Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
El 23 de abril de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, la empresa obtuvo 1.185 millones de yuan (yoy + 31,27%), 315 millones de yuan (yoy + 117,98%) y 268 millones de yuan (yoy + 115,15%) de beneficios netos atribuibles a la empresa matriz. En 2022q1, la empresa obtuvo un ingreso operativo total de 85.304100 Yuan (yoy – 72,16%), un beneficio neto atribuible a la madre de 38.586500 Yuan (yoy – 129,15%) y un beneficio neto no atribuible de – 40.133400 Yuan (yoy – 130,85%), en comparación con el mismo per íodo de 2021.
Puntos de inversión:
Los resultados de 2021 marcaron el comienzo de una mejora marginal, la epidemia arrastró repetidamente el rendimiento de 2022 q1: dividir el rendimiento de 2021 en todo el a ño, el primer semestre de 2021 el rendimiento de la empresa se recuperó bien, 2021 H1 ingresos de 735 millones de yuan (yoy + 159,66%), el beneficio neto de la madre de 378 millones de yuan (yoy + 849,43%). Sin embargo, desde 2021q3, con la propagación de la CEPA variante covid – 19 en China, las medidas de control de la situación epidémica normalizada de la limpieza dinámica han obstaculizado la recuperación del rendimiento de la empresa, y la pérdida de 2021q4 se ha ampliado aún más en comparación con el mismo período de 2020. Entre los tres principales lugares escénicos, los ingresos de Hangzhou aumentaron un 69,36% año tras año y se recuperaron al 53% en 2019. Los ingresos de Sanya Sung City aumentaron un 16,41% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y se recuperaron al 38% en 2019. Los ingresos de la ciudad de Lijiang Songcheng se recuperaron al 35% en 2019, de – 14,85% año tras año. 2022q1 Shanghai Epidemic Outbreak in large scale, surrounding City Hangzhou, Suzhou and other areas are affected. Bajo la política de prevención y control de epidemias, el proyecto principal más grande de la compañía, Hangzhou Songcheng, la nueva construcción de Shanghai qiangu scenario interval closure Park, retrasa significativamente el rendimiento de q1. En la actualidad, la situación epidémica de China, encabezada por Shanghai, sigue fermentando, o afecta a las actividades de viaje del día de mayo, y el impulso de mejora del rendimiento a corto plazo es débil.
Ajuste positivo para hacer frente a la situación epidémica, bajo la presión del rendimiento, la resistencia al desarrollo no cambia: durante la situación epidémica, la empresa se ajusta activamente para el desarrollo a corto, mediano y largo plazo. La empresa toma Hangzhou Songcheng y Shanghai qiangu scenario Area como el avance, ajusta continuamente la distribución espacial, innova el contenido rico, optimiza la tendencia de la línea, promueve el modo de parque de actuación para romper la actualización, establece la base para la reanudación de la gestión a corto plazo de la empresa; Integrated dispatch and Integrated Advantage Resources, increased input, accelerated the Construction of Science and Technology Song City Pace, to provide Guarantee for the Mid – Term Development of the company; Fortalecer el estudio de la situación, el pensamiento profundo y el resumen, desde el diseño de la industria, el diseño del proyecto, el desarrollo de activos ligeros y otros aspectos de la integración y optimización a gran escala, acelerar la aplicación de la estrategia de desarrollo de la plataforma para el desarrollo a largo plazo de la empresa; Reconstruir la estructura de la Organización, la estructura del personal y el proceso de gestión de manera integral, fortalecer la gestión de operaciones finas y proteger el desarrollo integral de la empresa. Durante las vacaciones de 2021, el número total de personas que recibieron, el número total de actuaciones, los ingresos de explotación, la proporción de visitantes individuales, la duración de la estancia de los turistas y otros indicadores se acercaron o superaron plenamente en el mismo período de 2019, y la resistencia al repunte del rendimiento se destacó. Basándose en las ventajas de Hangzhou Songcheng, la empresa amplió el círculo de clientes de Generación Z y construyó un nuevo escenario de consumo. En 2021, el Primer Distrito escénico de primera línea de Shanghái abrió con éxito, gracias a la ventaja de la ubicación y el espacio de mercado, el precio unitario de todos los lugares escénicos de la ciudad de Song alcanzó un nuevo Alto, las reservas de rendimiento ricas y listas para aparecer. Después de la mejora gradual de la situación epidémica en China, los viajes de represalia pueden traer un rendimiento superior al esperado para la zona escénica de Shanghai.
El accionista mayoritario se hará cargo de las acciones de los dos proyectos principales de la empresa para apoyar a la empresa a través del invierno de la industria: el mismo día que se reveló el informe financiero, la empresa emitió un anuncio diciendo que el proyecto australiano y el proyecto Zhuhai 100% de las acciones se transferirán al accionista mayoritario Songcheng Group, una consideración total de 1.052 millones de yuan. Entre ellos, el proyecto Zhuhai se transfirió por encargo, y el Grupo Songcheng se comprometió a dar prioridad a la transferencia a la empresa si el parque Zhuhai cumplía los requisitos de la empresa. Por un lado, la transacción es beneficiosa para aliviar la presión del flujo de caja de la empresa en el frío invierno de la industria, por otro lado, hace que la empresa se centre en el negocio principal para mejorar la eficiencia de la operación de capital.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: a largo plazo, como empresa líder en la industria del espectáculo en China, la empresa ha establecido una red nacional de gestión de cadenas, la cuota de mercado ha aumentado constantemente, la eficiencia de la asignación de recursos se ha fortalecido día a día, en las ciudades turísticas de primer y Segundo nivel de todo el país han formado una ventaja inicial. Con la marca cultural, la dirección creativa, el Servicio de toda la cadena y otras ventajas, la recuperación del rendimiento de seguimiento de la empresa tiene una fuerte resistencia. A corto plazo, en 2022, debido a los repetidos retrasos en el ritmo de recuperación de la epidemia, se prevé que los datos de viaje del 1 de mayo sean inferiores a lo previsto, y los datos de rendimiento anual se enfrentan a una mayor incertidumbre. Por lo tanto, redujimos las previsiones de beneficios anteriores, estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 es de 4,35 / 528 / 776 millones de yuan respectivamente (antes del ajuste es de 794 millones de yuan en 2022 / 1278 millones de yuan en 2023), correspondiente al precio de cierre del PE el 25 de abril de 2022 es 77 / 63 / 43 veces. Teniendo en cuenta que si la prevención y el control de la epidemia se relajan, el rendimiento de la empresa tendrá una mayor flexibilidad para mantener la calificación de “Aumento”.
Factores de riesgo: riesgo de empeoramiento de la situación epidémica, riesgo de fluctuación macroeconómica, nuevo riesgo de gestión de proyectos menos de lo esperado.
