Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
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La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022.
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Los ingresos aumentaron ligeramente en el primer trimestre y los beneficios disminuyeron debido a la Alta base q1 del año pasado.
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.037 millones de yuan, lo que representa una disminución del 35,87% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.239 millones de yuan, una disminución del 67,48% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el margen bruto de 2021 fue de 49,88%, una disminución de 9,67 PCT en comparación con 2020, debido principalmente a la disminución de los precios de los productos de Control de enfermedades y prevención; El tipo de interés neto es del 15,40%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.332 millones de yuan, un aumento del 2,37% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 357 millones de yuan, una disminución del 25,69%. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 66,55% después de eliminar los gastos de incentivos de capital. La disminución de los beneficios netos se debió principalmente a la entrega de pedidos de alto precio en 2021q1 en el segundo semestre de 2020, lo que aumentó la base de los márgenes brutos y netos de 2021q1.
La extensión endógena de los bienes fungibles médicos va de la mano con la distribución múltiple de los canales de consumo
En 2021, el negocio de suministros médicos registró 3.922 millones de ingresos, una disminución del 56,03% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la fluctuación de los productos de protección, un aumento del 160,69% en comparación con el año anterior a la epidemia en 2019. En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 1.407 millones de dólares, lo que representa una disminución del 1,71% en comparación con el a ño anterior, de los cuales el extranjero se vio afectado por la elevada base del año pasado, que disminuyó un 47,66% en el primer trimestre, mientras que China aumentó un 34,00% en comparación con el año anterior, con un aumento del 59,20% en las ventas hospitalarias. La marca médica de la empresa en el mercado chino siguió aumentando la visibilidad, la cobertura hospitalaria y farmacéutica aumentó. En cuanto a los productos, los apósitos de heridas de gama alta aumentaron un 64,59% año tras año y se espera que se incluyan en los estados financieros consolidados en el tercer trimestre, a medida que la empresa adquiera una participación del 55% en longtai Medical. En el sector del consumo de vida saludable, los ingresos en 2021 ascendieron a 4.054 millones de yuan, un aumento del 15,27% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el aumento del 24,82% en comparación con el mismo período del año anterior tras la eliminación de los productos de la máscara facial del mismo calibre; En 2022, los ingresos del primer trimestre ascendieron a 890 millones, un aumento del 8,76% con respecto al año anterior. Sub – Channel look, all Cotton era diverse Channel layout, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) advantages Complementary. Fuera de línea, en 2021 se añadieron 81 tiendas fuera de línea, los ingresos de las tiendas fuera de línea aumentaron un 29,34% año tras año y los ingresos de las ventas de canales comerciales aumentaron un 51,18% año tras año. En línea, 2021 canales de comercio electrónico aumentaron un 8,69% año tras año, de los cuales la plataforma privada aumentó un 44,85% año tras año.
En el primer trimestre, los canales fuera de línea mantuvieron un buen impulso, especialmente los canales comerciales, y los canales en línea debido a la situación epidémica de la logística urbana y la reconstrucción del flujo de la Plataforma, el a ño pasado disminuyó un 8,01%. Desde el punto de vista de los productos, 21 años de toallas sanitarias, artículos para bebés y niños, ropa para bebés y ropa para adultos y otros productos textiles tienen un fuerte rendimiento, la tasa de crecimiento entre el 30% y el 50%, el impacto de la intensificación de la competencia en el mercado de toallas de algodón, la tasa de crecimiento se ha ralentizado.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Esperamos un beneficio neto de 12,08 / 19,36 / 1.844 millones de yuan para 2022 – 2024; EPS 3,26 / 3,89 / 4,60, pe18 / 15 / 13x, respectivamente; Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La competencia de la industria se intensifica, el canal se expande menos de lo esperado
