Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ( Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) )
22q1 resultados más allá de las expectativas, seguir siendo optimista sobre el crecimiento a medio y largo plazo, mantener la calificación de “comprar”
En la noche del 25 de abril, la compañía publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años. 21 FY obtuvo ingresos de 57.520 millones de yuan, un + 67,0% de año en año, beneficios netos de 21.440 millones de yuan, un + 59,5% de año en año, beneficios netos de Deducción de no retorno + 73,1% de año en año. El rendimiento fue ligeramente superior al rendimiento anterior. 22q1 obtuvo ingresos de 10.530 millones de yuan, un + 61,6% de año en año, beneficios netos de 2.440 millones de yuan, un + 47,9% de año en año en año, que fue significativamente mayor de lo que esperábamos y el mercado. Se espera que los ingresos de 22 años alcancen los 66.100 millones de yuan, año tras año + 14,9%, el beneficio neto es de 3.300 millones de yuan, año tras año + 19,9%. En la actualidad, el rendimiento de la empresa ha superado las expectativas durante cuatro trimestres consecutivos, esperamos que 22 años todavía superen el Objetivo, creemos que la empresa α Y β Resonancia, el rendimiento de los próximos tres años todavía se espera que mantenga un alto crecimiento, se espera que el rendimiento de 22 – 24 a ños 26 / 33 / 4 mil millones de yuan, correspondiente a 22 – 24 años pe sólo 5,1 / 4,0 / 3,3 veces, subestimar el alto valor de crecimiento de los atributos prominentes, mantener la calificación de “comprar”.
El rápido crecimiento de la industria principal tradicional favorece la tasa de aplazamiento de los pedidos de seguimiento
21fy Company Road and Bridge Construction / Road and Bridge Maintenance Business achieved income of 518.7 / 316 million Yuan, respectively + 74.3% / + 30.0 per cent, 21 FY Company Overall Gross Profit rate of 11.8 per cent, Year – on – year + 1.4 PCT, in which the gross Profit rate of Road and Bridge Construction / Road and Bridge Maintenance Business is 11.22% / 13.75 per cent, respectively + 1.19 / 0.93 PCT per year, we expect to be related to Comprehensive and effective Cost Control of Purchasing, Construction and so on. 21fy ganó la licitación por un total de 10.140 millones de yuan (+ 44,0%) en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En la actualidad, la empresa está ampliando activamente los campos de transporte y construcción de infraestructura a gran escala. El proyecto ganador de la licitación abarca 16 campos de negocio, incluyendo la Integración de carreteras y puentes, ingeniería municipal, Parque Industrial, mantenimiento y reparación. Entre ellos, la placa tradicional no puente representa el 40%, los proyectos de alta calidad aumentan y la expansión de categorías continúa avanzando. Esperamos con interés la velocidad de arrastre de seguimiento de los nuevos pedidos firmados.
El aumento de los tipos de interés netos pone de relieve la mejora de la rentabilidad y la optimización de la estructura del activo y el pasivo
La tasa de gastos de 21fy durante el período fue del 5,45%, año tras año + 037pct, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / R & D fue de + 0,02 / + 0,09 / + 0,24 / + 0,02 PCT, respectivamente, y la pérdida por deterioro del valor de los activos (incluido el crédito) de 21fy aumentó de 046pct a 0,65% año tras año. Bajo el efecto combinado, la tasa de interés neto de 21fy fue del 4,78%, año tras año + 0,5 PCT, y la salida neta de CFO de 21fy fue de 2,36 millones, con una salida adicional de 3,33 millones de CFO. Esto se debe principalmente a que el propietario paga el precio del contrato a través de la letra de cambio comercial y a que algunos contratos no terminados estipulan un período de pago más largo. 21 FY Company receives 61.6%, DROPS 7.8 PCT, Payments 65.6%, DROPS 3.0 PCT. A finales de 2001, la relación activo – pasivo de la empresa era del 76%, año tras año – 0,59 PCT, la estructura de activos y pasivos siguió optimizando.
Se espera que el rendimiento siga siendo elevado y que se mantenga la calificación de “comprar”.
Valoramos la prosperidad de la infraestructura regional y la ventaja competitiva de la empresa, y esperamos obtener un rendimiento de 26 / 33 / 4 mil millones de yuan en 22 – 24 años. 44x, teniendo en cuenta que la tasa de crecimiento potencial de la empresa se espera que sea significativamente mejor que el nivel de la industria, se espera que la expansión de la distribución del negocio y el control de costos se traduzcan continuamente en la mejora de la cuota de mercado y la rentabilidad, se dio a la empresa 22 años 7 veces PE, correspondiente al precio objetivo de 11,68 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el aumento de las materias primas supera las expectativas; La recaudación de fondos del proyecto es inferior a lo previsto; La tasa de ejecución del proyecto fue inferior a la prevista.
