Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) ( Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 21 años para lograr ingresos de explotación de 1.205 millones de yuan, un aumento del 43,35%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 144 millones de yuan, una disminución del 7,67% en comparación con el a ño anterior, mientras que el beneficio neto de la empresa matriz fue de 153 millones de yuan, un aumento del 28,08% en comparación con el año anterior.
La empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación durante el período de que se informa ascendieron a 270 millones de yuan, una disminución del 4,05% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 42 millones de yuan, un aumento del 44,13% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz deducida fue de 31 millones de yuan, una disminución del 31,09% en comparación con el mismo período del año pasado.
Análisis y juicio:
Los resultados de q4 y q1 en 21 y 22 años se vieron afectados por la epidemia, los gastos de incentivos de capital y la construcción de centros de datos.
En 2021, los ingresos anuales y el Ebitda siguieron aumentando, principalmente gracias a los proyectos de centros de datos en Beijing, Langfang y otros lugares, y los ingresos en el norte de China superaron los 600 millones de yuan, un aumento del 76,83% año tras año, lo que se convirtió en el principal motor del crecimiento del rendimiento de la empresa. Afectados por la situación epidémica, el negocio de IDC en el extranjero de aofei International sufrió un gran impacto en el segundo semestre de 2021, la nueva expansión regional limitada, el negocio original debido al ajuste del negocio del cliente también disminuyó significativamente, la empresa ha adoptado la fuente y el ahorro y la adquisición de nuevos medios para revitalizar Los activos en el extranjero, la empresa espera que en 2022 la situación se invierta gradualmente. La situación general de funcionamiento de 2022q1 es mejor que 2021q4. En el negocio internacional, la repetición de la situación epidémica conduce a la construcción de la industria del Centro de datos, el transporte logístico, los intercambios comerciales y otros vínculos han sido afectados en diversos grados. Los gastos de pago basados en acciones, los gastos financieros derivados del aumento de la financiación de proyectos de nuevos centros de datos y el aumento de la depreciación y la amortización también tienen un gran impacto en el beneficio neto. Durante el período que abarca el informe, los beneficios netos no atribuibles disminuyeron año tras año.
La expansión de la escala y el efecto de los incentivos de capital en la tasa de gastos aumentaron ligeramente, el aumento de la escala de financiación aumentó el nivel de la tasa de gastos financieros
En 2021, la tasa de gastos durante todo el año fue del 14,64%, con un crecimiento interanual de 2,49 PCT, y la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue del 1,60% / 2,75% / 3,38% / 6,91%, respectivamente – 0,06 / + 0,11 / + 0,82 / + 1,61 PCT. En 2022, la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D de q1 fue de 1,61% / 3,72% / 3,46% / 9,42%, respectivamente, en comparación con + 0,67 / + 0,89 / + 0,81 / + 4,45 PCT. La tasa de gastos de venta, gestión y I + D aumentó ligeramente debido a la expansión de las empresas y a los incentivos basados en el capital, mientras que la tasa de gastos financieros aumentó considerablemente debido al aumento de la escala de financiación y a los nuevos criterios de arrendamiento financiero.
Responder a la distribución del desarrollo del país y liberar gradualmente la capacidad de producción en el futuro
En 2021, la empresa completó la expansión de Langfang xunyun, la segunda fase del proyecto Guangzhou Ali y otros proyectos de construcción, al mismo tiempo, comenzó a Guangzhou Nansha, Langfang Gu ‘an, Tianjin Wuqing, Yunnan Kunming y Jiangxi Nanchang y otros proyectos de construcción. A finales de 2021, la empresa cuenta con 12 centros de datos autónomos en Beijing, Guangzhou, Shenzhen, Haikou, Nanning y Langfang, y 19.900 gabinetes autónomos, un aumento del 24% año tras año.
La escala de la reserva de Gabinete del Centro de datos del proyecto en construcción supera los 50.000, se concentra en Beijing, Tianjin, Hebei, Guangdong, Hong Kong, Macao y las capitales de las provincias central y occidental, responde positivamente a la estrategia nacional de desarrollo de “contar hacia el este y el oeste”, creemos que la zona de reserva tiene una mejor capacidad de negociación y un valor relativo más alto que otras zonas. Además, con Hong Kong como su núcleo, aofei International sigue construyendo la distribución de nodos en el extranjero, a través de la red de recursos de cable submarino, y los principales operadores regionales de Internet para lograr la conectividad IP y la cobertura de recursos.
Invertir activamente en proyectos de generación fotovoltaica distribuida en el marco de la estrategia de “doble carbono” y se espera que crezca a largo plazo en el marco de la reforma del lado de la oferta
Sobre la base de la estrategia de “doble carbono”, la empresa ha desarrollado un nuevo sector energético. La empresa estableció un nuevo equipo de energía e invirtió en Guangdong aofei New Energy Co., Ltd., una subsidiaria de control, con el fin de invertir y operar proyectos de generación de energía fotovoltaica distribuida como la principal dirección de gestión, eligió Langfang xunyun Data Center como el proyecto piloto estratégico, y gradualmente llevó a cabo el contrato y La construcción de proyectos comerciales externos de generación de energía fotovoltaica distribuida de manera ordenada. A finales de 2021, se habían firmado 35 proyectos de desarrollo en Guangdong, Guangxi y Jiangxi, y la capacidad instalada total contratada era de casi 100 MW. Bajo la estrategia de desarrollo verde y con bajas emisiones de carbono del Centro de datos, se espera que el Centro de datos entre en el “nuevo ciclo” de la reforma del lado de la oferta, y la estrategia de desarrollo de la “neutralización del carbono” y la nueva energía de la empresa se espera que obtenga un espacio de crecimiento de alta calidad en la reestructuración industrial a largo plazo.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el efecto de la epidemia y la reducción de las previsiones de ingresos, se prevé que los ingresos de 2022 a 2024 se ajusten de 21,24 / 30,11 / N / A a 15,22 / 20,53 / 2.647 millones de yuan, las ganancias por acción se ajusten a 0,63 / 0,91 / N / a 0,52 / 0,70 / 0,95 Yuan, lo que corresponde a un precio de cierre de 16,37 Yuan / acción PE de 31,5 / 23,3 / 17,3 veces el 25 de abril de 2022. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
Los pedidos descendentes no están a la altura de las expectativas; La recaudación de fondos fue inferior a lo previsto; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio; Riesgo de reserva de precios de inventario; Riesgo sistémico.
