Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) ( Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) )
[puntos clave de inversión]
La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, el año pasado los ingresos anuales de explotación de alrededor de 7.700 millones de yuan, un aumento del 2,99%, los beneficios netos de 836 millones de yuan, una disminución del 8,41% en comparación con el a ño anterior, los beneficios netos de la deducción de 858 millones de yuan, una disminución del 5% en comparación con el año anterior, por debajo de las expectativas. En el primer trimestre de este año, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.833 millones de yuan, una disminución del 6,49% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 193 millones de yuan, una disminución del 13,63% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 193 millones de yuan, una disminución del 13,84% con respecto al año anterior.
El negocio de IDC está creciendo constantemente, y el negocio de SaaS está muy afectado. Desde el punto de vista del negocio, el desarrollo estable del negocio de IDC en 2021, el número de armarios de producción en la región central siguió aumentando, a finales de 2021, la empresa había puesto en funcionamiento más de 43.000 armarios, la tasa de estantería superior al 70%, impulsando los ingresos empresariales relacionados con IDC de La empresa a 2.029 millones de yuan, un aumento del 9,82%. Los ingresos del negocio de computación en nube ascendieron a 5.591 millones de yuan, un aumento del 0,85% año tras año, de los cuales, el negocio AWS operado por la empresa es estable, con la expansión del diseño de la infraestructura de la empresa, el negocio también tiene un mayor espacio de desarrollo y posibilidad; El negocio de servicios SaaS de la subsidiaria no tiene doble tecnología se ve afectado por la “doble reducción” y el impacto de la epidemia en la educación, el turismo, los servicios de vida y otras industrias, los ingresos y los beneficios han disminuido en cierta medida en comparación con el año pasado. En 2022, la situación epidémica de covid – 19 en muchos lugares reapareció en el primer trimestre. La construcción y el progreso de la producción de IDC en Shanghai, Tianjin, yanjiao y Changsha fueron afectados por la política de control de la situación epidémica en diferentes grados. El progreso de algunos proyectos y el tiempo de entrega del proyecto se retrasaron, lo que dio lugar a una disminución del 6,49% en los ingresos de la empresa.
La tasa bruta de interés fluctúa ligeramente y el negocio de IDC sigue siendo alto. El margen bruto global de 2021 de la empresa fue del 20,42%, una disminución interanual de 0,46 PCT y se mantuvo estable. Desde el punto de vista de los servicios, el margen bruto de IDC y sus servicios de valor a ñadido fue de 53,62%, una disminución de 1,23 PCT en comparación con el a ño anterior. Creemos que el margen bruto de IDC y sus servicios de valor añadido se vio afectado por la competencia del mercado y la fluctuación de Los precios de la electricidad en las regiones pertinentes, el margen bruto de la computación en nube y los servicios conexos de la empresa fue de 9,59%, una disminución de 1,22 PCT en comparación con el año anterior. Creemos que el margen bruto de IDC y sus servicios de valor añadido se
La rentabilidad se vio afectada por muchos factores, 2022 q1 ha mejorado. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 8,41% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente debido a los siguientes factores: 1) El IDC de nueva construcción entró en funcionamiento y se consolidó, lo que dio lugar a un aumento de los costos fijos, como la depreciación y la amortización; La empresa continúa explorando la innovación tecnológica IDC y la optimización del ahorro de energía, al tiempo que aumenta la inversión en investigación y desarrollo en el negocio de la computación en nube; Afectados por la epidemia de covid – 19, la “doble reducción” de la industria educativa y la política de regulación inmobiliaria, los ingresos de los clientes de computación en nube de la industria relacionada con la empresa disminuyen; En el negocio de IDC, las pérdidas previstas aumentaron debido a la demora en el proceso de pago comercial de los clientes en el estante. En el primer trimestre de este año, con el aumento del negocio de computación en nube de la empresa, el aumento de la tasa de estantería de IDC de nueva construcción y la depreciación y amortización y otros costos fijos más diluidos, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 27,04%, mostrando una tendencia de mejora significativa.
Los recursos básicos de IDC en la región han aumentado aún más, y los proyectos en construcción y almacenamiento son abundantes. En 2021, la empresa puso en marcha el proyecto Tianjin Baodi Cloud Computing base Phase I y el proyecto Hangzhou Digital Economy Science and Technology Innovation Center para aumentar aún más la reserva de recursos del Centro de datos de primera línea y las regiones circundantes. El negocio del Centro de datos de la empresa se forma con Beijing como el Centro irradia Beijing Tianjin Hebei, Shanghai como el Centro irradia el delta del río Yangtze, Changsha como el punto de partida para promover el desarrollo de negocios en China Central y occidental de la distribución nacional de negocios, en la actualidad puede proporcionar 12 centros de Datos de servicio, en Beijing Tianjin Hebei y la región del delta del río Yangtze ha puesto en funcionamiento más de 43.000 gabinetes. La empresa espera que los proyectos de construcción y reserva en curso tengan una escala de operación de más de 100000 gabinetes en todo el país, sentando las bases para el crecimiento continuo del negocio de IDC. [propuesta de inversión]
Teniendo en cuenta la situación epidémica de la empresa y el impacto de la política de “doble carbono”, en comparación con las previsiones anteriores, reducimos los ingresos de explotación y el margen bruto de la empresa para 2022 – 2023 y añadimos nuevas previsiones de rendimiento para 2024, y estimamos que los ingresos de explotación de la empresa para 2022 – 2024 serán de 8.339 millones de yuan, 9.131 millones de yuan, 10.117 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 931 millones de yuan, 1.030 millones de yuan, 1.138 millones de yuan, y el EPS será de 0,52 Yuan, 0,57 yuan y 0,63 Yuan. Pe correspondiente a 21 veces, 19 veces, 17 veces, somos cautelosos sobre el rendimiento futuro de la empresa, mantener la calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
El proceso del nuevo proyecto IDC no es el esperado;
La tasa de estantería de los armarios de la empresa no es la esperada;
La competencia en el mercado se intensifica.
