Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual y el primer informe trimestral, en 2021 los ingresos ascendieron a 25.906 millones de yuan (año tras año – 6,59%) y los beneficios netos deducidos de la madre ascendieron a 4.201 millones de yuan (año tras año – 29,53%). En 2022, q1 registró 5.479 millones de ingresos (20,93% año tras año) y 1.180 millones de beneficios netos no atribuibles (19,80% año tras año), ligeramente por debajo de las expectativas.
Comentarios:
Reducción de los precios de los nuevos medicamentos, adquisición centralizada y aumento de la inversión en I + D
En primer lugar, el aumento de la I + D, los gastos de I + D en 2021 ascendieron a 5.900 millones (año tras año + 19%) y afectaron a los beneficios corrientes. En segundo lugar, el impacto de la recolección colectiva, un total de 28 variedades de la empresa en el alcance de la recolección colectiva, el precio medio de las 18 variedades seleccionadas disminuyó en un 73%, el tercer lote de seis medicamentos recolectados en 2021 disminuyó en un 55%, el impacto de los medios de contraste no seleccionados es mayor; En tercer lugar, los precios de las negociaciones sobre nuevos medicamentos disminuyeron considerablemente, los precios de la PD – 1 disminuyeron un 85% y los precios de la ketamina disminuyeron un 68%. El aumento de los precios de los productos básicos impulsó el aumento de los costos, aumentando la producción individual y reduciendo los costos mediante la racionalización del equipo de ventas de medicamentos genéricos (unos 4.000 menos).
A – Share Innovation Leading Enterprise
En 2021, se añadieron tres nuevas variedades de hytrepopa, hengerejing y dalsili. En la actualidad, hay más de 250 proyectos clínicos en Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Las nuevas indicaciones de pirrolidinib y fluzopalida en el cáncer de mama se ampliaron, los inhibidores jak1 auto – inmunizados, shr3680 en el cáncer de próstata y el potencial de anticuerpos monoclonales tslp en el asma fueron mayores. En el proyecto de mar, la clínica internacional multicéntrica fase III de carellizhu + apatinib ha presentado una solicitud de comercialización en China y se espera que presente una nueva solicitud de medicamentos a la FDA en el próximo a ño. La tubería es rica, la energía está llena.
Mantener la calificación de “aumento de existencias”
Con 4.000 millones de dólares en beneficios y casi 6.000 millones de dólares en gastos de I + D, la empresa tiene una poderosa capacidad hematopoyética para evitar tener que preocuparse por una escasez de efectivo como Biotech. El gasto de 6 mil millones de dólares es sólo inferior a Baekje Shenzhou, la empresa es optimista sobre el desarrollo a largo plazo. Teniendo en cuenta la minería centralizada y la negociación de precios, esperamos que los ingresos de 22 a 23 años sean 27.038 / 31.176 millones de yuan (el valor original es 36.319 / 43.773 millones de yuan), los beneficios netos de la empresa matriz sean 47.10 / 5.411 millones de yuan (el valor original es 76.43 / 93.84 millones de yuan), y que los ingresos de 24 años aumenten a 34.685 millones de yuan, los beneficios netos sean 6.081 millones de yuan, correspondientes a 45 / 39 / 35 veces PE, respectivamente. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
La minería colectiva supera las expectativas; Clínica / ventas en el extranjero menos de lo esperado; Precios más bajos de los medicamentos innovadores en China de lo esperado
