Sg Micro Corp(300661) ( Sg Micro Corp(300661) )
Punto de vista básico
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 142%, y el rendimiento del 1q22 alcanzó un nuevo máximo trimestral. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.238 millones de yuan (yoy 87%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 699 millones de yuan (yoy 142%) y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 648 millones de yuan (yoy 145%). Entre ellos, los ingresos del 4q21 ascendieron a 703 millones de yuan (yoy 111%, qoq 13%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 248 millones de yuan (yoy 204%, qoq 30%). En 2021, el margen bruto aumentó en 6,76 PCT al 55,50% y el margen neto aumentó en 7,08 PCT al 30,78%. 1q22 fuera de temporada no es débil, los ingresos de 775 millones de yuan (yoy 97%, qoq 10%), el beneficio neto de la madre de 260 millones de yuan (yoy 245%, qoq 5%), todos alcanzan nuevos máximos trimestrales. El margen bruto fue del 60,62%, 12,75 PCT y 3,47 PCT respectivamente. El tipo de interés neto fue del 33,22%, 14,44 PCT más alto y 1,39 PCT más bajo.
Más de 500 nuevos productos en 21 años, gestión de energía y aumento de los ingresos de la cadena de señales. Los productos de la empresa abarcan la cadena de señales y la gestión de la energía en dos grandes áreas de 25 categorías de productos, 21 años para añadir más de 500 productos, actualmente disponibles para la venta de casi 3.800 productos, cubriendo más de 100 segmentos de mercado, miles de clientes. En la expansión del mercado existente, la empresa también en Internet de las cosas, nuevas fuentes de energía, inteligencia artificial, comunicaciones 5G y otras áreas de aplicación de diseño activo. Gracias a la introducción continua de nuevos productos competitivos, la expansión continua de los clientes y la fuerte demanda del mercado, los ingresos de las dos líneas de productos de la empresa han aumentado, de las cuales los ingresos de los productos de gestión de energía ascendieron a 1.529 millones de yuan (yoy 80%), lo que representa El 68% y el margen bruto de beneficio del 53% (8,4 PCT); Los ingresos de los productos de la cadena de señales ascendieron a 709 millones de yuan (yoy 103%), lo que representa el 32% y el 61% del margen bruto (+ 2,2 PCT).
El desarrollo de nuevos productos se ha ido convirtiendo gradualmente en productos de gama alta y se han introducido varios nuevos productos con un nivel avanzado mundial. En 2021, la empresa invirtió 378 millones de yuan en I + D (yoy 83%), con una tasa de I + D del 16,89%; Al final del año, el número de empleados era de 858 (yoy 50%), de los cuales 602 (yoy 59%) eran investigadores, lo que representaba el 70,16%. El desarrollo de nuevos productos de la empresa muestra gradualmente la tendencia de la multifuncionalidad, la alta gama, la complejidad, más nuevos productos adoptan el proceso más avanzado y la forma de embalaje, como el proceso de señales analógicas y mixtas de 90 nm, el proceso soi, el embalaje wlcsp, etc. En 2021, la empresa lanzó una serie de nuevos productos con el nivel avanzado del mundo, incluyendo amplificador de instrumentos de alta tensión y alta precisión y bajo ruido, chip de alimentación amoled en modo de bomba de carga, temporizador de sistema con función de perro guardián de corriente estática ultra baja 35na, convertidor de tensión de corriente logarítmica dinámica de 140 dB, estabilizador de tensión terminal DDR, ADC Sigma Delta de 24 bits de alta velocidad y alta precisión con PGA integrada, etc.
Sugerencia de inversión: el producto y el cliente se expanden continuamente, la cuota de la empresa se espera que aumente, mantener la calificación de “comprar” Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 – 2024 vuelva a la madre de 10,73 / 15,08 / 2.058 millones de yuan (antes de 2022 – 2023 el valor es de 9,93 / 1.373 millones de yuan), la tasa de crecimiento interanual 53 / 41 / 37%; EPS es 4.54 / 6.38 / 8.71 Yuan, correspondiente al 22 de abril de 2022, el precio de las acciones PE es 62 / 44 / 32x. A medida que los productos y los clientes sigan expandiéndose, se espera que la cuota de la empresa siga aumentando y se mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la investigación y el desarrollo de productos sean inferiores a las expectativas, la importación de clientes sea inferior a las expectativas y la competencia se intensifique
