Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Puntos de inversión
Evento: la compañía publicó su informe anual 2021 el 21 de abril. Los ingresos de explotación de la compañía en 2021 ascendieron a 5.342 millones de yuan, un aumento del 63,35% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.954 millones de yuan, un aumento del 142,28% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.796 millones de yuan, un aumento del 158,10% año tras año. El 26 de abril, la empresa publicó un informe trimestral 2022, la empresa 2022q1 realizó ingresos de 1.341 millones de yuan, un aumento del 40,84% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 531 millones de yuan, un aumento del 63,91% con respecto al año anterior, el beneficio neto de la madre de 508 millones de yuan, un aumento del 64,76% con respecto al año anterior.
El efecto de escala es prominente, el rendimiento aumenta rápidamente. En el lado de los ingresos, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 5.342 millones de yuan, un aumento del 63,35% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos de explotación en el cuarto trimestre ascendieron a 1.553 millones de yuan, un aumento del 63,43% en comparación con el mismo período del año anterior. 2022q1 alcanzó los ingresos de 1.341 millones de yuan, un aumento del 40,84% año tras año, los ingresos de la empresa aumentaron rápidamente, la demanda descendente se liberó rápidamente. En el lado de los beneficios, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 1.954 millones de yuan, un aumento del 142,28% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto deducible no atribuible a la madre ascendió a 1.796 millones de yuan, un aumento del 158,10% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre, la empresa obtuvo un beneficio neto de 496 millones de yuan, un aumento del 307,33% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 437 millones de yuan, un aumento del 510,42% con respecto al año anterior. 2022 q1 Company achieved the net profit of the parent 531 million Yuan, 63.91 per cent increase, achieved the net profit of the Non – Parent deduction 508 million Yuan, 64.76 per cent increase. La tasa de crecimiento de los beneficios de la empresa es significativamente mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, mostrando un efecto de escala más alto. En cuanto al margen de beneficio, el margen bruto de la empresa en 2021 fue del 59,48%, con un aumento de 7,15 PCT y un margen de beneficio neto del 36,57%, con un aumento de 11,91 PCT. El margen de beneficio de 2022q1 aumentó aún más, con un margen bruto del 63,89%, un aumento de 9,90 PCT y un margen de beneficio neto del 39,56%, con un aumento de 5,57 PCT. El margen de beneficio de la empresa ha aumentado considerablemente y la rentabilidad ha seguido aumentando.
El tamaño de los circuitos integrados especiales se ha duplicado y la rentabilidad general ha mejorado considerablemente. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de la empresa de circuitos integrados especiales en 2021 ascendieron a 3.364 millones de yuan, un aumento del 101,08% con respecto al a ño anterior, una tasa bruta de interés del 77,20%, una disminución de 2,44 PCT con respecto al año anterior. El chip de seguridad inteligente logró ingresos de 1.664 millones de yuan, un aumento del 22,11% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 31,17%, un aumento de 6,34 PCT con respecto al año anterior, como el segundo mayor negocio de la empresa, la rentabilidad aumentó considerablemente; Los ingresos de los componentes de cristal ascendieron a 271 millones de yuan, un aumento del 37,60% y un margen bruto del 20,82%, lo que representa un aumento de 1,07 PCT. A nivel subsidiario, los ingresos de la microelectrónica nacional ascendieron a 3.365 millones de yuan, un aumento del 101,11% con respecto al a ño anterior, y el margen de beneficio neto fue de 54,41 (año tras año + 1,99 PCT); Los ingresos de ziguang tongxin ascendieron a 1.382 millones de yuan, un aumento del 13,31% con respecto al a ño anterior y un margen de beneficio neto del 4,00% (año tras año + 0,97 PCT); Ziguang Co., Ltd. Se dio cuenta de la producción en masa y el envío de FPGA a gran escala, el volumen total de envío se duplicó y aumentó, los ingresos de 782 millones de yuan, un aumento del 147,75% con respecto al a ño anterior, y el margen de beneficio neto alcanzó el 5,24%.
La tasa de gastos está bien controlada y la inversión en I + D ha aumentado considerablemente. En 2021, la tasa de tres honorarios fue del 9,10%, con una disminución de 0,74 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 4,57% (año tras año – 1,24 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 4,17% (año tras año + 0,16 PCT) y la tasa de Gastos financieros fue del 0,36% (año tras año + 0,34 PCT). 2022q1 la tasa de tres honorarios fue del 8,21%, una disminución de 1,25 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 4,02% (año tras año – 054pct), la tasa de gastos de gestión fue del 3,83% (año tras año – 049pct) y la tasa de gastos financieros fue del 0,36% (año tras año – 022pct). La tasa de gastos de la empresa está bien controlada y el nivel de gestión es alto. Los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 632 millones de yuan, un aumento del 82,25% y una tasa de gastos de I + D del 11,83% (año tras año + 1,23 PCT). 2022q1 R & D cost is 183 million Yuan, Increasing 127.33 per cent, and R & D cost rate is 13.62 per cent (yoy + 5.18 PCT). La inversión en I + D de la empresa ha aumentado considerablemente y se espera que la competitividad de los productos siga aumentando.
La situación del flujo de Caja ha mejorado considerablemente y los pedidos a mano están llenos. El flujo de caja operativo de la empresa en 2022 fue de 1.193 millones de yuan, un aumento interanual del 185,51%, y el flujo de caja de la empresa mejoró considerablemente. A finales de 2021, el pasivo contractual de la empresa era de 471 millones de yuan, un aumento del 211,14% con respecto al a ño anterior, y la empresa estaba llena de pedidos a mano. Cuentas por cobrar, la empresa a finales de 2021 a 2.372 millones de yuan, un aumento interanual del 42,43%, significativamente inferior al crecimiento de los ingresos, lo que indica que la recuperación de la empresa es mejor, se espera que el funcionamiento siga mejorando. A finales de 2021, las existencias de la empresa ascendían a 1.223 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,32% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El crecimiento de las existencias también fue significativamente inferior al crecimiento de los ingresos de la empresa, lo que indica que la entrega de los productos de la empresa fue suave.
Sugerencias de inversión: la demanda aguas abajo de los campos especiales se libera rápidamente, ajustamos las previsiones de ganancias de la empresa, y los ingresos de la empresa se estiman en 7.535 millones de yuan, 10.405 millones de yuan y 13.930 millones de yuan para 2022 – 2024 (antes de 2022 – 2023, respectivamente, 7.365 millones de Yuan y 9.647 millones de yuan), el beneficio neto de la empresa matriz es de 3.034 millones de yuan, 4.553 millones de yuan y 6.502 millones de yuan, respectivamente (antes de 2022 – 2023, respectivamente, 2.968 millones de yuan y 4.018 millones de yuan), y el EPS correspondiente es de 2,34 Yuan, 3,74 Yuan, 5,86 Yuan. Las empresas en el campo de los circuitos integrados tienen mayores barreras técnicas para mantener la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: pedidos especiales no esperados; La entrega del producto es inferior a lo esperado; Las previsiones de ingresos son inferiores a las expectativas.
