porcentuales con respecto al año anterior. El aumento de la proporción de bebidas alcohólicas de calidad media y alta también hizo que la rentabilidad de la empresa aumentara, el margen bruto de 2021 / 2022q1 fue de 67,54 / 71,37%, 0,41 / 1,69 puntos porcentuales más que el año anterior, respectivamente.
La eficiencia de los gastos aumentó y la tasa de gastos disminuyó 3,06 / 1,30 puntos porcentuales en 2021 / 2022q1, respectivamente. Con el aumento del volumen de la serie dongzang, el margen bruto de la empresa aumenta continuamente, mientras que la eficiencia de la empresa aumenta continuamente, la tasa de gastos disminuye continuamente, la tasa de gastos de la empresa 2021 / 2022q1 es de 15,10 / 11,69%, respectivamente, en comparación con el año anterior, la tasa de gastos disminuyó 3,06 / 1,30 puntos porcentuales; En 2021 / 2022q1, la tasa de gastos de venta fue de 9,73 / 7,77%, lo que representa una disminución de 2,44 / 0,50 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. En 2021, la empresa celebró la ceremonia de cierre del Tíbet, el viaje de experiencia ecológica, la reunión de degustación de licor ecológico y otras actividades, lo que hizo que la imagen de marca se convirtiera en el corazón de la gente, la tasa de gastos después de la empresa o disminuiría constantemente en general.
La mejora del consumo continúa y se espera que continúe la energía potencial de la empresa. Bajo la tendencia de la mejora del consumo, el licor Hui y el mercado circundante marcan el comienzo del período de oportunidad de la mejora del consumo. En 2021, el volumen de ventas / ingresos de explotación de licor de grado medio y alto de la empresa aumentó 45,95 / 44,72% año tras año, 66,47 / 52,66% en comparación con el año anterior, respectivamente, y el efecto de atracción de licor de grado medio y alto en los ingresos de explotación se hizo cada vez más evidente. La empresa se adhiere a la elaboración ecológica de cerveza, la construcción de barreras ecológicas de licor, ha formado una categoría ecológica única de ventajas en la actualidad, con la continuación de la mejora del consumo y el volumen continuo de la serie dongzang de la empresa, se espera que el Alto Estado de prosperidad de la empresa continúe.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el alto grado de reconocimiento del mercado y la estrategia de mejora de la estructura de los productos, la serie Eco – Hole Reservoir de la empresa se promueve sin problemas. Esperamos que el EPS de 22 / 23 / 24 sea de 2,19 / 2,70 / 3,23 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente sea de 24,17 / 19,54 / 16,33 X, respectivamente, para mantener la calificación “altamente recomendada”.
Indicación del riesgo
La economía fluctúa más de lo esperado; Seguridad alimentaria; El progreso de la reforma no fue tan rápido como se esperaba.
