Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Anuncio de la empresa 2021 y resultados del primer trimestre de 2022:
Los ingresos en 2021 ascendieron a 15.356 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,64% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.114 millones de yuan, un aumento del 6,66% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción no es de 2.060 millones de yuan, un aumento del 11,57% con respecto al mismo período del año anterior;
2022q1 registró ingresos de 3.124 millones de yuan, una disminución del 22,08% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 507 millones de yuan, una disminución del 34,39% año tras año.
Comentarios:
Perturbación de múltiples factores, 2021q4, 2022q1 presión de rendimiento, pero el margen general de beneficio es más estable. En términos trimestrales, el beneficio neto de 2021q1 - 2022q1 fue de 773 millones, 678 millones, 529 millones, 134 millones y 507 millones, respectivamente, un aumento del 61,2%, 8,7%, 4,0%, 63,8% y - 34,4%, respectivamente, de los cuales 2021q4 se vio afectado por la regulación del contenido de La industria y el Movimiento qinglang, y el rendimiento de algunos programas de la empresa se retrasó. 2022q1 la disminución del rendimiento se debió principalmente a la situación epidémica que afectó al progreso de la producción de contenidos, el programa de variedades clave se retrasó; En cuanto al margen de beneficio, la tasa bruta global de 2021 es del 35,49% (+ 1,39 PCT) y el beneficio neto es del 13,77% (- 0,36 PCT); 2022q1 tasa bruta global 35,55%, beneficio neto 16,23%.
El negocio principal (publicidad + membresía + negocio del operador) está creciendo constantemente. Desde el punto de vista de los servicios, en 2021 el negocio principal de mango TV Internet Video Business (publicidad + miembros + operadores) mantuvo un crecimiento constante, realizando ingresos de explotación de 11.261 millones de yuan (yoy + 24,3%), margen bruto de 43,6% (+ 2,9 PCT).
Los ingresos publicitarios ascendieron a 5.450 millones de yuan (yoy + 32%), lo que dio lugar a un fuerte aumento de los ingresos publicitarios.
Los ingresos de los Miembros ascendieron a 3.690 millones (yoy + 13%), el número de miembros efectivos a finales de año alcanzó los 50,4 millones, un aumento del 39,5% con respecto al a ño anterior, pero el precio unitario de los clientes disminuyó significativamente, arppu / año disminuyó de 119 yuan en 2020 a 85,2 Yuan, lo que se debió a una fuerte promoción de ventas y a la tendencia de los precios de los miembros de la Plataforma.
Los ingresos de los operadores son de 2.120 millones de yuan (yoy + 27%), el margen de beneficio de este negocio es alto, la cooperación entre la empresa y China Mobile se profundiza (el negocio de pantalla grande, el negocio de innovación 5G, etc.), tendrá un impacto positivo en el negocio de los operadores;
Los ingresos del comercio electrónico de contenidos son de 2.157 millones de yuan (yoy + 2%), se espera que el comercio electrónico xiaomang entre en la fase de desarrollo en 2022, de acuerdo con el anuncio, el período de cultivo estratégico xiaomang en 2021 ha alcanzado el objetivo Dau de 1 millón de yuan, el seguimiento aumentará La evaluación de los ingresos de xiaomang.
2022q2 se espera que conduzca a una recuperación gradual. En cuanto a la variedad, de acuerdo con la Feria de comerciantes de mangos, el número total de variedades y variedades de gran volumen es mayor que en 2021, en la que el nuevo conjunto anual de peso pesado "Sheng Sheng Bu XI" se emitió el 24 de abril. La variedad es un programa especial de regalos para celebrar el 25º aniversario del regreso de Hong Kong, creado conjuntamente por mangos TV, TVB y Hunan TV por satélite, con una fuerte alineación de invitados, incluyendo Lin zixiang, Ye qianwen, Li keqin, Lin Xiaofeng, Yang qianyi, Li Jian, Lee Wen, Mao no es fácil, Zhou Bichang, et al. "Big detective 7" está en el aire caliente, el calor continúa dominando la lista, de acuerdo con el progreso actual de la transmisión, la mitad de la temporada se emitirá en Q2 (7 - 12 casos); Big IP "The windbreaking Sister 3" is being recorded, expected to be on line in Q2; Otros "anhelan la vida 6" (archivo fijo 29 de abril), "piercing brother 2", "Secret House Big escape 4" y otros ACE variety seguirán en línea. En cuanto a los episodios, Mango TV tiene 29 equipos de producción de películas y 34 estudios de estrategia de "nuevo plan Awn". Bajo la contracción general de la industria de video largo, mango se expande en contra de la tendencia y continúa aumentando la inversión en el extremo de los episodios. El teatro Monzón se está volviendo Cada vez mejor. La reserva de episodios en 2022 es abundante. El rendimiento de "Shang Shi" de q1 es excelente, y el seguimiento de "un viento y una nube en pinglan", "Escuela Juvenil 2", "mil órdenes de otoño", "médico extraordinario", "The World Long River" y otros episodios clave se emitirán uno tras otro.
Sugerencia de inversión: Mango tiene el atributo de la Plataforma de medios + el gen de autocontrol del contenido, la capacidad de innovación en el campo de la variedad es prominente, presta atención a la variedad clave de seguimiento y el efecto de la línea de producción en la atracción de inversiones publicitarias y miembros. Mango es el diseño de personas digitales virtuales, Colecciones digitales y otros nuevos negocios, valoramos la próxima ronda de la era del universo de la eclosión IP y la comercialización, de acuerdo con nuestra lógica de selección de acciones, mango se encuentra en la primera fila de la clasificación de la industria de Subdivisión, de su propia IP, su propia capacidad de operación, en la próxima ronda de ventaja competitiva destacada. Esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 - 2024 sea de 25,7 / 31,3 / 36,4 millones de yuan, EPS correspondiente es de 1,37 / 1,67 / 1,95 Yuan, PE correspondiente es de 21 / 17 / 15X, dar la valoración de 30x 2022, precio objetivo correspondiente es de 41 Yuan, mantener la calificación "Buy - In - a".
Consejos de riesgo: la supervisión de la política industrial es cada vez más estricta, el rendimiento de la transmisión de contenidos es inferior a las expectativas, el crecimiento de la escala de usuarios de la Plataforma es inferior a las expectativas, el comercio electrónico y el entretenimiento fuera de línea y otros nuevos desarrollos empresariales son inferiores a las expectativas. (los datos anteriores proceden del anuncio de la empresa y de la Feria de mango)
