Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ( Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
La empresa publica su informe anual 2021:
Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 2.506 millones de yuan, 22,7% año tras año, 572 millones de yuan en beneficio neto de la madre, 111,5% año tras año, 489 millones de yuan en beneficio no neto de la deducción, 93,3% año tras año, el beneficio neto de la madre y el beneficio No neto de la deducción se situaron básicamente en el valor medio de la previsión del rendimiento, y las ganancias y pérdidas no recurrentes se vendieron principalmente en beneficio del rodio en polvo (074 millones). Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre de 673 millones de yuan, año tras año + 19,1%, el beneficio neto de la madre 152 millones de yuan, año tras año + 103,5%, el beneficio neto deducido 126 millones de yuan, año tras año + 84,6%. El margen bruto anual y el margen neto fueron 33,72% y 22,80%, respectivamente, en comparación con + 5,32 y 9,56 PCT; Q4 margen bruto, margen neto 34,15%, 22,43%, año tras año + 9,63, 9,27 PCT. En cuanto a la estructura de ingresos, la fibra de vidrio y los productos representaron el 68,8% (año tras año + 3,6 PCT), los productos químicos el 27,2% (año tras año – 2,7 PCT) y los productos FRP el 3,8% (año tras año – 1 PCT).
Fibra de vidrio y sus productos
Durante el período que abarca el informe, la empresa vendió 204100 toneladas de fibra de vidrio y productos (año tras año + 79.000 toneladas) y obtuvo ingresos por valor de 1.724 millones de yuan, sobre la base de los cuales se calculó el precio por tonelada de 8.446 Yuan (año tras año + 1.660 Yuan), el costo por tonelada de 4.996 Yuan (año tras año + 322 Yuan), de los cuales el costo por tonelada de materiales fue de 2.312 Yuan (año tras año + 259 Yuan), el salario por tonelada de mano de obra fue de 668 Yuan (año tras año + 87 Yuan) y la energía por tonelada fue de 1.189 El beneficio bruto por tonelada es de 3.450 Yuan (año tras año + 1.338 Yuan). En 2021, la demanda en el extranjero se recuperó rápidamente, y los ingresos de la empresa en el extranjero ascendieron a 563 millones de yuan (+ 38,7%) y los ingresos representaron el 22,5% (año tras año + 2,6 PCT).
Seguir de cerca el progreso de la nueva capacidad:
En cuanto a la capacidad de producción, 1) se ha puesto en funcionamiento una línea de horno de fibra de vidrio de 100000 toneladas / a ño para el proyecto de inversión de bonos convertibles, que se espera contribuya principalmente a la capacidad de producción incremental en 2022; Anuncio del 20 de abril, Tianma Group, una subsidiaria de propiedad total, tiene la intención de cambiar la línea de producción original de 30.000 toneladas de fibra de vidrio a la línea de producción de 80.000 toneladas de hilo de alta resistencia y módulo alto y productos de procesamiento profundo, que se utiliza exclusivamente en el campo de alta gama, como la energía eólica y los vehículos de nueva energía, con un período de construcción de 12 meses, y optimizar la estructura del producto después de su puesta en marcha; La base de fabricación inteligente de fibra de vidrio de alto rendimiento de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas se encuentra en la etapa de aprobación del proyecto, que requiere la aprobación previa del Gobierno y la presentación de informes, la transferencia pública de tierras, la evaluación del impacto ambiental y el permiso de construcción; La línea de producción de 25.000 toneladas de resina de poliéster insaturada se ha reformado a 100000 toneladas y se encuentra actualmente en la fase de ensayo de puesta en marcha.
Precio por tonelada de productos químicos año tras año + 1.726 Yuan:
Durante el período que abarca el informe, la empresa vendió 80.100 toneladas de productos químicos (año tras año – 98.000 toneladas) y obtuvo 682 millones de yuan de ingresos, sobre la base de lo cual se calculó el precio de la tonelada en 8.518 Yuan (año tras año + 1.726 Yuan), el costo de la tonelada en 7.060 Yuan (año tras año + 1.827 Yuan), de los cuales el costo de los materiales por tonelada fue de 6.428 Yuan (año tras año + 1.861 Yuan). El beneficio bruto por tonelada es de 1.458 Yuan (en comparación con – 101 Yuan).
Sugerencias de inversión: seguir prestando atención a ① la distribución de toda la cadena industrial de fibra de vidrio de la empresa, mejorar aún más la competitividad y reducir los costos después de la puesta en marcha de la capacidad de producción, ① optimizar la estructura del producto, promover continuamente los productos de hilado de energía eólica, ⅲ el progreso de la aprobación de nuevos proyectos, ⅲ el auge de las exportaciones. Esperamos un beneficio neto de 7,35, 8,66 y 1.046 millones para 2022 – 2024. El precio de las acciones correspondiente a pe dinámico el 22 de abril fue de 8 x, 7 x y 6 X, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la macroeconomía está disminuyendo; El ritmo de entrega de la capacidad de la industria es inferior a lo esperado; Los precios del combustible han fluctuado considerablemente.
