Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) ( Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 los ingresos de explotación anuales de 2.545 millones de yuan (- 15,97%, entre paréntesis para el mismo período, en lo sucesivo); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 974 millones de yuan (+ 3,68%); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 883 millones de yuan (+ 3,06%) y el flujo de caja operativo neto fue de 773 millones de yuan (- 20,83%). La empresa también publicó un informe trimestral, 2022 q1 ingresos 743 millones de yuan (+ 39,53%); El beneficio neto fue de 286 millones de yuan (+ 98,17%) y el rendimiento se recuperó rápidamente en 2022.
China ha mantenido una rápida recuperación y ha seguido acelerando su expansión en el extranjero: en 2021, China obtuvo 1.779 millones de yuan (+ 30%) en ingresos y 1.673 nuevas unidades instaladas (+ 22%), de las cuales 601 unidades instaladas x8 (+ 48%), las ventas de Mainframes como x8 se aceleraron significativamente después de la aplicación de la nueva estrategia de ventas, y la proporción de ventas de Mainframes alcanzó el 51%; Más de 9.800 unidades instaladas (+ 21%); Hay 1.290 hospitales de tercer nivel, con una tasa de cobertura del 52%. Bajo la condición de interferencia de la situación epidémica, la expansión hospitalaria es buena. En el extranjero, la transformación estratégica de la empresa, reducir el negocio covid – 19, al mismo tiempo, confiar en la situación epidémica de la demanda instalada + construir canales de ventas en el extranjero, acelerar el avance de los negocios convencionales, la India se convirtió en el primer país extranjero con ingresos de más de 100 millones de yuan. En 2021, los ingresos de las empresas en el extranjero ascendieron a 468 millones de yuan (- 18%), más del 39% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, excluidas las empresas covid – 19, de las cuales los ingresos de reactivos convencionales fueron del 60%. Más de 10.800 unidades instaladas (+ 2.884 unidades, + 36%).
El rendimiento se aceleró trimestralmente y la rentabilidad se recuperó considerablemente: con la reducción del impacto de la epidemia, 2022q1 superó las expectativas de recuperación del rendimiento y completó 1648 ventas de instrumentos emisores de luz totalmente automáticos, de las cuales 148 ventas de x8, la proporción de ventas de modelos de gama alta x8 de la empresa aumentó gradualmente, y la cobertura hospitalaria alcanzó el 54,11%. La rentabilidad de la empresa se recuperó significativamente a partir de 2021q4. Con el cambio de la estrategia de ventas de equipos y la disminución del impacto de la epidemia, el margen bruto de 2022q1 aumentó 1,12 PCT a 72,11%; El beneficio neto de 2022q1 aumentó 9,94 PCT a 41,53% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
La inversión en I + D sigue aumentando, el ritmo de Liberación de la línea de reactivo es bueno: la inversión en I + D de la empresa en 2021 es de 215 millones de yuan (+ 42%); Se han aprobado 10 productos para su inclusión en el mercado, 9 de los cuales son reactivos quimioluminiscentes, lo que aumenta continuamente las ventajas de la amplia gama de pruebas de la empresa, y se han aprobado 145 proyectos de reactivos quimioluminiscentes y 61 certificados de registro de reactivos bioquímicos. En cuanto a los equipos, la empresa aceleró la investigación y el registro de los nuevos equipos medianos maglumi X6 y siguió desarrollando analizadores bioquímicos y líneas de montaje inmunobioquímicos.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 13,6 / 18,0 / 2.310 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 40% / 32% / 29%, y el valor actual de mercado correspondiente a PE es de 21 / 16 / 12 veces, respectivamente. El rendimiento de la empresa en el país y en el extranjero sigue siendo fuerte. A corto plazo, no hay riesgo de expansión temporal de la minería centralizada y el piloto de minería centralizada no afecta al precio de fábrica. Esperamos que la empresa crezca a largo plazo, cubra por primera vez y dé la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas en el extranjero no están a la altura de las expectativas; La competencia feroz conduce a la caída de los precios; Riesgo de política, como la compra de volumen.
