Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Descripción del evento
El 26 de abril, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) \ El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 12.824 millones de yuan, lo que representa un aumento del 75,46% con respecto al año anterior. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 12.432 millones de yuan, un aumento del 95,91% con respecto al año anterior.
Lograr un crecimiento estable de los resultados y aumentar los beneficios de los proyectos petroquímicos Zhejiang
El rendimiento anual aumentó constantemente y el proyecto de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company entró en funcionamiento gradualmente. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó los 12.824 millones de yuan, un aumento del 75,46% con respecto al año anterior, y el rendimiento aumentó constantemente. El proyecto petroquímico Zhejiang sigue siendo la principal fuente de beneficios. El volumen anual de procesamiento de petróleo crudo de Zhejiang Petrochemical Company fue de 26.524100 toneladas, con un beneficio neto de 22.296 millones de yuan, un aumento del 98,52% con respecto al a ño anterior. El beneficio de la empresa fue de 11.371 millones de yuan y el beneficio neto representó el 88,67%. El gran aumento del rendimiento de Zhejiang Petrochemical Company se debe principalmente a la contribución de la primera fase al rendimiento anual y a la puesta en marcha de algunas unidades de la segunda fase. Además, la filial de propiedad total de la empresa Sinopec logró un beneficio neto anual de 1.244 millones de yuan, un aumento interanual del 1399%, un beneficio neto del 9,7%, el aumento sustancial del rendimiento se debió principalmente a la expansión de la producción de Pta Sinopec.
La empresa resiste la influencia de la fluctuación del mercado y aumenta la rentabilidad. En 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 26,51%, un aumento del 6,8% con respecto al año anterior; El tipo de interés neto fue del 13,36%, 0,89 puntos porcentuales más que el año pasado. En 2021, el entorno interno y externo de la empresa es turbulento, la situación general de los beneficios de la empresa es estable, por un lado, refleja la optimización de los productos de la empresa para mejorar la rentabilidad, pero también refleja la capacidad de la empresa en un entorno de mercado fluctuante bajo presión. Los tres costos de la empresa disminuyeron constantemente, la inversión en I + D siguió aumentando para ayudar a las empresas de seguimiento a desarrollar nuevos productos. En 2021, los gastos de venta de la empresa representaron el 0,09% de los ingresos de explotación, una disminución del 0,02% con respecto al a ño anterior; Los gastos de gestión representaron el 0,39%, un aumento de 0,06 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior; Los gastos financieros representaron el 1,64%, una disminución de 0,36 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior; Los gastos de I + D representaron el 2,21%, un aumento del 0,40% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 33.565 millones de dólares, un aumento del 91,72% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto de las actividades de recaudación de fondos fue de 30.837 millones de dólares, una disminución del 13,32% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de la placa, los ingresos de la placa petroquímica alcanzaron 141546 millones de yuan, un aumento del 72,14% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 8,09%, una disminución del 16,19%. Los ingresos de la placa de fibra química ascendieron a 14.260 millones de yuan, un aumento del 40,94% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 7,87%, una disminución de 0,83 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior.
Los altos precios del petróleo crudo oscilaron y la diferencia de precios entre las refinerías y las refinerías se redujo. En el primer trimestre de 2022, en el contexto de la escalada de los conflictos locales, la incertidumbre sobre el suministro de petróleo crudo aumentó, y los precios internacionales del petróleo crudo aumentaron un 32% a principios de a ño a 104,39 dólares de los EE.UU. Por barril el 1 de abril, una vez que superaron un máximo de 10 años. Bajo el alto precio del petróleo, los beneficios de las empresas mundiales de refino y química están generalmente bajo presión, la diferencia de precios del craqueo de productos petrolíferos se reduce, las principales refinerías reducen la tasa de inicio. Bajo la influencia repetida de la situación epidémica local, la demanda de productos químicos aguas abajo es débil en general, y la diferencia de precios de refinería también se reduce. 22q1pta – px, poliéster – PTA – Meg, px – nafta, Etilenglicol – etileno, estireno – benceno – etileno puro, HDPE – etileno, acrilonitrilo – propileno, Eva – etileno – acetato de vinilo, respectivamente, la relación de Valencia cíclica es de + 3,76%, – 19,28%, + 8,23%, – 57%, – 17,29%, + 7,56%, – 40,13%, – 28,23%.
Zhejiang Petrochemical Phase II gradually discharge, scale and Integration Advantage is obvious
Zhejiang Petrochemical Company tiene actualmente 40 millones de toneladas de refinado de petróleo, 8 millones de toneladas de px y 2,8 millones de toneladas de etileno, incluida la segunda fase de 20 millones de toneladas de capacidad de refinado de petróleo, 6,6 millones de toneladas de hidrocarburos aromáticos y 1,4 millones de toneladas de capacidad de producción de etileno. En 2021, la primera fase de Zhejiang Petrochemical Company logró un funcionamiento estable durante todo el a ño, la segunda fase se completó sucesivamente y se puso en funcionamiento a mediados de enero de 2022. En 2021, los activos fijos de la empresa aumentaron en 37.342 millones de yuan, de los cuales 9.229 millones de yuan se incrementaron en la primera fase, 11.778 millones de yuan en la segunda fase y sólo el 12,45% en la segunda fase. Se espera que Zhejiang Petrochemical Company contribuya plenamente a la capacidad de producción y al aumento del rendimiento en 2022. Zhejiang Petrochemical Company tiene la mayor capacidad de refinado privado de petróleo en China, tiene la ventaja de escala y el costo de integración en el refinado de petróleo, refinería, Pta, poliéster, la relación petróleo – química mantiene la posición de liderazgo en la industria de refinado de petróleo, la proporción de productos químicos alcanza el 58,5%, puede ajustar la estructura del producto de manera flexible para diferentes entornos de mercado.
Acelerar la distribución de los nuevos materiales y promover constantemente múltiples proyectos
Sobre la base de sus propias ventajas en la Plataforma de materias primas químicas a gran escala y de la acumulación de R & D a lo largo de los años, la empresa se ha ampliado aún más a la cadena industrial de nuevos materiales y ha distribuido películas funcionales de alto valor añadido, nuevos productos químicos energéticos, plásticos de Ingeniería de alto rendimiento y otros materiales. En la actualidad, el dispositivo Eva de 300000 toneladas de grado fotovoltaico de la empresa se puso en marcha con éxito el 22 de diciembre de 2021, y las partículas Eva de grado fotovoltaico se produjeron con éxito el 29 de diciembre de 2021, lo que alivió la escasez de oferta en el mercado. La empresa tiene una capacidad de producción de 200000 toneladas / a ño de carbonato de dimetilo (DMC), principalmente para las instalaciones de PC de la empresa, el plan de seguimiento para aumentar la capacidad de producción de 200000 toneladas / año, principalmente para la venta externa a los clientes de electrolitos de litio, la calidad del producto alcanzó el nivel de batería. El proyecto de productos de película fina de la empresa avanza sin problemas, la subsidiaria Insein Technology ha puesto en producción 8 líneas de producción de un total de 250000 toneladas de capacidad de bopet, la futura empresa seguirá mejorando los productos de película funcional de gama alta.
Propuestas de inversión
Creemos que la empresa se basa en las ventajas de la Plataforma de materias primas de todo tipo, desarrolla activamente nuevos materiales aguas abajo, aumenta continuamente el gasto de capital para ampliar la cadena industrial aguas abajo, aumenta la riqueza, la diferenciación y el valor añadido de los productos, y proporciona energía para el desarrollo de la empresa. Esperamos que la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company aportará mayores beneficios, Eva y otros nuevos proyectos de materiales también se espera que aceleren el aterrizaje. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 151,75, 166,71 y 18.366 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 18,3%, 9,9% y 10,2%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 9,8 y 7 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de una fuerte caída de los precios de los productos; Riesgo de que el progreso de la construcción del proyecto sea inferior al previsto; El riesgo de un fuerte aumento de los precios del petróleo crudo.
