Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ( Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) )
Event: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) release the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report. Los ingresos trimestrales de la empresa 2021q4 ascendieron a 730 millones de yuan, yoy + 49,8%; El rendimiento alcanzado fue de 43.668 millones de yuan, con una pérdida de 14.374 millones de yuan en el mismo período del a ño anterior. 2022q1 ingresos trimestrales de 570 millones de yuan, yoy + 15,7%; El rendimiento fue de 30.810000 Yuan, yoy + 20,5%. Los ingresos de la empresa q1 siguen creciendo constantemente bajo la alta presión de la base, y la rentabilidad se ve afectada por el aumento de los precios de las materias primas.
Q1 ingresos de un solo trimestre para mantener un crecimiento estable: 2021h2 pedidos posteriores completos, ingresos OEM yoy + 49%. El crecimiento de los ingresos de un solo trimestre de 2022q1 fue de 2021q4 – 34 PCT, pero en el mismo período del a ño pasado, los ingresos de q1 se mantuvieron estables, lo que refleja que la demanda descendente sigue siendo fuerte.
Esperamos con interés la marca independiente de la empresa en el mercado chino: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) \ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) copas inteligentes seleccionadas por Huawei. En 2021, los ingresos de OBM de la empresa ascendieron a 440 millones de yuan, yoy + 21,5%. La empresa sigue aumentando la inversión en I + D, introduciendo productos de marca independientes con funciones personalizadas, esperamos que el negocio de marca independiente de la empresa se libere gradualmente.
Q1 tasa bruta de interés ha disminuido: 2022q1 tasa bruta de interés de la empresa 24,6%, en comparación con 2021q4 – 4,1 PCT, 2021q1 – 0,4 PCT. Creemos que las principales razones son: 1) el precio de las materias primas se mantiene alto, la presión de los costos de la empresa aumenta; Los ingresos de 2022q1 fueron del 78% de 2022q4, y el efecto de escala de costos se debilitó en comparación con q4.
El efecto de escala del lado de los gastos aumentó, la rentabilidad del primer trimestre aumentó año tras año: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) q1 tasa de interés neta del Debido a que la empresa se basa principalmente en el negocio de OEM, el costo fijo representa una proporción relativamente alta, la escala de ingresos puede aumentar en el costo de un cierto efecto de escala. 2022q1 Company sales cost rate – 0.1 PCT, Management cost rate – 0.2 PCT.
La empresa preparó activamente las existencias, la escala de inventario siguió aumentando: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 2022q1 el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 49.904 millones de yuan, en comparación con – 61.388 millones de yuan. El efectivo pagado por la empresa q1 para la compra de bienes y la recepción de mano de obra es de 390 millones de yuan, yoy + 57%. El inventario de q1 alcanza el nivel más alto de la historia (530 millones de yuan), lo que refleja la fuerte demanda aguas abajo, la empresa todavía está en Estado de preparación activa.
Sugerencias de inversión: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) tiene una cadena Afectados por la situación epidémica, el rendimiento de los ingresos a corto plazo de la empresa se enfrenta a una mayor presión, pero en la recuperación de la prosperidad, tendrá una mayor flexibilidad del rendimiento. Se espera que la EPS de 2022 a 2023 sea de 0,42 / 0,55 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Riesgo: aumento de los precios de las materias primas, empeoramiento de la situación epidémica
