Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) ( Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) )
Eventos: Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.660 millones de yuan, yoy + 40,8%; El rendimiento alcanzado fue de 230 millones de yuan, yoy – 16,0%. Los ingresos de un solo trimestre de q4 ascendieron a 670 millones de yuan, yoy + 39,5%; El rendimiento fue de 300 millones de yuan, yoy – 40,5%. 2022q1 Company realized income of 840 million Yuan, yoy + 47.8%; El rendimiento fue de 80 millones de yuan, yoy + 24,8%. La empresa está funcionando bien, 2022q1 ingresos, rendimiento más allá de las expectativas del mercado de capitales. Seguimos siendo optimistas sobre el progreso de la empresa en el desarrollo de nuevos clientes y esperamos que la empresa siga aumentando su cuota de mercado en el futuro.
Crecimiento rápido de los ingresos de q1: los ingresos de hairong q1 aumentaron en casi un 50%, según las principales categorías: 1) el negocio de congeladores mantuvo un rápido crecimiento, los ingresos de q1 aumentaron entre un 15% y un 20%, representando el 60% de los ingresos totales. Debido a la mejora de las exportaciones y al desarrollo activo del negocio de los refrigeradores, los ingresos de los refrigeradores q1 aumentaron un 200%, lo que representa una mayor proporción de los ingresos totales. El volumen de Negocios de q1 super Display Cabinet se duplicó. Desde el punto de vista de las ventas internas y externas, el crecimiento de los ingresos de las ventas nacionales q1 es de casi el 60%; Debido a la recuperación gradual de la demanda en el extranjero, los ingresos de exportación de q1 aumentaron un 20%. Esperamos que este a ño sea capaz de mantener una posición estable en la industria de congeladores, congeladores, super – armarios comerciales, el negocio de ventas inteligentes se espera que mantenga un rápido crecimiento.
Influenciado por el costo y el costo de la provisión, el crecimiento del Rendimiento es más lento que los ingresos: hairong 2021q4, 2022q1 el crecimiento del Rendimiento es más lento que los ingresos, analizamos, las principales razones son: 1) El aumento de los precios de las materias primas. 2021q4, 2022q1 margen bruto y tasa de gastos de venta, respectivamente – 6,3 / – 0,4 PCT. Esperamos que los productos de la empresa y la estructura del cliente se están optimizando, la rentabilidad se recuperará gradualmente, 2022q1 ha sido reflejada en el funcionamiento. La retirada de los gastos de incentivos de capital tiene un impacto. Si no se tiene en cuenta el impacto de los gastos de incentivos de capital, 2022q1 crecimiento del rendimiento de casi el 50%.
La lógica del crecimiento de la capacidad marina se está llevando a cabo continuamente: la capacidad marina tiene ventajas en el campo de la cadena de frío comercial: 1) la gestión, la capacidad marina tiene un sistema de incentivos más perfecto, el personal del equipo básico es estable. La empresa tiene las ventajas de personalización, inteligencia y escala. En cuanto a los recursos de los clientes, los clientes aguas abajo de hairong son las principales empresas de la industria alimentaria y de bebidas. Estas empresas líderes tienen criterios estrictos para la selección de proveedores. Después de que hairong rompa a través de estos clientes clave, los pedidos aumentarán en volumen y la viscosidad de los clientes será alta. La reputación acumulada de los clientes de hairong a lo largo de los años también ayudará a la empresa a desarrollar nuevos clientes (para más detalles, véase el informe en profundidad. ” Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) congelador, el próximo punto de juego – 381 tiendas de conveniencia y tiendas de marido y mujer análisis de muestras grandes”).
Sugerencia de inversión: Creemos que el mercado subestima el espacio de la industria de refrigeración comercial y las barreras competitivas de los clientes de gama alta, y no anticipa el potencial de crecimiento y la flexibilidad de rendimiento de la empresa. La ventaja de la especialización de hairong se está convirtiendo en una ventaja de escala, y la lógica de crecimiento se hará realidad gradualmente. Esperamos que EPS 2022 – 2023 sea 1,47 / 1,80 Yuan, 6 meses precio objetivo 36,75 Yuan, correspondiente a 202225 veces PE, mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Consejos de riesgo: la incertidumbre de la situación epidémica en el extranjero, el aumento de los precios de las materias primas, la expansión de los clientes menos de lo esperado
