China Jushi Co.Ltd(600176) ( China Jushi Co.Ltd(600176) )
Punto de vista básico
La prosperidad de la fibra de vidrio continúa, el rendimiento de q1 Innova de nuevo alto. 2022q1 Company achieved Operational income of 5.133 million Yuan, Year – on – year + 28.44%, Annual ratio – 12.57%, achieved the net profit of the parent of 1.836 million Yuan, Year – on + 72.68%, Annual ratio + 6.52%, deducted non – parental net profit of 1.442 million Yuan, Year – on + 36.14%, Annual ratio + 19.82%, among which the Non – Recurrent profits and losses mainly for Non – Current Property Disposal income of 436 million Yuan, mainly due to the sales of Noble Metals, EPS to 0.46 Yuan / share
La rentabilidad ha aumentado constantemente y la tasa de gastos se ha optimizado continuamente. 2022q1 Company realized Gross Interest Rate 44.57%, Year – on + 1.05pp, cycle + 1.38pp, Gross Interest Rate maintained High and stable Rise, mainly benefited from the price of glass fiber increase year – on – year and digested some cost Pressure; La tasa de gastos del período fue de 8,93%, y – 2,51 PP, y – 8,74 PP, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / R & D fue de 0,73% / 3,12% / 2,38% / 2,7%, respectivamente, y – 0,14 PP / – 1,19 PP / – 0,78 PP / – 0,41 PP, y – 0,16 PP / – 8,42 PP / + 0,07 PP / – 0,23 PP, la tasa de gastos continuó la tendencia de optimización, en la que la tasa de gastos de gestión se redujo significativamente en comparación con 2021q4 debido al exceso de participación en los beneficios de los gastos de Gestión hizo que la tasa de participación en los gastos de gestión hiciera que la tasa de exceso de participación en los beneficios hizo que la tasa de gastos de Gestión hizo que la tasa de participación en los gastos de Gestión hizo que ascender. Se benefició de una buena gestión y control de la tasa de gastos, el aumento de los ingresos por enajenación de activos superpuestos, el aumento sustancial de la tasa neta de interés, la tasa neta de interés del 36,8%, año tras año + 10,07 PP, cadena + 6,51 pp.
La mejora de la capacidad se acelera y la estructura del producto se optimiza continuamente. El anuncio de la empresa, de acuerdo con el mercado y el funcionamiento de la línea de producción original se iniciará oportunamente: 1) Tongxiang base de producción anual de 120000 toneladas de línea de producción de renovación en frío, después de la finalización de la capacidad aumentó a 200000 toneladas; 30.000 toneladas de hilo electrónico y 100 millones de metros de línea de producción de tela electrónica de reparación en frío, después de la finalización de la capacidad de producción aumentó a 50.000 toneladas (con 160 millones de metros de tela electrónica), mientras que 15.000 toneladas de hilo electrónico y 50 millones de metros de línea de producción de tela electrónica, con la mejora ordenada de la tecnología de reparación en frío de la línea antigua, se espera que aumente aún más la calidad, aumente la eficiencia y reduzca los costos. Al mismo tiempo, se espera que la tercera fase de la base de fabricación inteligente de Tongxiang, 100000 toneladas de hilados electrónicos y 300 millones de metros de tela electrónica, entre en funcionamiento en 22q2; Se espera que la cuarta fase de la línea de producción de 120000 toneladas de Egipto se ponga en funcionamiento a finales de 22 años. Se espera que la línea de producción de 150000 toneladas de alambre de corte corto de Chengdu SMART Manufacturing base se ponga en funcionamiento en 23h1. Se espera que la línea de producción de fibra de vidrio de 400000 toneladas de la base de fabricación inteligente de Jiujiang se ponga en funcionamiento en 2023 y 2024, respectivamente, con una distribución acelerada de la capacidad y una estructura de productos optimizada, lo que mejorará aún más la rentabilidad.
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado; La capacidad de producción supera las expectativas; Los precios de las materias primas aumentaron más de lo esperado.
Sugerencias de inversión: el crecimiento de la energía eólica / automotriz / relé electrónico, las principales ventajas de la fibra de vidrio destacadas, el mantenimiento de “comprar” beneficios de la energía eólica, el automóvil, la rotación electrónica, la superposición de la prosperidad de las exportaciones, el apoyo a la demanda de fibra de vidrio, combinado con el aumento de la oferta a escala y ritmo en el año, se espera que el Roving mantenga un fuerte equilibrio, el alto precio de los hilados electrónicos se ha reducido a la parte inferior del rango, se espera que el espacio de descenso sea limitado. La ventaja competitiva de la empresa como líder de fibra de vidrio, la capacidad de producción y la mejora acelerada de los productos para ayudar al crecimiento de las ventajas siguen siendo prominentes. Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 1,52 / 1,62 / 1,78 Yuan / acción, correspondiente a pe 9,4 / 8,8 / 8,0x, mantener la calificación de “comprar”.
