Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
La empresa es la principal empresa de fosfato férrico de litio positivo, la cuota de mercado se sitúa constantemente entre los dos primeros de China. Desde su creación, la empresa se ha centrado en la distribución de materiales nanométricos, los principales productos para el Nano – fosfato férrico de litio ánodo. En 2021, la cuota de mercado de la empresa en las empresas chinas de fosfato férrico de litio alcanzó el 20%, ocupando el segundo lugar. La empresa coopera estrechamente con clientes como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Eve Energy Co.Ltd(300014) \
El mercado de la energía y el almacenamiento de energía impulsados por dos ruedas, la demanda de fosfato férrico de litio de alta velocidad. Mientras que el subsidio de automóviles de China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) El escenario de almacenamiento de energía requiere un alto costo y vida útil de la batería, y el fosfato férrico de litio se ha convertido en el esquema principal. Estimamos que la demanda mundial de fosfato férrico de litio en 2025 será de 1,77 millones de toneladas, con una tasa media anual de crecimiento compuesto del 46%. En 2021, el mercado chino de fosfato férrico de litio Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) \
El proceso de fase líquida original de la empresa, con ventajas de costo y rendimiento, vincula el desarrollo cooperativo de los principales clientes. En el aspecto de la producción, la empresa creó el proceso de fase líquida para reducir significativamente el consumo de energía de la producción; Al mismo tiempo, el método de fase líquida hace que todas las materias primas se mezclen uniformemente y tiene una alta compatibilidad con las materias primas de bajo grado, lo que puede reducir el costo de las materias primas. En cuanto a las propiedades, el método de fase líquida puede lograr la mezcla de grado atómico, y la temperatura de sinterización es baja para evitar la aglomeración de materiales, el tamaño de las partículas del producto es más pequeño, la distribución es más uniforme, la consistencia y la vida útil del ciclo son prominentes. En cuanto a los clientes, la empresa coopera estrechamente con la empresa de baterías de cabeza y suministra alrededor del 40 – 60% de sus necesidades a Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) cada año. Al mismo tiempo, la empresa también ha construido una fábrica conjunta con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) \ y se espera
Diseño prospectivo de fosfato de ferromanganeso de litio y agente de recarga de litio, mejora activa de la pista competitiva. El fosfato de manganeso – hierro – litio es una nueva dirección de desarrollo del fosfato de hierro – litio, su densidad de energía es 10 – 20% superior a la del fosfato de hierro – litio, y tiene un excelente rendimiento a baja temperatura. En comparación con el material ternario, el fosfato de litio – ferromanganeso tiene las ventajas de bajo precio, alta seguridad y larga vida útil. La empresa es una de las empresas con la mayor distribución de patentes de fosfato de ferromanganeso – litio, los productos que envían muestras aguas abajo han sido altamente reconocidos, la distribución de 440000 toneladas de capacidad, de las cuales 110000 toneladas se espera que entren en funcionamiento a finales de 2022. Además, la empresa también invirtió en la construcción de 45.000 toneladas de nuevos proyectos de suplemento de litio, se espera que comience a funcionar en 2023.
Previsión y valoración de beneficios: la empresa es una empresa líder en el mercado chino de fosfato férrico de litio, con una notable ventaja de productos y costos. Se espera que los nuevos fosfatos y el agente de recarga de litio reciban dividendos técnicos. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 16,7 / 21,6 / 28,2 millones de yuan, 109 / 29 / 31% y 23 / 18 / 14 veces, respectivamente. Combinando la valoración absoluta y relativa, creemos que el rango de valoración razonable de la empresa es de 470 – 547 Yuan, correspondiente al rango dinámico de PE de 22 años es de 25 – 29 veces, en comparación con el precio actual de las acciones de la empresa tiene un 9% – 27% de espacio premium. La primera cobertura da una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos no están a la altura de las expectativas; La competencia de la industria aumenta el riesgo; La producción de nuevos productos fue inferior a lo esperado.
