Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) ( Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
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Anuncio de la empresa, 21 años de ingresos 41.270 millones de yuan, un aumento del 27,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.436 millones de yuan, un aumento del 35,3% con respecto al año anterior. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 9.350 millones de yuan, un 34,1% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 344 millones de yuan, un aumento del 30,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto retenido fue de 311 millones de yuan, un aumento del 60,17% en comparación con el mismo período del año pasado.
Nuestros comentarios son los siguientes:
1. El rendimiento de la energía eólica marina ha aumentado considerablemente en los últimos 21 años, y el Servicio de comunicaciones ópticas espera un repunte
En 21 años, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 35,3%, el beneficio neto retenido fue de 1.355 millones de yuan, un aumento del 70,29% en comparación con el mismo período del a ño anterior, de acuerdo con las expectativas del mercado, el principal motor del crecimiento de los beneficios de las nuevas empresas energéticas, como la energía eólica marina. Los ingresos de 21 años ascendieron a 41.270 millones de yuan, de los cuales 1) los ingresos de las empresas de redes inteligentes ascendieron a 16.995 millones de yuan, un aumento del 30,09% con respecto al año anterior; Los ingresos de las empresas de energía y comunicaciones marinas ascendieron a 5.752 millones de yuan, lo que representa un aumento del 73,56% con respecto al año anterior; Los ingresos de las comunicaciones ópticas ascendieron a 6.250 millones de yuan, un aumento del 4,8% con respecto al año anterior; Los ingresos de los servicios de inteligencia Industrial ascendieron a 3.020 millones de yuan, un aumento del 63,56% con respecto al año anterior.
2, 22q1 alto aumento y continuación, la inversión de los precios de las comunicaciones ópticas proporciona flexibilidad de rendimiento
Los ingresos de 22q1 (+ 34,1%) y el beneficio neto de la matriz (+ 30,26%) aumentaron rápidamente, especialmente el beneficio neto deducido de 311 millones de yuan, un aumento del 60,17% con respecto al a ño anterior. El crecimiento de los ingresos se debió principalmente a la recuperación del mercado de las comunicaciones ópticas, el aumento de la demanda de productos de redes inteligentes, productos industriales inteligentes y mercados extranjeros. Se espera que el alto crecimiento deducido del beneficio no se derive de la elasticidad del rendimiento del aumento de los precios de los cables de fibra óptica.
3. Se espera que el margen bruto de guangtong mejore gradualmente y que la rentabilidad de los gastos se controle continuamente o se recupere
Desde el punto de vista de los costos, el margen bruto total de 21 años de la empresa es del 15,95%, lo que representa una disminución de 0,45 PP en comparación con 20 a ños, debido principalmente a que el negocio de las comunicaciones ópticas se ve afectado por la disminución de los precios de las licitaciones de fibra óptica y cable óptico, el aumento de los precios de las materias primas superpuestas y la disminución del nivel del margen bruto; El q1 de 22 años fue del 14,95%, una disminución de 1,0 PP en comparación con el a ño completo de 21 años, debido principalmente al aumento previsto de los precios de las materias primas y a la disminución del margen bruto de las operaciones marítimas.
Desde el punto de vista de los costos, las tres tasas de gastos de la empresa en 21 años, además de la investigación y el desarrollo, han disminuido, y la gestión y el control de los costos han logrado resultados positivos; La tendencia a la baja de la tasa de gastos de 22q1 continuó, y la tasa neta de interés de 22q1 disminuyó 0,09 PP en comparación con 21 años. Creemos que la rentabilidad de la empresa se recuperará en el futuro con el aumento de la tasa bruta de interés y la estabilización de los precios de las materias primas.
4. Abundantes pedidos en mano, y un período de aumento continuo en el futuro
Mirando hacia el futuro, los pedidos de línea de negocio son abundantes, se espera que la tendencia de crecimiento rápido en el futuro. A partir de marzo, la cantidad de pedidos de proyectos de energía marina, como el cable submarino y la ingeniería marina, supera los 3.000 millones de yuan; A partir de marzo, los pedidos acumulados de cable terrestre de la empresa superan los 7.500 millones de yuan; En cuanto a las comunicaciones marítimas, desde 2021 hasta la fecha, la empresa ha ganado continuamente la licitación y firmado más de 2.200 millones de yuan en Asia y el Pacífico, América Latina y África. Al mismo tiempo, el proyecto de funcionamiento del sistema de comunicaciones por cable oceánico Peace también ha firmado órdenes de venta anticipada por un total de 70 millones de dólares a finales de 2021.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión:
En general, los ingresos y beneficios de la empresa crecen rápidamente, la estrategia de comunicación + energía es clara. La comunicación óptica entra en el ciclo económico, la elasticidad del rendimiento de la recuperación de precios es considerable. Como uno de los principales fabricantes de cables submarinos, la empresa se beneficiará plenamente del rápido desarrollo de la industria de la brisa marina, con abundantes pedidos a mano y ventajas técnicas, disfrutando de un buen patrón competitivo de cables de alta tensión y un fuerte crecimiento general del negocio. El negocio de comunicaciones marítimas en el futuro o el ciclo de reemplazo de cable submarino, la adquisición de Huawei Ocean para mejorar la competitividad. La red nacional promueve vigorosamente la construcción de uhv, la empresa se expandirá al mercado de uhv se espera mejorar la rentabilidad. ¡Debido a la influencia del precio de las materias primas, el ajuste estima que el beneficio neto de 22 – 23 años de la empresa es de 2.300 millones, 2.900 millones (el valor anterior es de 2.500 millones, 3.100 millones), correspondiente a 22 años 10 xpe, el beneficio neto estimado de 24 años es de 3.500 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”!
Consejos de riesgo: mantener el alto precio de las materias primas aguas arriba, la feroz competencia de la industria, la disminución de la rentabilidad, la disminución del precio de compra de las comunicaciones ópticas, el ritmo de construcción de la energía eólica marina más lento de lo esperado, etc.
