Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ( Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) )
Punto de vista básico
Las pérdidas de la empresa en 2021 se convierten en ganancias, el flujo de caja aumenta en gran medida, cultiva el diamante + el líder del diamante industrial se eleva de nuevo
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.650 millones de yuan, un aumento del 8% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.650 millones correspondieron a Materiales superduros, un aumento del 39% con respecto al año anterior. En comparación con una pérdida de 980 millones en 2020, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 400 millones. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 120 millones, lo que representa un aumento de 746 millones con respecto a 2020.
El flujo de caja neto aumentó considerablemente y el margen bruto mejoró: el flujo de caja neto de la empresa siguió mejorando, alcanzando 980 millones en 2021, un aumento del 128% con respecto al a ño anterior; En 2021, la tasa bruta de beneficio fue del 31%, lo que representa un aumento de 11 puntos porcentuales con respecto a 2020. Con el aumento de la capacidad de producción de la empresa, se espera que la proporción de la contribución de los beneficios del cultivo de diamantes siga aumentando, y se espera que la mejora de la tasa bruta de interés debida al cambio de la estructura empresarial aumente considerablemente.
La carga histórica se ha ido reduciendo gradualmente: la pérdida de enajenación de activos, la pérdida por deterioro del valor de los activos y la pérdida por deterioro del valor del crédito de la empresa en 2021 ascendieron a 99 millones de yuan, en comparación con 750 millones de yuan en 2020, una disminución significativa.
Gastos de intereses: la empresa en 2021 fue de 339 millones de yuan, frente a 319 millones de yuan en 2020. Si la refinanciación tiene éxito en 2022, junto con la mejora de los beneficios en el sector principal, se prevé que los futuros gastos en concepto de intereses disminuirán gradualmente.
Aumentar la capacidad de producción de diamantes; Aumentar la confianza en la Liberación del controlador real
La empresa tiene la intención de recaudar entre 810 y 1.050 millones de yuan para el controlador real a un precio de 7,14 Yuan / acción, con el fin de fomentar la expansión de la capacidad de producción de diamantes y el reembolso de la deuda, de los cuales 910 millones de yuan se invertirán en el proyecto de cultivo de diamantes para la adquisición de equipo, con un período de construcción de tres a ños y una capacidad de producción anual de 590000 quilates; Las acciones directas e indirectas de Qiao qiusheng aumentarán del 20,36% al 27,73%.
A través de la recaudación de fondos y la expansión de la producción, la empresa promueve vigorosamente la capacidad de producción de diamantes para lograr un aumento sustancial de los ingresos de explotación y los beneficios netos de la empresa; Reducir eficazmente el nivel de activos y pasivos y reducir el riesgo financiero mediante la reposición del capital de trabajo y el reembolso de la deuda; Al mismo tiempo, reducir la escala de financiación de la deuda, se espera que los gastos financieros sigan disminuyendo, contribuyendo significativamente al aumento de los beneficios.
Fomento de la aceleración de la expansión de la producción de diamantes + mejora de la deuda + reducción de los gastos financieros, promoción conjunta de la Liberación del rendimiento, flexibilidad del rendimiento
Cultivar la industria del diamante con baja permeabilidad y alto crecimiento: el cultivo del diamante es una de las pocas pistas de crecimiento “inmunes” menos afectadas por la epidemia, la importación de diamantes cultivados en la India CAGR 107% en 2019 – 2021, un aumento del 105% en el primer trimestre de 2022; Estimamos que la tasa de penetración de la producción de diamantes cultivados en 2021 es de alrededor del 7%, la tasa de penetración de la producción es del 5%, y el espacio de crecimiento futuro es grande.
Frente al viento del este de la industria, el líder se eleva de nuevo: la empresa es China “cultiva el diamante + el diamante industrial” la industria se compara con el hombro North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) (el Diamante del Centro – Sur) uno de los dos líderes, es la industria dentro de la prensa el número más grande, la tecnología más fuerte, una de las empresas de la cadena industrial más completa, más tarde con la fuerte demanda aguas abajo, la capacidad de producción de la empresa aumenta y la carga histórica disminuye gradualmente, cultiva el diamante +
Previsión y valoración de los beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,1 / 7,7 / 1.030 millones, con una tasa de crecimiento del 1079% / 52% / 34% y PE 26 / 17 / 13 veces, manteniendo la calificación de compra.
Consejos de riesgo: cultivar el patrón de competencia de diamantes y el riesgo de cambio de rentabilidad
