Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) ( Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) )
Los resultados de la empresa en 2021 aumentaron un 24% y 2022q1 un 48%. Los ingresos de 2021 fueron de 21.72 millones de yuan (+ 13,3%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 584 millones de yuan (+ 23,9%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de 946 millones de yuan (+ 128,4%), y el flujo de caja neto generado por Las actividades operativas fue de 3.240 millones de yuan (+ 21,3%). La empresa tiene la intención de distribuir 1,20 Yuan de bonificación en efectivo (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, con un total de 611 millones de yuan de bonificación en efectivo, lo que representa el 104,54% de los beneficios netos de los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa en 2021.
2022 q1 Company achieved income of 5.45 million Yuan (+ 3.7%), returned to the net profit of 548 million Yuan (+ 48.3%), deducted non – returned net profit of 499 million Yuan (+ 51.4%), and Operating activities generated Cash Flow of 675 million Yuan (+ 27.6%). El crecimiento interanual de los resultados de la empresa se benefició principalmente del aumento de los precios de los metales. 2021q1 – 2022q1, el precio medio trimestral al contado de los lingotes de zinc en China es de 21099 / 22159 / 22607 / 23765 / 25286 Yuan / tonelada, respectivamente, mientras que el costo de venta de los lingotes de zinc producidos por la empresa en 2021 es de 1414147 Yuan / tonelada, por lo que el rendimiento de La empresa tiene una gran elasticidad con la fluctuación del precio del zinc.
Entra en el período de expansión acelerada. En 2021, los recursos de plomo y zinc aumentaron en más de 500000 toneladas (no registradas), principalmente de la mina principal de Huize Yiliang para aumentar el almacenamiento de recursos de plomo y zinc, para lograr mayores reservas que el consumo. El incremento de la mina en 2022 proviene de la mina Yiliang y del Lago xinhu en el Tíbet. Objetivo de la empresa: mantener la reserva de recursos de plomo y zinc no inferior a 50 millones de toneladas metálicas, mantener la producción de metal de la mina en el Fondo de 800000 toneladas anuales (esforzarse por 1 millón de toneladas anuales), la capacidad de fundición de plomo y zinc en 1 millón de toneladas anuales (esforzarse por 1,36 millones de toneladas anuales); Los ingresos anuales de explotación ascienden a 30.000 millones de yuan; El beneficio anual total es de 4.000 millones de yuan.
Consejos de riesgo: los nuevos proyectos avanzan menos de lo esperado; La epidemia afecta a la demanda descendente.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Sobre la base del precio medio de los productos básicos desde principios de este año, suponiendo que el precio medio anual al contado de los lingotes de zinc en 2022 / 2023 / 2024 sea de 26.000 Yuan / tonelada, la tasa de procesamiento de los concentrados de zinc sea de 3.750 Yuan / tonelada, el precio medio anual al contado de los lingotes de plomo sea de 15.268 Yuan / tonelada, la tasa de procesamiento de los concentrados de plomo sea de 1.200 Yuan / tonelada, el precio de la plata sea de 5.000 Yuan / kg, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 229,6 / 230,3 / 231,6 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre sea de 23,93 / 28,06 / 2890 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de El EPS diluido fue de 0,47 / 0,55 / 0,57 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a pe 11,7 / 10,0 / 9,7 X. Teniendo en cuenta que la empresa es una empresa líder en plomo y zinc en China, con minas de plomo y zinc de alta calidad en todo el mundo, la distribución de la capacidad de fundición de apoyo es razonable, y se beneficia plenamente de la escasez de suministro de concentrado de zinc y el patrón de alto precio del zinc, en los próximos 2 a 3 a ños, dependiendo de la expansión acelerada de los accionistas y el camino claro, mantener la calificación de “comprar”.
