Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) ( Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) )
Evento: ingresos de 3.312 millones de yuan en 2021, un aumento del 58,92%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 474 millones de yuan, un aumento del 48,96%. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 1.009 millones de yuan, un aumento del 37,55% y un aumento del 18,63%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 111 millones de yuan, un aumento del 2,69% y una disminución del 11,26%. 2022q1 registró ingresos de 1.102 millones de yuan, un aumento del 78,72% y un aumento del 9,28%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 164 millones de yuan, un aumento del 54,97% y un aumento del 48,33%.
La capacidad de suministro de chips es fuerte, la cuota de mercado aumenta rápidamente. En 2021, los ingresos de los inversores conectados a la red de la empresa ascendieron a 2.843 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,45%, y los envíos de 660 a 680000 unidades se calcularon sobre la base de una sola Potencia de 20 kW, que corresponde a 13 a 14 GW, un aumento del 60%, una cuota de mercado correspondiente de aproximadamente 9 a 10%, un aumento de aproximadamente 2 PCT. De ellos, 2021q4 pin 18 – 200000, correspondiente a 3,7 – 3,9 GW. Esperamos que 2022q1 inversores conectados a la red para lograr ingresos de alrededor de 900 millones de yuan, envío de 18 – 200000 unidades, correspondiente a 3,6 – 4 GW, con un aumento del 46%, esperamos que 2022q2 los envíos de la empresa seguirán aumentando en un 20 – 30% en comparación con el ciclo, a lo largo del a ño, la capacidad de garantía de chips de la empresa, esperamos que los envíos se dupliquen, la cuota de mercado aumente al 12% +, la cuota de mercado en 2025 el objetivo del 20%, un fuerte crecimiento.
Los beneficios del inversor 2022q2 siguen mejorando. Los gastos de I + D de la empresa 2021q4 ascendieron a 71 millones de yuan, un aumento del 121,9% y 52 millones de yuan, un aumento del 100%. 2022q1 Company Comprehensive Gross rate 29.5%, 0.2 PCT increase, the reason is 2: 1) Overseas sales account increased to about 58%; Los precios en el extranjero aumentaron 10 PCT en enero. Esperamos que el margen bruto de 2022q2 aumente entre 3 y 6 PCT en comparación con el mes anterior debido a: 1) la depreciación del tipo de cambio del RMB; El aumento de los precios en el extranjero en enero de 2022 + el aumento de los precios en China en marzo de 2022 se reflejará plenamente en 2022 Q2; Disminución de los gastos de transporte marítimo. La empresa 2022q1 representa alrededor del 42% de los ingresos europeos y seguirá obteniendo beneficios de la explosión de la demanda europea de almacenamiento óptico.
Almacenamiento de energía para el crecimiento explosivo, pedidos suficientes a mano. En 2021, los ingresos del inversor de almacenamiento de energía de la empresa ascendieron a 176 millones de yuan, un aumento del 370,85%, la proporción de almacenamiento de energía en los ingresos fue del 5,3%, un aumento de 3,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el envío de 3 – 35.000 unidades. Estimamos que 2022q1 inverter de almacenamiento de energía para lograr ingresos de 1 – 150 millones de yuan, envío de 2 – 25 millones de unidades, con relación al anillo + 267% / + 70%, almacenamiento de energía 2022q1 pedidos reales en manos de más de 50.000 unidades, 2022q2 demanda de estallido continuo, esperamos recibir más de 2022q1, esperamos que si la logística anual es estable, almacenamiento de energía o más de 200000 unidades, un aumento de cinco veces
Previsión de beneficios y calificación de inversión: sobre la base de la fuerte capacidad de suministro de chips de la empresa, el aumento de los precios de venta en el extranjero, la capacidad de almacenamiento de energía, mantenemos las previsiones de beneficios anteriores, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 10,5 / 16,5 / 23,2 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 122% / + 58% / 40%, correspondiente a la clasificación de pe 40 / 25 / 18 veces, a la empresa 202255 veces PE, correspondiente al precio objetivo 233 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la política no es lo que se esperaba, la competencia se intensifica.
