Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Event: The Company revealed the Annual Report of 2021 and The Quarterly Report of 2022, the Operational Income / returned net profit / deducted non – returned net profit of 2021 was 51.16 / 7.42 / 718 million Yuan, with – 0.15% / – 16.63% / – 19.98 per cent, among which 21q4 achieved Operational Income / returned net profit / deducted non – returned net profit of 17.04 / 3.75 / 364 million Yuan, with + 29.70% / + 68.93% / + 49.50 per cent per year. 22q1 logró ingresos de explotación / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 13,47 / 1,58 / 155 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 6,63% / – 9,46% / – 8,59%, el rendimiento de 22q1 fue ligeramente inferior a lo esperado.
El negocio inmobiliario aumentó los ingresos en 2021, el negocio de condimentos 22q1 bajo presión. El negocio de condimentos en 21q4 obtuvo ingresos de 8,48 / 1,56 / 1,29 / 192 millones de yuan, 8,29% / + 2,18% / – 1,35% / + 9,24% en comparación con el mismo período del año anterior. 22q1 obtuvo ingresos de 7,52 / 1,55 / 1,06 / 203 millones de yuan, 1,13% / + 10,43% / – 21,79% / + 9,00% en comparación con el mismo período del año anterior. 21q4 el rendimiento del negocio de condimentos es mejor que todo el año, debido a que la empresa anunció el aumento de precios en noviembre después de que el inventario se mueve gradualmente a los dos lotes de proveedores y terminales, la realización general de ventas móviles benignas, la situación de inventario es más suave. En 2022, en enero, la empresa logró un buen comienzo a través del incentivo de envío, en febrero, debido a la reducción del flujo de pasajeros y el impacto de la epidemia, las ventas entraron en la temporada baja, algunas áreas de las ventas móviles, el alto valor de la harina de pollo a través de la Promoción de ventas en marzo para promover las ventas móviles, superponiendo la liberación de dividendos de inventario a finales de 2021, marzo para lograr un mejor rendimiento general, 22q1 sabroso y completo para lograr ingresos – 0,51%. Bajo la presión del poder adquisitivo y la restauración, fue ligeramente inferior a lo esperado. Los ingresos del negocio inmobiliario en 2021 ascendieron a 410 millones de yuan (+ 369,1%) en comparación con el mismo período del año anterior, debido a que la Sede de la empresa confirmó los ingresos de las ventas de viviendas comerciales del proyecto “Qijiang East Bank” y aumentó considerablemente la tasa de crecimiento.
El aumento de los costos de las materias primas ejerce presión sobre los beneficios y la reforma de la comercialización promueve el desarrollo de canales. En 2021, la tasa bruta de beneficio fue del 34,87%, en comparación con – 3,39 PCT, principalmente debido al aumento continuo de los precios de las materias primas, como la soja y el material de embalaje, y el costo directo de las materias primas de salsa de soja y aceite comestible fue de + 43,71% / + 15,91% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que dio lugar a una presión sobre los beneficios. La tasa de gastos de venta fue del 8,06%, en comparación con + 0,31 PCT, los gastos de publicidad, los gastos de reunión de los distribuidores y los gastos de comercio electrónico aumentaron, mientras que los gastos de comercialización de “East Bank of Qijiang” aumentaron. La tasa de gastos de gestión fue de – 0,50 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un tipo de interés neto del 14,50% y – 2,87 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. 22q1 lograr un margen bruto del 32,30%, año tras año – 3,19 PCT, debido al aumento continuo del costo de las materias primas de condimentos, la tasa de gastos de venta / gestión / financieros + 0,13 / – 0,83 / – 0,39 PCT, lo que da lugar a un tipo de interés neto del 11,76%, año tras año – 2,09 PCT. A finales de 2021 había 1.702 distribuidores, la tasa de desarrollo de las ciudades a nivel de prefectura era del 92,28%, la tasa de desarrollo acumulativo de los mercados de distrito y Condado era del 59,97%, y el proceso de nacionalización avanzaba constantemente. A lo largo del año, la empresa siguió promoviendo la reforma de la comercialización, estableció el Departamento de supervisión de las ventas, estableció cuatro nuevas regiones de comercialización de primer nivel y 38 oficinas, a través del sistema de evaluación para dar incentivos positivos al personal de comercialización. De acuerdo con la investigación del Canal, el personal de ventas de la empresa tiene un mayor impulso para acelerar el desarrollo del mercado nacional.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 55,32, 60,53 y 6.656 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 7,04, 8,23 y 945 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión de Buy – A, con un precio objetivo de 12 meses de 35,34 Yuan, lo que equivale a una relación dinámica P / E de 40x en 2022.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos y Políticos, problemas de seguridad alimentaria, precios más altos que los riesgos esperados
