Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Panorama general de los acontecimientos
Gongniu Group Co.Ltd(603195) Report of the El beneficio neto de la empresa matriz fue de 641 millones de yuan (+ 5,68% año tras año). El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto El rendimiento del lado de los ingresos es bueno, la tasa de crecimiento desde 2021q3 ha aumentado trimestralmente, mientras que el lado de los beneficios se ve afectado por la epidemia, el aumento de los precios de las materias primas y otros factores, la tasa de crecimiento es más lenta que el lado de los ingresos. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de 2022 q1 fue de 434 millones de yuan (+ 21,83%) y el rendimiento de la corriente de efectivo fue bueno.
Análisis y juicio:
Lado de los ingresos: el crecimiento de los ingresos aumentó en comparación con el rendimiento.
2022q1 company in the background of repeated Epidemic Situation, the same period of the previous year High cardinality, Income, return to Mother net profit + 19.58% and + 5.68% respectively, among which, Income Side since 2021q3 increases Quarterly by Quarterly (21q3 + 5.08%, 21q4 + 16.13%, 22q1 + 19.58%), The performance is good, we expect that because the company focuses on the demand of Users, in SMART Home, New Energy vehicles and other areas actively promote product innov Además, el sistema de comercialización de toc y Tob en el lado del canal se ha establecido aún más, la estrategia de coordinación y complementariedad de los canales de hardware fuera de línea, los canales decorativos, los canales digitales y los canales de comercio electrónico en línea se ha definido claramente, se ha acelerado el progreso de la expansión de todos los canales, la reforma de la comercialización ha sido eficaz y los ingresos totales de la empresa siguen aumentando; La tasa de crecimiento en el lado de los beneficios es inferior a la del lado de los ingresos, y esperamos que los principales precios de las materias primas sean altos, los costos de la empresa estén bajo presión y los beneficios de las principales empresas disminuyan.
Rentabilidad: la rentabilidad a corto plazo, la tasa de gastos aumentó ligeramente.
En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto y el margen neto de 2022q1 fueron 34,47% y 20,80%, respectivamente, en comparación con – 3,30 PCT y – 2,78 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, lo que dio lugar a una disminución de la rentabilidad. Aunque el precio del mercado del plástico disminuyó ligeramente, el precio del cobre siguió aumentando, la presión sobre el costo de las materias primas sigue siendo alta, además, la empresa en 2021 alrededor del hogar inteligente, el nuevo coche de energía y otros campos para lanzar una serie de nuevos productos, los nuevos productos todavía están en el período de inversión, la rentabilidad general o tiene un cierto impacto. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos del período 2022q1 fue de 11,94% y + 1,30 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron de 5,25%, 3,93%, 3,64% y – 0,88%, respectivamente, y la tasa de gastos del período del año pasado fue de + 0,62 PCT, + 0,40 PCT, + 0,55 PCT y – 0,27 PCT, respectivamente.
Propuestas de inversión
Sobre la base de la consolidación del campo de convertidores, la empresa ha copiado la ventaja competitiva a la pared abierta, iluminación LED y accesorios digitales y otros nuevos campos de negocio, gradualmente hacia el gigante eléctrico civil. Mantener las previsiones de beneficios anteriores, se espera que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 139,27 / 160,63 / 18.184 millones de yuan, EPS 5,11 / 5,92 / 6,74 Yuan, respectivamente, de acuerdo con el 26 de abril de 2022 precio de cierre 126,75 Yuan / acciones, PE correspondiente a 25 / 21 / 19 veces, seguir siendo optimista sobre el fuerte foso construido por la empresa “Fuerza de marca + fuerza de Canal + capacidad de gestión”, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que el nuevo desarrollo empresarial sea inferior al previsto; El riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas; La competencia de la industria aumenta el riesgo; El grado de prosperidad de los bienes raíces es inferior al riesgo esperado; Efectos epidémicos a corto plazo.
