Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Asunto:
En el informe anual 2021, la empresa registró ingresos de 10.037 millones de yuan (71,32% año tras año) y un beneficio neto de 1.585 millones de yuan (106,47% año tras año). La empresa tiene previsto distribuir un dividendo en efectivo de 5 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
El equipo de baterías de litio se duplicó en pedidos completos a mano. En 2021, la empresa obtuvo 6.956 millones de yuan (114,82% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), con un margen bruto del 34,63% (1,09 PCT en comparación con el mismo período del año anterior). En 2020, los nuevos pedidos firmados por la empresa superaron los 11.000 millones de yuan (sin impuestos), lo que estableció un alto crecimiento de los ingresos en 2021. En 2021, el mercado de equipos de baterías de litio no estaba a la altura de la demand a, la empresa firmó un nuevo pedido y luego innovó hasta 18.7 mil millones de yuan (sin impuestos), incluyendo principalmente equipos de baterías de litio, estableció un alto rendimiento en 2022. Aunque el precio de las materias primas aumentó considerablemente en 2021, la tasa bruta de beneficio de los equipos de litio de la empresa no disminuyó sino que aumentó, lo que refleja la buena capacidad de gestión de costos de la empresa. Se prevé que en 2022, por una parte, la industria de las baterías de energía y las baterías de almacenamiento de energía siga ampliando la producción, el mercado de pedidos de equipos de baterías de litio seguirá siendo popular; Por otra parte, el avance continuo de los equipos de la empresa y los clientes extranjeros mejorará aún más la capacidad de adquisición de pedidos de la empresa. Esperamos que los nuevos pedidos firmados por la empresa alcancen un nuevo máximo en 2022.
El negocio de la electricidad no litio florece en varios puntos, construye la empresa de tipo plataforma. En 2021, los ingresos de los equipos logísticos inteligentes, los equipos fotovoltaicos y los equipos 3C de la empresa ascendieron a 1.056 millones de yuan (+ 90,54%), 600 millones de yuan (- 44,64%) y 591 millones de yuan (+ 5,25%). Los equipos logísticos inteligentes de la empresa son principalmente lanzaderas, agv, repositorios logísticos inteligentes, y en 2021 se lograron avances importantes en la batería de energía y otros clientes. Aunque los ingresos de los equipos fotovoltaicos de la empresa disminuyeron en 2021, topcon recibió órdenes de 2 gww de Wuxi en 2021. En 2022, la batería topcon marcó el comienzo de un período de expansión a gran escala, y los equipos fotovoltaicos de la empresa se beneficiaron directamente.
En 2021, Zhuhai Titan cambió de pérdidas a ganancias. En 2021, Zhuhai Titan, una subsidiaria de propiedad total de la empresa, obtuvo ingresos de 1.943 millones de yuan, un beneficio neto de 170 millones de yuan y una inversión de pérdidas a ganancias. En 2020, debido a la disminución de los pedidos, el cambio de personal y el aumento de la inversión en I + D, Titan perdió más de 78 millones de yuan. En 2021, la competencia de los equipos de baterías de litio se intensificó, y Zhuhai Titan se enfrentó a la competencia de la tecnología de capacidad de componentes en serie y paralelo. Después de la integración, Zhuhai Titan se ha convertido en una parte indispensable de todo el equipo de la empresa.
Sugerencias de inversión: Dado que los pedidos de la empresa superan las expectativas de crecimiento, aumentamos las previsiones de beneficios, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 2.669 millones de yuan, 3.720 millones de yuan y 4.720 millones de yuan respectivamente (antes de 2022 - 2023, el valor era de 2.556 millones de yuan y 3.163 millones de yuan), y la relación precio - beneficio correspondiente es de 26, 19 y 15 veces, respectivamente. La empresa es el líder de la Plataforma de automatización de China, el equipo de litio en el período de explosión, el equipo fotovoltaico, el equipo de automatización 3C y otros equipos tienen potencial de descarga, mantenemos la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: (1) el impacto de la epidemia aumenta el riesgo. Si la epidemia mundial de neumonía covid - 19 se agrava, tendrá un impacto significativo en la economía nacional y afectará al crecimiento del rendimiento de la empresa. El riesgo de que la expansión de la producción de los principales clientes sea inferior a lo previsto. Si Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y otros Riesgo de deudas incobrables en cuentas por cobrar. Si la situación de los clientes intermedios empeora, existe el riesgo de deudas incobrables por cobrar. Riesgo de deterioro del Fondo de comercio. En 2017, la empresa adquirió una participación del 100% en Titan New Dynamics, y existe el riesgo de deterioro del Fondo de comercio si el rendimiento de Titan New Dynamics empeora.
