Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) ( Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) )
Event: The Company announced the first Quarterly Report 2022, 2022q1 achieved Earnings of 1447 million Yuan, Year – on + 21.12%, Annual + 10.29%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 233 millones de yuan (+ 2,66% y + 28,73% respectivamente). El beneficio neto neto neto neto de 230 millones de yuan después de la deducción fue de – 8,04% y + 125,49% respectivamente.
El margen de beneficio de la empresa se invierte en la parte inferior. 2022q1 Company achieved a brute rate of 22.53%, which increased 3.65 percent over 2021q4; El tipo de interés neto de las ventas fue del 16,11%, un aumento de 2,36 puntos porcentuales con respecto a 2021q4, y el tipo de interés neto de las ventas alcanzó un nuevo máximo desde el segundo trimestre del a ño pasado. Creemos que la rentabilidad de la empresa se ha dado cuenta de la inversión de la parte inferior, las principales razones son: 1) la tensión de la capacidad de transporte marítimo tiende a aliviar, la tasa de inicio de la empresa mantiene un alto nivel. El flete marítimo de exportación de China ha disminuido considerablemente. Desde 2022, el índice de precios de los contenedores de exportación de China se ha reducido durante varias semanas consecutivas, y el índice actual de rutas integradas, estadounidenses y occidentales, europeas, respectivamente, en comparación con los puntos más altos a principios de año – 13,3%, – 14,9%, – 13,2%. Las materias primas son relativamente estables + la capacidad de exportación se repara, la transmisión de precios de la empresa es suave.
En el contexto del aumento de los precios de las materias primas, la empresa sigue logrando un aumento de los tipos de interés brutos y netos. According to wind Statistics, the average Price of 22q1 China Natural Rubber (CIF Qingdao Port International Co.Ltd(601298) ), Synthetic Rubber (SBR) and Black Black was $2123.5 / T, 13367 Yuan / T and 8879 Yuan / T, respectively annually + 6.2%, + 16.8%, – 1.8%. En este contexto, la empresa todavía se da cuenta de la mejora de la relación de beneficios, creemos que la razón principal es que la demanda descendente y la capacidad de transporte siguen mejorando para dar a la empresa el espacio de transmisión de costos. La relación de ingresos de un solo hijo de 2021h2 fue de 2021h1 + 6,5%. Al mismo tiempo, según las estadísticas públicas, como el “comercio de neumáticos”, de febrero a mayo de este año más de las empresas de neumáticos fuera de China siguieron aumentando los precios, juzgamos a la empresa a través del ajuste de precios para lograr el aumento del Centro de beneficios.
La segunda fase de Tailandia se ha completado básicamente y la fábrica española ha avanzado constantemente. According to the company revealed that the Thailand Plant Phase II has been basically completed, expected to be large – scale Production this year, will contribute to important Performance increases. Al mismo tiempo, la empresa está acelerando la construcción de fábricas españolas, el proyecto se completará, se espera que las empresas chinas de neumáticos en Europa y los Estados Unidos en la primera fábrica de neumáticos inteligentes. Esperamos que la capacidad total de producción de neumáticos supere los 45 millones para 2025, el doble de la capacidad actual de 22 millones de neumáticos.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 12,57 / 18,06 / 2.305 millones de yuan, lo que corresponde al pe actual de 13,7 X / 9,5 X / 7,4 X, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la construcción del proyecto está atrasada; Cambios en la política de barreras arancelarias; Fluctuaciones drásticas de los precios de las materias primas, etc.
