Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ( Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) )
Evento: en la noche del 22 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021.
Los resultados del informe anual fueron inferiores a las expectativas, el aumento de las materias primas y el aumento de los gastos de I + D; Se prevé que en los próximos trimestres los ingresos de la empresa ascenderán gradualmente a 106900 millones de yuan en 2021, un aumento del 7% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.000 millones de yuan, una disminución del 22% con respecto al a ño anterior. Los ingresos trimestrales de q4 ascendieron a 18.600 millones de yuan, una disminución del 30% con respecto al a ño anterior y una pérdida de beneficios netos de 500 millones de yuan, una disminución del 118% con respecto al año anterior. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa disminuyó un 26%, 4,0 PCT y la tasa neta de ventas un 12%, lo que se debió principalmente a: 1) El aumento de los precios de las materias primas; Los gastos de I + D aumentaron considerablemente y otros factores: en 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 7.700 millones de yuan, un 23% en comparación con 6.260 millones de yuan en 2020, lo que representa el 7,25% de los ingresos totales. Esperamos que 2021q4 sea el peor trimestre de la compañía en los últimos años. Con el avance del “crecimiento constante” en 2022, se espera que la propiedad de infraestructura mejore marginalmente, y que el rendimiento mejore gradualmente en 2022, con un punto de inflexión hacia arriba.
El margen bruto de los tres principales productos básicos disminuyó ligeramente, principalmente debido al aumento de las materias primas y los fletes internacionales.
En 2021, los ingresos de los tres principales productos de la empresa, maquinaria de excavación / maquinaria de hormigón / maquinaria de elevación, respectivamente, ascendieron a 418 / 267 / 21.900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11% / una disminución del 1% / un aumento del 13%. Los ingresos totales representaron respectivamente el 39% / 25% / 20,5%, un aumento de 1,6 PCT / disminución de 2,1 PCT / aumento de 1,1 PCT. Afectados por el aumento de los precios de las materias primas y los fletes internacionales, el margen bruto de beneficio de cada producto disminuyó ligeramente (29% / 25% / 19,6%, respectivamente) y disminuyó en 5,7 PCT / 2,3 PCT / 2,1 PCT.
El fuerte Heng Qiang, dos años consecutivos de ventas de excavadoras en el mundo primero; Mejora continua de la competitividad fuera de la excavación
Sub – productos, las ventas de excavadoras de la empresa durante dos años consecutivos en el mundo, 11 años consecutivos de las ventas chinas primero. La maquinaria de hormigón ocupa el primer lugar en el mundo. Las grúas de oruga grandes y medianas y los pavimentos ocupan el primer lugar en todo el país, superando el 40% y el 30%, respectivamente. La cuota de mercado de las grúas automotrices sigue aumentando en un 31%.
Establecimiento de la estrategia de “dos nuevas tres transformaciones” y logros positivos en la intelectualización, la electrificación y la internacionalización
En 2021, la inversión total en I + D ascendió a 7.700 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23%, de los cuales el gasto en I + D cost ó unos 6.500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30% con respecto al mismo período del a ño pasado, y el desarrollo de la inteligencia, la electrificación y la internacionalización siguió avanzando con resultados positivos. Intelectualización: promover la construcción de 22 fábricas de faros, 14 fábricas de faros han alcanzado la producción total, la capacidad de producción aumentó un 70%, el ciclo de fabricación se redujo en un 50%, la tasa de automatización aumentó considerablemente; Electrificación: se estableció un equipo especial de investigación y una filial de electrificación, se completaron 24 proyectos de tecnología de electrificación, 34 productos eléctricos y 20 productos eléctricos cotizados, que abarcaban tres esferas técnicas principales: la electricidad pura, el intercambio de electricidad y el combustible de hidrógeno. Internacionalización: los ingresos internacionales en 2021 ascendieron a unos 24.800 millones de yuan, un 76% más que el año anterior, lo que representa el 23% de los ingresos totales y un 9,2% más que el año anterior.
Previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 123 / 144 / 16.600 millones de yuan, un aumento del 2% / 17% / 16%, correspondiente a P / E12 / 10 / 9x, la empresa es el líder en el campo de la excavadora, en el campo de la maquinaria de construcción inteligente, la electrificación, la distribución internacional están en la posición de liderazgo de la industria, a largo plazo, la empresa favorece el fuerte atributo alfa, mantiene la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: 1) inicio de la epidemia, recuperación aguas abajo menos de lo esperado; Fluctuación de los precios de las materias primas
