Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) ( Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) )
En 2021, los ingresos aumentaron un 18,51% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la madre aumentó un 19,51%. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 9.309 millones de yuan, un aumento del 18,51% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.694 millones de yuan, un aumento del 19,51% con respecto al mismo período del a ño anterior, y el aumento del rendimiento se debió principalmente a: 1) Ampliar activamente la cuota de mercado de los modelos de exportación nacionales y las marcas extranjeras en el extranjero; Seguir activamente la tendencia de la electrificación de la maquinaria de construcción; Optimizar y ajustar la estructura del producto. En 2021, la tasa bruta / neta de interés fue de 44,01% / 28,99%, con una variación interanual de - 0,09 / 0,21 PCT. La estabilidad de la rentabilidad de la empresa se debe a la mejora de la cuota de mercado internacional de la empresa, que puede mantener la estabilidad de la tasa bruta de interés en El contexto del aumento del costo de las materias primas, as í como a la buena gestión y el control de la tasa de gastos durante el período. La tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa en 2021 fue del 1,20% / 2,44% / 6,83% / 0,96%, con un cambio interanual de - 0,16 / - 0,11 / - 0,97 / + 2,90 PCT. El flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 2.796 millones de yuan, un 41,15% más que el año anterior. Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 2.200 millones de yuan, una disminución del 22,97% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 528 millones de yuan, una disminución del 32,56% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la disminución de la prosperidad de la industria de maquinaria de construcción.
La tasa de ocupación del cilindro de la excavadora / válvula de la bomba hidráulica sigue aumentando. Los ingresos de los cilindros hidráulicos ascendieron a 5.187 millones de yuan, un aumento del 15,34% con respecto al a ño anterior, lo que se debió al aumento de la demanda mundial de infraestructura y al aumento de las exportaciones de marcas nacionales. Específicamente, el volumen de ventas de cilindros de excavadora / cilindros no estándar fue de 85,53 / 1684 millones, un aumento del 21,13% / 36,23% año tras año. En 2021, las ventas de 342800 excavadoras en China aumentaron un 4,63% año tras año, lo que indica que la cuota de mercado de los productos de la empresa ha aumentado. Al mismo tiempo, los ingresos de las grúas y los nuevos productos energéticos en los cilindros no estándar aumentaron un 57,94% y un 88,84% año tras año. Los ingresos de la válvula de la bomba hidráulica ascendieron a 3.236 millones de yuan, un aumento del 38,37% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se debió principalmente a la mejora continua de la cuota de mercado de la válvula de la bomba de control principal y el conjunto de reductores de motores para excavadoras, a la notable descarga de la exportación de vehículos de trabajo de gran altitud en China y a la producción en masa de válvulas solenoides proporcionales en el campo de la maquinaria no de Los ingresos del sistema hidráulico ascendieron a 1.963 millones de yuan, un aumento del 25,07% con respecto al a ño anterior, y los productos se han utilizado ampliamente en la prueba de componentes hidráulicos, la excavación de túneles, el desarrollo de nuevas fuentes de energía, la industria petroquímica y otros campos.
Aplicar activamente la estrategia de internacionalización y diversificación y aumentar continuamente la inversión en I + D. En cuanto a la internacionalización, en 2021 los ingresos de la empresa en China y en el extranjero ascendieron a 8.061 / 1.235 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,61% y el 33,39% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En cuanto a la diversificación, la empresa desarrolla activamente productos no excavados, ha introducido sucesivamente bombas industriales, válvulas solenoides proporcionales, motores cicloidales y otros productos, para lograr la expansión de la industria de excavadoras a no excavadoras. Al mismo tiempo, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, los gastos de I + D en 2021636 millones de yuan, un aumento del 106,09%.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; Riesgo recurrente de brotes epidémicos; Las nuevas áreas se expandieron menos de lo esperado.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta el impacto de la epidemia en la industria manufacturera, redujimos el beneficio neto de la empresa en 2022 - 24 a 27,16 / 30,10 / 3.370 millones de yuan (antes de 2022 - 23 años, el valor de 32,11 / 3.685 millones de yuan), correspondiente a pe20 / 18 / 16 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
