Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Punto de vista básico:
Eventos de inversión: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 5.241 millones de yuan, un aumento del 61,26% año tras año; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 937 millones de yuan, un aumento del 189,22%. El beneficio neto de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción es de unos 919 millones de yuan, un aumento del 207,10% año tras año. Las ganancias por acción fueron de 0,82 Yuan, un aumento del 141,18%. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 2.660 millones de yuan, un aumento interanual del 210,22%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 1.022 millones de yuan, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente el 121002%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción es de unos 1.015 millones de yuan, un aumento anual de aproximadamente 1.301,02%; Las ganancias por acción alcanzaron 0,89 Yuan, un aumento interanual del 119257%.
El auge del negocio de las sales de litio ayudó a aumentar el rendimiento de la empresa. Debido a la fuerte demanda de vehículos de nueva energía aguas abajo, el precio de la sal de litio en China aumentó unilateralmente en 2021. El precio medio del carbonato de litio y el hidróxido de litio a nivel de batería aumentó un 178%, 104% a 12,25 y 120,04 millones de yuan / tonelada, respectivamente. Con el auge del precio del litio y la liberación de la nueva capacidad de producción de la empresa, la línea de producción de 20.000 toneladas de la primera fase de la industria del litio ya ‘an se encuentra básicamente en un Estado de producción saturado durante todo el a ño, lo que hace que la producción de sal de litio de la empresa alcance 27.300 toneladas en 2021, un aumento del 149,69% año tras año. Las ventas de productos de litio alcanzaron las 29.100 toneladas, un aumento del 66,82% con respecto al año anterior. El aumento de la cantidad y el precio del segmento de negocio del litio es la razón principal por la que el rendimiento de la empresa se liberará en 2021. 2022q1 el precio de la sal de litio en China sigue aumentando rápidamente, y el precio del carbonato de litio y el hidróxido de litio a nivel de batería en China aumentó de 28,24 y 234,3 millones de yuan / tonelada a principios de enero a 51,75 y 497,3 millones de yuan / tonelada a finales de marzo, respectivamente. 2022q1 el precio medio del carbonato de litio a nivel de batería en China alcanzó 424200 Yuan / tonelada, un aumento del 470,16% con respecto al a ño anterior, un aumento del 102,77% con respecto al mes anterior; El precio medio del hidróxido de litio a nivel de batería alcanzó 371700 Yuan / tonelada, un aumento interanual del 470,97%, un aumento del 84,47%. El aumento gradual de los precios y las ventas de los productos de litio impulsa a la empresa a seguir creciendo considerablemente en 2022q1.
Holding Canadian lithium Mine Project, upstream lithium Resources distribution has been a major Breakthrough. La empresa participa en el 13,23% de la participación en la empresa canadiense super lithium y adquiere el 60% de la filial de propiedad total de la empresa, controla el proyecto de mineral de litio spodumene de roca dura del Lago FUGEN y el proyecto de mineral de litio spodumene de roca dura del Lago Georgia, las reservas totales de óxido de litio de los dos proyectos superan las 200000 toneladas, la empresa planea construir 200000 toneladas / a ño de óxido de litio 6% de la planta de concentración de litio en el primer período, el tiempo de funcionamiento continuo no es inferior a 10 años, de acuerdo con una investigación más detallada más adelante, La segunda fase de la construcción ampliará la capacidad a 400000 toneladas. Además, la distribución multicanal de los recursos de litio aguas arriba de la empresa también aportará recursos suficientes y seguros a la empresa a partir de 22 años: 1) El 37,25% de la participación de la empresa en la industria del litio tiene derechos mineros de la mina de spodumene lijiagou, tiene previsto producir 180000 toneladas de concentrado de Litio cada año, se espera que entre en funcionamiento en 22 años y dé prioridad a la producción y el suministro de la filial controlada por la empresa estatal; La empresa participa en la empresa australiana core y firma un acuerdo de suscripción de concentrado de litio, que se espera comience a suministrar concentrado de litio a la empresa en 2022q4; La compañía renueva el Acuerdo de suscripción de concentrado de litio con Galaxy lithium hasta 2025. Galaxy lithium proporcionará a la compañía no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio cada año. La empresa tiene una participación del 3,4% en aBY Australia y ha firmado el Acuerdo de compra y venta de concentrado de litio. Los activos básicos de aBY son principalmente la mina de litio kenticha de Etiopía. Se espera que 2023q2 comience a suministrar a la empresa no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio cada a ño; La empresa tiene una participación del 4,6% en la empresa australiana EFE, ha firmado un acuerdo de cooperación estratégica y ha fijado el objetivo de la mina de litio, y desarrollará conjuntamente los recursos de la mina de litio mediante una empresa conjunta en el futuro; La empresa tiene una participación del 9,5% en evr Australia, que es propietaria del proyecto de litio, estaño y tantalio Shore en Australia, as í como del proyecto Weinberg en Austria y del proyecto de litio en los Alpes orientales.
Sugerencias de inversión: como empresa de procesamiento de sal de litio de primera línea en China, la empresa se beneficia del aumento del precio de la sal de litio y de la expansión constante de su propia capacidad de fundición, y obtiene un avance en la distribución de los recursos de la mina de litio aguas arriba de la cadena industrial, ha establecido una reserva de recursos de la mina de litio multicanal, y ha proporcionado una garantía de recursos segura y suficiente para la futura expansión de la industria del litio de la empresa. Se espera que la batería Tesla 4680 se libere y aumente aún más la demanda de la empresa de hidróxido de litio. Se espera que el beneficio neto de los accionistas de la empresa cotizada en 2022 – 2023 sea de 3.653 y 4.324 millones de yuan, y que el EPS correspondiente a 2022 – 2023 sea de 3,17 y 3,75 Yuan, y el PE correspondiente a 2022 – 2023 sea de 9 x y 7 X, manteniendo la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: 1) la demanda descendente de sal de litio se ha reducido considerablemente; El precio de la sal de litio ha disminuido considerablemente; El progreso de la construcción de la nueva capacidad de producción de la empresa es inferior a lo previsto; El precio del concentrado de litio ha aumentado considerablemente; El suministro de recursos de concentrado de litio de la empresa es insuficiente.
