Ningbo Solartron Technology Co.Ltd(688299) ( Ningbo Solartron Technology Co.Ltd(688299) )
Eventos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.297 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,08%. El beneficio neto de la madre ascendió a 187 millones de yuan, un aumento del 5,54% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 174 millones de yuan, un aumento del 10,82% con respecto al año anterior.
Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 285 millones de yuan, un aumento del 2,19% año tras año; Lograr un beneficio neto de 35,35 millones de yuan, una disminución interanual del 18,09%; El beneficio neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 27,32 millones de yuan, una disminución del 33,90% con respecto al a ño anterior.
El crecimiento anual de los ingresos se desaceleró y los beneficios se vieron arrastrados por el negocio de las películas ópticas básicas
El crecimiento anual de los ingresos de la empresa se desaceleró gradualmente, especialmente después de deducir el beneficio neto de la madre de la razón principal de la baja tasa de crecimiento interanual es:
El negocio de la película de base óptica se ve afectado por el aumento continuo de los precios de las materias primas, el mantenimiento de la limitación de energía y el cierre de la producción. Debido al aumento de los precios de las rebanadas de poliéster aguas arriba (petróleo aguas arriba), la capacidad de conducción de precios de la nueva película de base en China es débil debido a la gran capacidad de producción y dispersión. Al mismo tiempo, la línea de producción de película de base de la empresa se detuvo de noviembre a diciembre debido a la limitación de la transformación de transformadores regionales, lo que retrasó gravemente los ingresos y los beneficios brutos.
Los pagos basados en acciones y las pérdidas cambiarias erosionan más los beneficios netos de la empresa. Después de 21 años de pago de acciones de 44,4 millones de yuan, excluyendo la influencia de los gastos de pago de acciones, el beneficio neto de la empresa fue de 218 millones de yuan, un aumento del 23,20% en comparación con el mismo período del año pasado. La apreciación del dólar se desaceleró en 21 años, pero la proporción de exportaciones de la empresa aumentó del 36% al 44%, con una pérdida de divisas de aproximadamente 6 millones de yuan durante todo el año. Se espera que la empresa pague alrededor de 20 millones de yuan por sus acciones durante 22 años, y se espera que los ingresos cambiarios se materialicen si el dólar estadounidense entra en un ciclo fuerte.
Presión continua sobre los beneficios del primer trimestre, buen desarrollo a largo plazo de la empresa
Los precios del petróleo aumentaron en el primer trimestre de 22 años debido a los conflictos geográficos, y los precios de las materias primas aumentaron aún más. Debido a que el impacto de la línea de producción de película base se extendió a principios del primer trimestre, y la demanda aguas abajo se debilitó, los ingresos de la película base, la tasa bruta de doble caída. Al mismo tiempo, afectados por la epidemia, los clientes extranjeros y del Sur de China tienen limitaciones logísticas, parte del retraso en el reconocimiento de los ingresos. Creemos que a medida que los precios del petróleo disminuyen ligeramente y se espera que el diafragma de la empresa y las películas de IPC entren en funcionamiento en el próximo año, esto dará a la empresa un impulso sostenido para el desarrollo a largo plazo.
Propuestas de inversión
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,55, 3,35, 423 millones de yuan, la relación precio – beneficio correspondiente es de 17, 13, 10 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El aumento continuo de los precios de las materias primas aguas arriba, la demanda de membrana de base inferior a lo previsto, la producción de nuevos servicios como el diafragma inferior a lo previsto, etc.
