Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
Eventos
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.185 millones de yuan (yoy + 31,27%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 315 millones de yuan (una pérdida de 1.752 millones de yuan en el mismo per íodo de 2020) y el beneficio neto no atribuible a la madre ascendió a 268 millones de Yuan (yoy + 115,15%). Los ingresos del trimestre 2021q4 ascendieron a 169 millones de yuan (yoy – 40,43%), la pérdida neta atribuible a la madre fue de 117 millones de yuan (1.886 millones de yuan en el mismo per íodo de 2020) y la pérdida neta no atribuible fue de 102 millones de yuan (1.879 millones de yuan en el mismo per íodo de 2020). Los ingresos de un solo trimestre de 2022q1 ascendieron a 85 millones de yuan (yoy – 72,16%), la pérdida neta atribuible a la madre fue de 39 millones de yuan (yoy – 129,15%) y la pérdida neta atribuible a la madre fue de 40 millones de yuan (yoy – 130,85%). La empresa tiene la intención de transferir el 100% de las acciones de la filial Zhuhai al Grupo Songcheng, que se encargará de la construcción y incubación del parque de artes escénicas de Zhuhai, y el Grupo Songcheng confiará a Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) la gestión del parque de artes escénicas. La empresa tiene la intención de transferir el 100% de las acciones de la filial de Hong Kong al Grupo Songcheng. Los principales activos de la filial de Hong Kong son los proyectos legendarios de Australia.
Puntos de inversión
La situación epidémica afecta repetidamente a la industria del espectáculo y promueve la mejora del modo de Parque del espectáculo. Desde 2021q3, la situación epidémica ha sido repetida y el jardín está cerrado en varias etapas. En 2021, Hangzhou lanzó una versión al aire libre de la historia de los siglos, actuaciones en vivo y espectáculos de luz y sombra, dirigido a los jóvenes para llevar a cabo actividades temáticas de Halloween, Navidad y a ño nuevo, con ingresos de 486 millones de yuan (yoy + 69,4%), que se restablecieron al 57,45% en 2019. En 2021, la ciudad de la canción de Shanghai registró una pérdida neta de 52 millones de yuan en ingresos de 74 millones de yuan (de noviembre a diciembre). Durante el período de cierre, la empresa promovió la diversificación del contenido, mejoró el Repertorio existente y completó el ensayo de la nueva actuación. Los ingresos anuales del proyecto Guilin / Sanya / Lijiang se recuperaron al 58,9% / 40% / 35,5% en 2019, con un beneficio neto de 860000 Yuan / 54.000 millones de yuan / 34.000 millones de yuan, respectivamente. Jiuzhai / Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) / XI ‘an Project Revenue is + 77.2% / + 29.1% / – 32.9% respectively. Los ingresos del proyecto de activos ligeros ascendieron a 102 millones de yuan (69,4% en 2019). 2022q1 la situación epidémica se recuperó seriamente, la política de prevención y control se hizo más estricta, excepto Sanya, Lijiang, Guilin, otros lugares escénicos en el Estado de cierre básico. El brote sigue siendo la mayor incertidumbre de la industria, centrándose en la mejora de la situación epidémica a continuación, el proceso de recuperación de la brigada.
La disminución de los ingresos dio lugar a una presión sobre el margen bruto y a un aumento significativo de la tasa aparente de gastos en 2022q1: en 2021, el margen bruto de la empresa fue del 51,1% (yoy – 9,84 PCT), debido principalmente a la disminución del flujo de pasajeros; El margen bruto de Hangzhou / Sanya / Lijiang / Light Asset Project es de 43,45% / 67,5% / 57,6% / 95,85%, respectivamente. La tasa de gastos de gestión fue del 21,6% (yoy – 10,3 PCT); La tasa de gastos de venta fue del 5,59% (yoy – 1,47 PCT), debido a que la tecnología de la Sala de flores ya no se combinaba y la situación epidémica redujo la inversión publicitaria. 2022q1 tasa bruta de interés del 42,2% (yoy – 20,9 PCT, 2020q1 base alta), tasa de gastos del período hasta el 137% (yoy + 115,4 PCT), debido principalmente a la pérdida de flujo de pasajeros, y el período de cierre de los gastos de funcionamiento ajustados a los gastos de gestión.
Transferencia de acciones a proyectos en Zhuhai y Australia para optimizar el ritmo de los gastos de capital. La situación epidémica trae incertidumbre, la cantidad de inversión de Zhuhai Performing Arts Resort es alta, la escala del proyecto es grande, el ciclo de construcción es fuerte; Los proyectos australianos se encuentran todavía en sus primeras etapas y los proyectos en el extranjero son cada vez más difíciles de llevar a cabo. A través de la transferencia de las acciones de las filiales, la empresa fortalece su capacidad de gestión continua y lucha contra los riesgos y promueve el desarrollo de la Plataforma.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: en 2022, la situación epidémica se ha repetido continuamente, reducimos el beneficio neto atribuible a la madre de 922 a 2023 de 911 / 149 millones de yuan a 3,9 / 112 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre de 1.530 millones de yuan en 2024 y un aumento del 22,7% / 190,5% / 35,9% en 2022 a 2024. El pe dinámico correspondiente es 93 / 32 / 24 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, fluctuaciones macroeconómicas, recuperación lenta de la industria cultural y de viajes, aterrizaje de nuevos proyectos menos de lo esperado por la empresa.
