Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ( Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
En 2021, la empresa registró ingresos de 35.317 millones de yuan, yoy + 66,69%, un beneficio neto de 3.898 millones de yuan y yoy + 234,59%. Entre ellos, la empresa q4 en 2021 logró los mejores resultados en la historia: los ingresos de la empresa fueron de 12.520 millones de yuan, yoy + 97,2% y CNR + 47,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.529 millones de yuan, yoy + 219,7% y CNR + 69,8%.
Las ventas de cobalto ascendieron a 251000 toneladas, un + 11,00% año tras año, con ingresos anuales de 8.400 millones de yuan y un beneficio bruto de 2.650 millones de yuan. Entre ellos, q4 envió 69.900 toneladas, en comparación con + 14%; El precio medio alcanzó los 390000 y aumentó en 63.000; El beneficio bruto de una sola tonelada de la empresa es de hasta 166000 Yuan, con un aumento de 77.000 yuan y 1.150 millones de yuan aportados por q4, con un aumento del 113%. Las ventas de cobre ascendieron a 934000 toneladas, un 19,32% año tras año, con ingresos anuales de 5.400 millones de yuan y un beneficio bruto de 2.640 millones de yuan. Entre ellos, el volumen de ventas de q4 fue de 32.000 toneladas, más del 75% en comparación con el mes anterior, principalmente en la posición de precio más alto para digerir las existencias (las existencias de cobre en 2021 fueron de 2008 toneladas, en comparación con – 75,29%); El precio medio se mantuvo en 60.000; El margen bruto de una tonelada disminuyó ligeramente debido a la venta de algunas existencias, pero el margen bruto total aumentó a 780 millones de yuan (+ 26%) mes tras mes. En la actualidad, los precios del cobre y el cobalto siguen siendo elevados y los beneficios son muy buenos.
[la proporción de los ingresos de los materiales de litio aumenta rápidamente] los ingresos de contribución de ánodo + precursor ascienden a 10.500 millones de yuan, lo que representa el 29%; El beneficio bruto fue de 1.430 millones de yuan, lo que representa el 20%. La empresa completó la venta de precursores ternarios 59100 toneladas, año tras año + 77%; De las cuales, q4 es de 17.000 toneladas, con una relación de cadena de + 32%. Calculamos que la contribución de la capacidad de producción de la propiedad individual es de 48 – 49.000 toneladas, el beneficio neto de una tonelada (sin fundición de níquel y cobalto) es de 43.300 Yuan, de los cuales 5.000 en el primer semestre del año, y 4.000 yuan en el segundo semestre del año debido al aumento del costo de los accesorios. La contribución de la capacidad de la empresa conjunta es de 10.000 toneladas, y la de huapu es de 11.000 toneladas. Debido a la baja utilización de la capacidad, la pérdida de una sola tonelada es de 8 a 10.000 yuan. Positivo bamo vende 56700 toneladas, yoy + 115%.
La participación de la empresa en la mina Indonesia de níquel y el parque industrial es muy lucrativa. El beneficio anual de la industria del níquel de Weida Bay se estima en 4.400 millones de yuan a través de la participación de Xinyue en la industria del níquel de Weida Bay. El beneficio anual del parque industrial weidabei es de 240 millones de yuan, yoy + 111%; Weststone Energy 280 million Yuan, yoy + 795%. En la actualidad, las cuatro líneas del proyecto Huayue de la empresa tienen capacidad de producción a plena capacidad; Algunas líneas de producción de Huake han sido alimentadas; Huafei contribuirá el año que viene. Se espera que Huayue + Huake contribuyan 70.000 toneladas este año, y se espera que huafei contribuya un 50% el año próximo. Al mismo tiempo, la empresa coopera con Volkswagen y Qingshan para construir conjuntamente una plataforma de fabricación integrada de materiales de litio con competitividad internacional.
Sugerencias de inversión: las ventajas de la integración de la empresa muestran que el proyecto continúa superando las expectativas, reparamos las expectativas de rendimiento de la empresa, se espera que 2022 – 2023 el beneficio neto de la matriz de 71 / 10.200 millones, correspondiente a pe 13 / 9 veces. Fuertemente optimista, mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: la demanda de nuevos vehículos energéticos es inferior a la expectativa, la situación epidémica sigue afectando a la producción y gestión de la cadena industrial, etc.
