Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
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El 22 de abril de 2022, la empresa publicó un informe trimestral, los ingresos de explotación alcanzaron los 1.816 millones de yuan, un aumento del 25,60%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 278 millones de yuan, un aumento del 0,16% y un aumento del 22,44%.
Puntos de inversión:
El crecimiento del negocio principal es obvio, el aumento de los ingresos por cable en el primer trimestre de 2022 la empresa logró ingresos de explotación de 1.816 millones de yuan, un aumento del 25,60% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, 27,14% de margen bruto, un aumento de 8,68 puntos porcentuales. Los ingresos de explotación de los cables submarinos ascendieron a 741 millones de yuan, un aumento del 23,45% con respecto al año anterior; Los ingresos por cable terrestre ascendieron a 799 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,09%. Los ingresos de la Ingeniería Oceánica ascendieron a 271 millones de yuan, un aumento del 38,3% con respecto al año anterior. El primer informe trimestral de la empresa muestra que la situación epidémica en China, algunos clientes han retrasado la recaudación de fondos, lo que ha dado lugar a un aumento de las cuentas por cobrar, el flujo de caja operacional se ha visto afectado.
El beneficio operativo aumentó un 18% en comparación con el mismo per íodo del informe, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 278 millones de yuan, un ligero aumento del 0,16%, pero el beneficio operativo neto fue de aproximadamente 338 millones de yuan, un aumento del 18%. Los cambios en el valor razonable de la empresa y la provisión de crédito aumentaron en 51 millones en el primer trimestre. Entre ellos, el aumento del valor razonable causado por el aumento de Western Securities Co.Ltd(002673) \
Se prevé que la tasa bruta de interés de los cables submarinos se restablezca a alrededor del 45% y que los pedidos suficientes apoyen el rendimiento. Según nuestras estimaciones, a finales de 2021, el cable marino de la empresa y los trabajadores marítimos en los pedidos manuales de 2.390 millones de yuan (sin impuestos, lo mismo a continuación), la entrega total del primer trimestre de 1.012 millones de yuan, todavía hay 1.370 millones de yuan pendientes de entrega, se espera que el Rendimiento del segundo trimestre apoye. Al mismo tiempo, a finales de marzo de 2022, la empresa había pedido 9.187 millones de yuan en la mano, de los cuales 5.464 millones de yuan en el cable marino, 839 millones de yuan en el cable marino y 2.884 millones de yuan en el cable terrestre, y se esperaba que 1.629 millones de yuan en el nuevo pedido se entregaran este año. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió ampliando sus operaciones en el extranjero y anunció la realización de Operaciones de cobertura de divisas.
Estimamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 13,7, 18,3 y 2.390 millones de yuan. Los pedidos de cable submarino de la compañía son abundantes, creemos que el crecimiento del rendimiento 2022 tiene el apoyo, mantener la calificación de “comprar”.
El riesgo sugiere que el aumento del precio del cobre es demasiado grande, lo que hace que el precio no pueda transmitirse aguas abajo. La escala de licitación de los proyectos de energía eólica marina es inferior a la prevista; El tiempo de licitación de los proyectos de energía eólica marina es inferior a lo previsto; Los pedidos de proyectos clave de la empresa no se obtuvieron como se esperaba; La disminución de los costos de construcción de la energía eólica marina no es tan grande como se esperaba
