Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
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En la noche del 24 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.817 millones de yuan, un aumento del 55,66%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan, un aumento del 21,98%. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 630 millones de yuan, lo que representa una disminución del 8,83%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan, una disminución del 45,29%.
Puntos de inversión
2021 cierre sin tropiezos, el aumento de los costos a la presión sobre los resultados del primer trimestre
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.817 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,66%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan, un aumento del 21,98%. Entre ellos, 2021q4 es 856 millones de yuan (el mismo aumento del 40%) y el beneficio neto de la madre es de 86 millones de yuan (el mismo aumento del 17%), que se encuentra en la posición central de la previsión del rendimiento anterior. El rendimiento se ajusta a las expectativas. La empresa puede resistir plenamente el aumento de los precios de las materias primas a granel, como la grasa, la construcción de bases y la expansión de canales, as í como la presión sobre el costo de los fondos de rendimiento excesivo y el pago de acciones para lograr un crecimiento estable del rendimiento. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 630 millones de yuan, lo que representa una disminución del 8,83%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan, una disminución del 45,29%, causada por el aumento del costo de las materias primas y la provisión de casi 200 millones de yuan en gastos de incentivos de capital.
El margen bruto de la empresa en 2021 fue del 34,90% (con una disminución de 3,4 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 34,49% (con un aumento de 3,4 PCT). El tipo de interés neto en 2021 fue del 10,05% (con una disminución de 3 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 10% (con una disminución de 2 PCT). 2022q1 margen bruto 33,09%, con una disminución de 3,4 PCT, debido al aumento de las materias primas; 2022q1 tasa neta de interés 6,36%, con una disminución de 6,29 PCT.
Volumen de producción de batatas y otros productos individuales, aumento anual del volumen de productos y precios
En cuanto a los productos, los ingresos de los alimentos congelados horneados en 2021 ascendieron a 1.718 millones de yuan (un aumento del 80%), lo que representa el 61% (un aumento de 8 PCT) y la tasa bruta de beneficio fue del 36,59% (una disminución de 4 PCT). De ellos, 2021q4 ingresos 543 millones de yuan (el mismo aumento del 72%). En 2021, las materias primas de los alimentos horneados ascendieron a 1.096 millones de yuan (un aumento del 29%), lo que representó el 39% (una disminución de 8 PCT) y el 32,32% (una disminución de 3 PCT). De ellos, 2021q4 ingresos 306 millones de yuan (un aumento del 168%). Las materias primas de los alimentos para hornear se desglosaron finamente y los ingresos de la mantequilla en 2021 ascendieron a 471 millones de yuan (un aumento del 27%) y el margen bruto de beneficio fue del 38,08% (una disminución de 4 PCT). Los ingresos de los productos frutales ascendieron a 218 millones de yuan (un aumento del 29%) y el margen bruto de beneficio fue del 28,19% (un aumento del 1,7 PCT). Los ingresos de la salsa ascendieron a 184 millones de yuan (un aumento del 33%) y la tasa bruta de beneficio fue del 21,82% (una disminución de 7 PCT). Los ingresos procedentes de otras materias primas para hornear ascendieron a 224 millones de yuan (un aumento del 28%) y el margen bruto fue del 32,84% (una disminución de 1,5 PCT). 2022q1 los ingresos de los alimentos congelados y horneados ascendieron a 372 millones de yuan (un 11% más), lo que representa el 59% (un 1,2 PCT más). Los ingresos de las materias primas para hornear ascendieron a 257 millones de yuan (un aumento del 5,6%) y representaron el 41% (una disminución de 1,2 PCT).
Desde el punto de vista de la cantidad y el precio, el volumen de ventas de alimentos congelados horneados en 2021 fue de 78.000 toneladas (un aumento del 69%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 22.000 Yuan / tonelada (un aumento del 6,6%). El volumen de ventas de mantequilla fue de 37.000 toneladas (un aumento del 25%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 127000 Yuan / tonelada (un aumento del 1,4%). El volumen de ventas de productos frutales fue de 108000 toneladas (un aumento del 29%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 15.700 Yuan / tonelada (un aumento del 0,3%). El volumen de ventas de salsas fue de 125000 toneladas (un aumento del 25%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 117000 Yuan / tonelada (un aumento del 7%).
A nivel subregional, los ingresos del Sur de China en 2021 ascendieron a 1.229 millones de yuan (un aumento del 90%) y representaron el 44% (un aumento de 8 PCT); Los ingresos en China Oriental ascendieron a 716 millones de yuan (un aumento del 34%) y representaron el 25% (una disminución de 4 PCT). Los ingresos de China Central ascendieron a 261 millones de yuan (un aumento del 46%) y representaron el 9% (casi sin cambios). En el norte de China, 210 millones de yuan (36% de aumento) representaron el 7,5% (1 PCT de disminución); Los ingresos en el suroeste de China ascendieron a 219 millones de yuan (un aumento del 40%) y representaron el 7,8% (una disminución de 1 PCT). Los ingresos en el noroeste de China ascendieron a 89 millones de yuan (un 24% más), lo que representa el 3% (un PCT menos); Los ingresos en el noreste de China ascendieron a 91 millones de yuan (un aumento del 37%) y representaron el 3% (una disminución de 0,5 PCT).
Los ingresos de distribución en 2021 ascendieron a 1.835 millones de yuan (un aumento del 30%) y representaron el 65% (una disminución de 13 PCT). Los ingresos por ventas directas ascendieron a 960 millones de yuan (un aumento del 145%) y representaron el 34% (un aumento de 12 PCT). Los ingresos minoristas ascendieron a 20 millones de yuan (un aumento del 140%) y representaron el 1% (un aumento de 0,3 PCT). A finales de 2021, la empresa cuenta con más de 1.000 empleados de ventas, una red de marketing en todo el país, más de 2.700 clientes cooperativos y más de 50.000 clientes finales.
La construcción de la capacidad de producción avanza constantemente, reduciendo el costo y aumentando la eficiencia y el hundimiento de los canales
En cuanto a la capacidad de producción, la capacidad real de producción de alimentos congelados horneados en 2021 fue de 93,7 millones de toneladas (con un aumento del 76%), la tasa de utilización de la capacidad fue del 81,13%, la capacidad de producción en construcción fue de 45,9 millones de toneladas, las líneas de producción de Las tres plantas de Zhejiang y Nansha fueron optimizadas y mejoradas, la capacidad general de producción aumentó, y la capacidad de diseño anual del proyecto Henan Weihui alcanzó 26,3 millones de toneladas después de su puesta en marcha. En 2021, la capacidad real de producción de mantequilla (incluida la tarta) fue de 37.500 toneladas (un aumento del 14%), la tasa de utilización de la capacidad fue del 87,21%, y la capacidad de construcción en curso fue de 60.000 toneladas; En 2021, la capacidad real de producción de productos frutales fue de 132000 toneladas y la tasa de utilización de la capacidad fue del 57,64%. La capacidad real de producción de salsas es de 28.500 toneladas y la tasa de utilización de la capacidad es del 100%. En la actualidad, la empresa ha establecido cinco bases de producción en Foshan Sanshui, Guangzhou Zengcheng y Nansha, Zhejiang Changxing, Henan Weihui, etc.
En 2022, la empresa siguió optimizando las materias primas de los productos, ampliando activamente las categorías de productos y aumentando la fuerza de extracción de algunas variedades comercializables para las ventas combinadas; En los próximos tres años se prevé ampliar la capacidad de producción en el sur de China, el este de China y el norte de China para formar seis bases de producción a gran escala. Reducir el costo y aumentar la eficiencia en el lado de los costos, hundirse más en el Canal a la ciudad de segundo y tercer nivel e incluso el mercado de la ciudad y la ciudad y optimizar el sistema de distribuidores, desarrollar el canal de catering, super - negocio, tienda de conveniencia, etc.
Previsión de beneficios
En la actualidad, la empresa sigue promoviendo la construcción de la capacidad de producción, el volumen de producción de batatas y otros productos individuales, se espera que la presión de los costos se alivie y la cuota de mercado siga aumentando. Esperamos que EPS 2022 - 2024 sea de 1,76 / 2,35 / 2,83 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 48 / 36 / 30 veces, por primera vez cubierto, dando una calificación de inversión "recomendada".
