Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
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Anuncio de la empresa 2021 informe anual: 2021 la empresa logró ingresos de 2.254 millones de yuan, un aumento del 42,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 439 millones de yuan, un aumento del 1,31% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 383 millones de yuan, una disminución del 4,41% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
1. El crecimiento de los ingresos de los nuevos productos es alto, y el mercado estadounidense y europeo es el principal motor del crecimiento
Los ingresos de la empresa 2021q4 aumentaron un 22,72% en un solo trimestre en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, básicamente sin cambios con Q3, y el crecimiento de los ingresos se desaceleró en el segundo semestre de 2021 en comparación con el primer semestre, creemos que la razón principal es que la base de ingresos de la empresa en el segundo semestre de 2020 es mayor. En 2021, los productos de diagnóstico de automóviles tradicionales de la empresa siguen creciendo rápidamente, alcanzando ingresos de 1.197 millones de yuan, un aumento del 28,64% año tras año; Los ingresos de los nuevos productos, como los productos tpms, los servicios de actualización de software y los productos Adas, aumentaron considerablemente, con una tasa de crecimiento interanual del 51,30%, el 44,42% y el 105,46%, respectivamente. A nivel regional, la región de los Estados Unidos y Europa es el principal mercado y motor del crecimiento de la empresa, los ingresos de la empresa en los Estados Unidos / Europa / China en 2021 fueron de 10,47 / 3,28 / 241 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 50,23% / 52,23% / 32,05%.
2. Después de eliminar los factores incontrolables a corto plazo, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 54%, aumentando la inversión en I + D hacia la inteligencia y la nueva energía
En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 57,65%, después de un ajuste retroactivo en 2020, disminuyó 5,18 PCT en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la apreciación del RMB, el flete internacional y el aumento de los precios al contado y otros factores incontrolables, después de eliminar estos efectos, el margen bruto de 2021 fue del 63,75%, aumentó 0,92 PCT en comparación con el año anterior, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó 54,19% en comparación con el año anterior. En 2021, la empresa aumentó la distribución en la dirección de la nueva energía y la intelectualización, con una tasa de gastos del 45,50% durante el período, en la que la tasa de gastos de venta, gestión y I + D fue del 10,54%, el 10,76% y el 21,43%, respectivamente, y los cambios interanuales fueron de – 1,6 PCT, + 2,22 PCT, + 4,20 PCT, respectivamente. El aumento de los gastos de gestión se debió principalmente a los gastos de pago de acciones generados por el incentivo de acciones de la empresa, que ascendieron a unos 79,75 millones de yuan, un aumento de unos 56,11 millones de yuan.
3. Lanzamiento de nuevos productos energéticos, apertura de una nueva curva de crecimiento, se espera que el volumen comience en 2022
En 2021, sobre la base de la actualización iterativa de los productos originales, la empresa ha diseñado la línea de productos de herramientas de mantenimiento de vehículos de nueva energía y la línea de productos de carga, y ha proporcionado soluciones integrales para satisfacer las necesidades de carga, mantenimiento y mantenimiento de vehículos de nueva energía. Creemos que se espera que los nuevos productos energéticos se conviertan en nuevos polos de crecimiento: 1) la tendencia general de la electrificación de los vehículos eléctricos, la propiedad de los vehículos eléctricos se espera que aumente rápidamente; A partir de las herramientas de diagnóstico y mantenimiento, se espera que los vehículos eléctricos proporcionen a la empresa un aumento significativo;
La pila de carga se convertirá en el producto de referencia de la empresa para la nueva era de la energía, y cuatro tecnologías básicas apoyarán la construcción de ventajas. Esperamos que los nuevos productos energéticos de la empresa comiencen a contribuir al aumento del rendimiento en 2022.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta la situación epidémica de China en 2022, ajustamos la previsión de beneficios de acuerdo con el informe anual de la empresa, ajustamos el beneficio neto de la empresa 2022 – 2023 de 650 / 892 millones de yuan a 540 / 771 millones de yuan, pronosticamos que el beneficio neto de 2024 será de 1.051 millones de yuan, el beneficio neto de 2022 – 2024 corresponde al valor actual de mercado PE 24,27 / 17,00 / 12,47 veces, respectivamente, y mantenemos la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la promoción de nuevos productos energéticos de la empresa no está a la altura de las expectativas; La inversión en I + D de la empresa es mayor de lo esperado; Riesgo sistémico.
