Jiuzhitang Co.Ltd(000989) ( Jiuzhitang Co.Ltd(000989) )
Principales puntos de vista:
Eventos:
El 23 de abril de 2022, la compañía anunció la transferencia de una parte de las acciones de la filial. La compañía tiene la intención de vender el 51% de las acciones de Hunan a Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Una vez concluida la transacción, la empresa tendrá una participación del 47,57% en Jiuzhitang Co.Ltd(000989) \ Pharmaceutical
Li Zhenguo, accionista mayoritario y Presidente de la compañía, tiene la intención de transferir el 5,00% de las acciones de la compañía a Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) \ La empresa publicó el informe anual 2021, la empresa 2021 logró ingresos de 3.784 millones de yuan, un aumento del 6,31% en comparación con el mismo período del año anterior, el beneficio neto de la madre 271 millones de yuan, una disminución del 0,59% en comparación con el mismo período del año anterior. La compañía planea enviar 10 yuan 4 (incluyendo impuestos).
La empresa publicó el primer informe trimestral de 2022, el primer trimestre de 2022 los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 1.196 millones de yuan, un aumento del 4,40%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 124 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,58%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 114 millones de yuan, un aumento del 11,05% con respecto al año anterior.
Análisis y comentarios
Los fuertes se unen y se empoderan mutuamente.
Las farmacias se centran en las características de la medicina tradicional china, con 190 tiendas de cadena directa y 359 tiendas de franquicia, todas ubicadas en la provincia de Hunan. Los ingresos del comercio farmacéutico (filial Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) medicina) en 2021 ascendieron a 1.040 millones de yuan, un aumento del 4% año tras año, un beneficio neto de 8,42 millones de yuan, una tasa de interés neta de sólo 0,81% y una gestión relativamente atrasada. Una vez concluida la transacción, Hunan 0 Jiuzhitang Co.Ltd(000989)
Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Según los datos de la farmacia zhongkang, el número de farmacias en Hunan superará los 2.000 y se espera que vuelva a ser la primera en Hunan. El objeto de la transacción es Hunan 0 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) \
Después de que las tiendas se vendan a Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , se espera que la eficiencia operativa mejore considerablemente, aunque ya no se consolide. Según el anuncio de Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Es decir, en 2022, los ingresos de inversión atribuibles a 000098 Y Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) se convertirá en accionista de la
Los gastos de venta disminuyeron en el primer trimestre, lo que dio lugar a un aumento de los ingresos netos más rápido que el crecimiento de los ingresos. 2022q1 el margen bruto total de la empresa fue del 58,04%, en comparación con el mismo período del año anterior – 4,64 puntos porcentuales; Sin embargo, la tasa de gastos durante el período fue del 43,52%, en comparación con – 4,85 puntos porcentuales; Entre ellos, la tasa de gastos de venta es del 36,98%, en comparación con el mismo período del año anterior – 3,81 puntos porcentuales, que se espera que sea el resultado del ajuste de la política de ventas de grandes productos; La tasa de gastos de gestión fue del 6,44%, frente al 1,06% anual. El flujo de caja neto de explotación fue de 139 millones de yuan (+ 678,27% año tras año).
Ampliar activamente los canales de comercialización, el crecimiento constante de la placa OTC de la medicina tradicional china. En 2021, los ingresos de OTC ascendieron a 1.790 millones de yuan, un aumento del 16% con respecto al año anterior. La empresa continúa profundizando en el mercado, cooperando con más de 500000 terminales de cadena, y activamente a través de una variedad de formas de popularización de la cultura de la medicina tradicional china en línea y la promoción de productos, para ayudar a la gestión fuera de línea. Cinco productos farmacéuticos chinos patentados clave para lograr ingresos de ventas de más de 100 millones de yuan, respectivamente, seis pastillas de Rehmannia glutinosa, gránulos de Rehmannia glutinosa burro, gelatina de burro, píldora de Rehmannia glutinosa angong, dispersión de luz completa, en la que los ingresos de ventas de píldora de Rehmannia glutinosa angong aumentaron un 22% año tras año; Los ingresos de ventas de 26 productos superaron los 10 millones de yuan, incluyendo QiJu dihuang Wan, buzhong YiQi Wan, Wuji baifeng Wan y otros productos aumentaron más del 20% año tras año. Los precios de los productos básicos aumentaron para mostrar el valor de la marca. El 1 de enero de 2022, la empresa tuvo en cuenta el aumento de los precios de las materias primas de algunos productos, algunos productos farmacéuticos patentados chinos para aumentar los precios. Entre ellos, el precio de venta al por menor de la píldora angong niuhuang por caja aumenta entre un 10% y un 20%; Liuwei dihuang pill main product Regulation Factory Price increased by 10%; El precio franco fábrica de otros productos OTC también aumentó en diversos grados. Se espera que el aumento de los precios no sólo cubra el aumento de los costos de las materias primas, sino que también aumente los beneficios de la empresa.
Los medicamentos recetados se ajustan a la tendencia de la reforma del sistema médico y promueven constantemente la reevaluación. La empresa aumentó la promoción académica de los productos de dragado de sangre, tomó la iniciativa de hacer frente a los cambios del mercado, incluida la recolección centralizada y la negociación del seguro médico, y tomó medidas para mantener el desarrollo estable de los productos de dragado de sangre, a fin de proporcionar un flujo de caja estable. En la actualidad, la empresa promueve constantemente la reevaluación de la inyección de shuxuetong, y en la séptima conferencia académica anual de la sociedad china del accidente cerebrovascular (CSA – tisc2021) El Foro de prevención secundaria del accidente cerebrovascular se centra en la introducción de la “inyección de shuxuetong para prevenir la recidiva del accidente cerebrovascular tromboembólico agudo (Estudio space)”, y explica los resultados de la investigación y la importancia clínica de la inyección de shuxuetong para prevenir la recidiva del accidente cerebrovascular. La empresa demostrará la seguridad y eficacia del producto shuxuetong a través de la investigación académica pertinente, formará el Consenso de los expertos y mejorará plenamente el valor clínico del producto.
Aumentar continuamente la inversión en I + D, se espera que la línea de productos siga siendo rica. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 118 millones de yuan, un aumento del 3,85% año tras año. La empresa amplió activamente la línea de investigación y desarrollo, principalmente el diseño de células madre, medicamentos innovadores Anticoagulantes un nuevo tipo de proyecto de medicamentos lfg, un nuevo tipo de antibiótico lipoide cíclico yb211, as í como el próximo desarrollo clínico de la fase III del proyecto de anticuerpos contra el receptor de glucagón remd – 477, y así sucesivamente, la investigación clínica se desarrolló sin problemas.
Propuestas de inversión
Debido a la actualización del informe anual de la empresa, y la intención de vender las acciones de la filial principal, ajustar las previsiones de beneficios anteriores. Prevemos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 32,7 / 36,9 / 42,4 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual de – 13,6% (20% después del ajuste) / 12,9% / 14,8% y un beneficio neto de 5,3 / 5,6 / 740 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 97,1% / 4,3% / 33,1%, lo que corresponde a EPS de 0,61 / 0,64 / 0,85 Yuan, con una valoración correspondiente de 16x / 16x / 12x. Mantener la calificación de inversión “Buy”.
Indicación del riesgo
La expansión de la comercialización no está a la altura de las expectativas; El riesgo de dependencia de las grandes variedades; El impacto de la minería colectiva supera las expectativas, etc.
