Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos del primer trimestre 2022575 millones de yuan, con una disminución del 2,91%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 61 millones de yuan, una disminución del 25,15%. El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre ascendió a 49 millones de yuan, lo que representa una disminución del 27,28%.
El Festival de primavera se superpone con la distribución de la epidemia, los ingresos de q1 disminuyeron ligeramente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 575 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,91%. Esperamos que las principales razones sean las siguientes: (1) la dislocación del Festival de primavera dio lugar a una mayor base en el mismo período; En marzo se distribuyeron brotes epidémicos en todo el país y se restringió la logística. En el primer trimestre de 2022, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 87 millones de yuan, lo que representa un aumento del 199,14%. Teniendo en cuenta el control gradual de la situación epidémica del mercado básico de la empresa, la situación epidémica para estimular el consumo doméstico, la empresa 22q1 buena inversión, esperamos que el impacto de la situación epidémica 22q2 en la empresa se reducirá gradualmente.
La diferencia entre las ventas brutas es amplia, la rentabilidad tiene resistencia. El margen bruto de 22q1 fue de 38,59%, 5,43 PCT, 20,06%, 1,91 PCT, 3,52 PCT y 0,55 PCT respectivamente. Esperamos que las principales razones sean las siguientes: (1) el costo de las materias primas (aceite de palma, aceite de soja, etc.) en comparación con el mismo período del año pasado aumentó significativamente, y algunas materias primas 22q1 han disminuido; Reclasificación de los gastos logísticos y de distribución con arreglo a las nuevas normas contables; Al mismo tiempo, la proporción de canales de distribución y cadenas de aperitivos de la empresa aumentó, la proporción de exceso de franquicias disminuyó y el nivel de gastos disminuyó. Al mismo tiempo, la tasa de gastos de gestión + I + D de la empresa 22q1 aumentó ligeramente 0,4 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que el principal efecto sea la amortización de los gastos de incentivos de capital. En resumen, el tipo de interés neto de 22q1 fue del 10,68%, con una disminución de 3,18 PCT y una relación de cadena de – 0,55 PCT, lo que puso de relieve la resistencia a la rentabilidad.
Profundizar la construcción de canales de marketing y promover la transformación estratégica. 2022 es el primer año de transformación estratégica de la empresa. El nuevo plan de puntos de venta de la División de salados se duplicará para promover plenamente la visualización normalizada de los puntos de venta; La División de panadería puso en marcha 10.000 nuevos contadores y abrió 35.000 puntos de venta; El Departamento de servicios de instalación cuantitativa pondrá en marcha 16 provincias y ciudades clave, pondrá en marcha la reunión de lanzamiento de la ciudad + exhibición de múltiples puntos, cubrirá 100000 terminales de productos; La División de distribución se ajusta a las condiciones locales, combina la situación real de cada provincia para seleccionar un solo producto, hace que el mercado sea más grande y más fuerte. El comercio electrónico en línea se centra en la salmuera picante Yanjin, la promoción de la marca de la operación de la marca, hacer to do lo posible para construir la matriz de salmuera picante, explotar los recursos de talento, captar el temblor, deletrear más oportunidades de bonificación, el objetivo de duplicar las ventas directas; Los canales de aperitivos fuera de línea siguen funcionando, acelerando la finalización de “esposa adulta, bloqueo de sabor, aperitivos de amor” y otros canales de aperitivos en cadena; Los canales siguen hundiéndose, expandiéndose al mercado rural, permitiendo que los aperitivos Yanjin sean visibles en todas partes.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta el ajuste de la estructura del canal de la empresa y el cambio de la estructura de costos y gastos de la empresa, ajustamos las previsiones de beneficios de acuerdo con el primer informe trimestral, y estimamos que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa son de 28,49 / 35,14 / 4.154 millones de yuan, El beneficio neto es de 3,19 / 4,09 / 500 millones de yuan, respectivamente, y el EPS es de 2,46 / 3,16 / 3,87 Yuan (el anterior es de 2,78 / 4,31 / 5,32 Yuan), lo que corresponde a la actual PE 27x, 21x y 17x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Los riesgos indican que la epidemia sigue propagándose, los precios de las materias primas fluctúan, la competencia en el mercado se intensifica y la seguridad alimentaria se produce.
