Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Los ingresos de la empresa 1q22 y los beneficios netos ajustados de las NIIF no aumentaron un 71% y un 86%, respectivamente, y el sector químico aumentó un 102%, superando las expectativas del mercado. En nuestra opinión, con la continua desviación del modelo crdmo y la liberación de la capacidad, los resultados de seguimiento son altamente deterministas y las valoraciones actuales son muy atractivas (alrededor de 0,8 x 2022 epeg), reiterando que las acciones de la empresa A / acciones de Hong Kong “compran” la calificación y rebajando cuidadosamente el precio Objetivo a 155 Yuan / 176 dólares de Hong Kong, siguen siendo elegidas como uno de los objetivos preferidos de la industria.
1q22 fuerte crecimiento sobre las directrices: 1q22 ingresos / beneficios netos ajustados de las NIIF no aumentaron un 71% / 86% a 8.470 millones / 2.050 millones de yuan (la empresa había predicho anteriormente), el crecimiento de los ingresos superó las directrices anteriores de la dirección para todo el año (65 – 70%), Europa y los Estados Unidos registraron un crecimiento superior al 80%. El margen bruto cayó 1,3 PCT al 37,8% debido a los tipos de cambio. La Empresa dijo que esperaba que los ingresos del 2q22 aumentaran entre un 63% y un 65% a finales de abril, si la epidemia de Shanghái se controlara eficazmente, y que se mantuviera la orientación de un aumento anual de los ingresos del 65% al 70%. Bajo el tipo de cambio constante y excluyendo la cobertura de divisas, los ingresos aumentaron un 78,5% y el margen bruto aumentó un 1,1 ppt. Ver por sección de negocios:
Los ingresos de Wuxi chemisty aumentaron entre un 102% y 6.100 millones de dólares, superando las expectativas del mercado (después de la directriz para 2022: duplicar el crecimiento del 47% el año pasado). Excluyendo los proyectos comerciales covid – 19, el crecimiento fue del 52%. El margen bruto de las NIIF no disminuyó un 2,6% al 40,3%.
Los ingresos de prueba de Wuxi aumentaron un 32% a 1.300 millones y el margen bruto de las NIIF no aumentó un 1,4% a un 35,7%. Los ingresos procedentes de los servicios de análisis y ensayo de laboratorio aumentaron un 40%, los ingresos procedentes de las organizaciones clínicas Cro y las organizaciones no gubernamentales aumentaron un 15%. Los ingresos procedentes de las pruebas de dispositivos médicos aumentaron un 27% gracias a los servicios de pruebas de materiales relacionados con el reglamento de dispositivos médicos de la UE (MDR).
Los ingresos de Wuxi Biology aumentaron un 26% a 500 millones y el margen bruto de las NIIF no aumentó un 4,2% a 41,4%. Entre ellos, los nuevos tipos moleculares y los ingresos relacionados con los medicamentos biológicos aumentaron un 110%, y la proporción de ingresos de las placas aumentó del 14,6% en 2021 al 17,6%.
Los ingresos de Wuxi atu aumentaron entre un 37% y 300 millones de dólares, y el margen bruto de las NIIF no fue de – 7,5%, debido a que la nueva base Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848)
Los ingresos de Wuxi ddsu disminuyeron un 22% a 200 millones, el margen bruto de las NIIF no disminuyó un 14,2% a un 33,1%, debido a la iniciativa de la empresa de actualizar iterativamente el negocio, los nuevos proyectos de I + D se centraron principalmente en medicamentos innovadores, la dificultad de I + D aumentó y El ciclo se hizo más largo, lo que tuvo un impacto negativo en los ingresos corrientes y la rentabilidad.
Mantener la calificación de compra: mantenemos las previsiones financieras 2022 – 24e sin cambios. Teniendo en cuenta la mayor incertidumbre a largo plazo causada por el cambio del entorno financiero mundial y la epidemia recurrente, hemos transferido prudentemente el objetivo de 2022 EPE a 56x / 53x para las acciones A / Hong Kong de la empresa, que es inferior a la media de 0,5 desviaciones estándar en los últimos tres años y corresponde al precio Objetivo de 155 Yuan / 176 dólares de Hong Kong.
Riesgo de inversión: fluctuación de los ingresos de inversión; Riesgos geopolíticos; El proyecto fracasó o se retrasó debido a la epidemia.
